港美早一周 | 减息无望？鲍威尔暗示将再加息两次！美通胀降温缓解市场担忧

上周市况

美国通胀降温投资者担忧减轻；经济数据传利好，美联储仍支持7月加息

美国公布年内首季度国内生产总值GDP终值按年升2%，远胜初值升1.3%及预期升1.4%。数据反映经济衰退并不如预期的差，纾缓市场的忧虑。唯增加联储局加息的机会。

5月份个人消费开支PCE物价指数按年升3.8%，符合预期，略低过上月经修订后的4.3%。按月升0.1%，同符合预期及低过上月升0.4%。扣除能源及食物的同月份核心PCE物价指数按年升4.6%，稍低预期及上月4.7%。按月升0.3%，符合预期，比上月0.4%轻微收窄。数据反映通胀持续向下调整，并大幅舒缓投资者对高通胀的忧虑。

商务部公布6月份谘商会消费者信心指数报109.7，远胜预期103.7及上月经修订后的102.5。并创自2022年1月以来最高。再公布5月份耐用品订单按月升1.7%，同优于预期跌0.8%，及上月升1.2%。

同月份新屋销售按月升12.2%，远好过预期跌1.2%及上月升3.5%。至年率计76.3万间，同胜预期67.5万间及上月68万间。再公布4月份FHFA房价指数按月升0.7%，同好过预期及上月升0.5%。同月份标普 / Case-Shiller楼价指数按年跌1.7%，略好过预期跌2.6%。整体的经济及楼房数据皆优于预期，唯支持联储局7月继续加息。

端午假期市场火爆带动旅游股造好，4家地产企业定向增发获批

继早前五一黄金周假期后，日前的端午节假期齐见火爆。准备踏入7月，有更长的假期，有更多的学生。市场上已预计比前更火爆，更热闹。带动相关旅游平台板块的股份全面造好。有部份股份升幅更超过或接近1成，当中包括西安旅游、曲江文旅及长白山等。其余都有近3%至4%的升幅。

周内有4家上市房地产企业获中证监批准，定向增发股票融资项目的申请。为股权融资新规则出台后，首批上市企业获批相关融资。当中包括（600048）保利发展筹集125亿元人民币、（600094）大名城筹集30亿元、（000736）中交地产筹集35亿元，和（000926）福星股份筹集13.4亿元等。唯早上股价互有升跌。

根据资料显示，国内上市公司持有理财产品皆见大幅减少。有近700家上市公司合共购买近5,800项理财产品，至总值超过4,140亿元人民币。跟踪去年比较，有超过1,145家上市公司购买超过万只理财产品，约7,300亿元人民币，大幅 近半。主要是年内金融市场上利率持续向下调整，导致理财产品价值亦跟下滑。更有个别理财产品连本金也收不到。问题更是上市公司对理财产品认知不足所造成。

北交所、香港交易所签合作备忘录；港股IPO申请数激增，年内同比升45%

港交所自跟内地交易所合作，联手设立互联互通机制后，并推出多个不同产品、不同类型或不同模式的项目，至今已渐见成熟。日前香港证监会表示，正跟内地监管机构研究，再加大及放宽目前现有的衍生工具合约数目。在跨境理财通上再放宽更大的金额，及更多相关投资产品的种类。再讨论如何利用互联互通的机制引入不同产品的大宗交易，可以股票，可以商品等。现时经香港互联互通进入国内金融市场的国际金融机构资金，占内地交易总额约7成。也反映出香港作为桥梁的重要性。

港交所跟国内北京证券交易所合作签署备忘录，建立更紧密关系，推动长期有效合作机制。支持当地企业如合符资格，可作两地北+ H 同步上市。两交易所携手在市场大力推广、研究项目课题、为相关人员提供培训及教育投资者等合作。同时为港交所首度衔接国内交易所，并齐向全世界走出新里程。支持企业筹集资金及为投资者寻找新机遇。

2023年上半年，仅有29家企业成功到港交所申请上市，按年上升45%。但集资总额刚超过178亿元，按年上升仅0.6%。在全球的新股集资额中排名第六。前5名是上海证券交易所、深圳证券交易所、纽约证券交易所、阿布扎比证券交易所及纳斯达克交易所。到下半年，本港仍未见有大型企业申请上市，或有较大额的筹集资金出现。但已有大型的矿石和资源公司准备到印尼交易所申请上市。因此相信港交所将继续排第6的位置吧。

本周焦点：中国海螺创业控股有限公司 $00586.HK 

集团主要业务为余热发电、垃圾焚烧及新型绿色建材等。另有部份港口贸易。为一家节能环保解决方案的综合供应商。同时向客户提供自家制造的节能环保绿色建材。持有安徽海螺集团49%权益。旗下拥有（914）安徽海螺水泥，在香港交易所及上海证券交易所同步上市，和在深圳交易所上市的海螺型材之股权。分别为水泥生产商及国内PVC 型材和相关产品之制造商。集团在2022年3月分拆附属公司（587）海螺环保到港交所上市。同年5月再分拆持有超过89%的安徽海创绿能环保集团到上海证券交易所上市。

