华尔街多空激辩！布伦特油价年内重