截至2022年12月31日止之全年度业绩为营业额上升18.2%至78.96亿元人民币，股东应占盈利增长22.53%至9.15亿元人民币。期内整体毛利率增加3.6个百分点至28.2%。目前在全国25个省市内有118个环保项目，其中固废处置项目6个、炉排垃圾发电项目101个、水泥窑处置垃圾项目10个、新能源项目两个，及锂电池回收项目3个。由于国内新能源汽车正处于高速增长，对锂电池需求极大。再加上内地是锂电池最大的出口国，因此对锂电池的回收综合利用技术研发，和打造新能源产业。整体的环保项目皆能顺利通过国家环境及职业健康安全审核认证。年处置生活垃圾2,034万吨，平均日处理56,670吨。

随着内地政府推出能源结构升级，向低碳循环社会转型的战略。同步推出碳达峰和碳中和的目标。集团重点发展清洁能源，并全力推进环保产业快速发展，加快其他省市之项目布点。促成节能装备转型升级，以优化处置能力。继续在焚烧垃圾发电项目上增加更多研发。同时推进海外巿场，以拓展更大的环保节能业务。可于现价10.20港元附近吸纳，中长线可见14.50港元，跌穿8.90港元止蚀。

后市展望

多数央行维持鹰派立场，美联储鲍威尔暗示将再加息两次

欧洲央行在6月中旬加息0.25厘，并将利率推高至4厘。为自2022年7月开始，连续加息8次，累计加息400个点子。随后英格兰银行亦在上星期加息，更大幅加0.5厘，将利率升至5厘，并创自2008年以来最高。美国联储局在6月份暂停加息，在近期的数据上反映通胀已见逐步回落。但局长鲍威尔一再表明，未来可能会再加息两次。随后利率需要维持在高位一段时间，因此，短期内都不见有减息的可能性。

美国联储局自去年4月展开加息周期。各券商的分析，基金经理的估计等都认为当地会出现经济衰退。但日前公布的新屋销售按月急升，居民消费价格指数或耐用品订单也跟急升。并反映出企业正在扩大投资。楼价更连升两个月，主要是投资者对楼市前景乐观。目前正在按揭中的房屋，其按揭利率是早年订立，仅2厘至3厘附近。不会出售物业，供应减少，刺激建筑商增加建屋，带动数据又造好。

AI和半导体投资热潮推动纳指大涨

美国纳斯达克指数上半年以超凌厉的升势，跑驘道指及标普。首先是人工智能AI 和 ChatGPT的热浪，科网股股价造好。随后因需求更高端的半导体或芯片。从而带动芯片制造商业绩远胜预期，再刺激股价连日创新高，公司市值更屡创高峰。准备踏入7月，科技股能否延续上半年的升势？联储局加息，利率在高位持续。稍后时间，消息消化过后，大幅急挫的机会不大。企业如能交出更亮丽的成绩，股价再受支持。可跌空间有限。

机器人利好政策频出；港交所重磅改革！10月起新股结算周期缩短至“T+2”

周内四川华丰科技在上交所内的科创板上市，招股价为9.26元人民币，集资4.76亿元。市盈率高达59.51倍。股价曾高见21.22元，急升1.2倍。带动市值升至86亿元。集团主要业务是光、电连接器及线䌫组件硏发、制造和销售等。2022年度收入9.839亿元，期内净盈利9,656.94万元。主要客户为通信设备制造商、航空航天及防务单位。

有大型移动通讯集团表示，现时要推进6G技术的突破发展，加强基础研究，开拓更先进的网络，再深入探讨新一代的信息技术，将之打造成为全球标准和产业统一的6G。在产业链上的互通共享，共同合作建立研究中心。寻找可跨国性的场景探索，开展合作伙伴，以达致在网络、平台、算力或相关的工作上可创建共享共赢的局面。而目前的5G通讯，仍要继续深入发展，强化融合应用，并将之推动致能全世界普及。

北京市政府发布机器人产业创新发展方案，主要是加速推进人形机械人的布局。重点在物流、协作、特种及医疗等四类机械人的技术水平提升、加大市场主体、支持龙头企业及增强在市场上的竞争力。预计要培育超过佰项新高端技术，及可应用场景。相信到2025年相关核心产业收入可超越300亿元人民币以上。消息刺激相关股份齐造好。当中包括（002689）远大智能及（002031）巨轮智能齐涨停板。

由港交所设立的全新FINI 云端平台，是用于首次公开招股及结算。正准备安排在今年10月正式展开。为本港金融市场又一个重要的改革。FINI平台主要是给予在首次公开招股中的保荐人、包销商、结算所参与者、股份过户登记处、银行、法律顾问及相关监管机构的参与者，都可以用电子化模式，在平台上各自履行在首次公开招股中的工作。新平台能将新股订立招股价至上市前的5个工作日T+5缩减至两个工作日T+2。直接将风险减到最低。同时引入最新的公开招股资金预付模式，将新股超额认购时所冻结的资金大幅减少。

港股恒指6月累升3.7%，市场期待更强劲的支持政策出台

港股终止6月份，再准备踏入7月份。恒指上半年累跌865点，跌幅4.3%。单以6月份计，累升682点，升幅3.7%。而恒生科技指数首6个月累跌217点，跌幅5.2%。在6月份则累升284点，升幅7.8%。也相信持续的弱势，极淡静的成交也会顺延到下月。

目前恒指市盈率已在10倍以下，相信未来会下试到9倍附近。全球央行的加息步伐仍见持续，市场期待国内再推出更强劲的支持政策。再加上没有足够动力支持，也是造成港股弱势的原因。7月及8月是暑假的时候，相信股市的成交更见疏落。也造就最近刚展开的港币 - 人民币对柜台的交易也见稀少。如稍后能加入互联互通内，寄望北水资金流入，可改善这个问题。 

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作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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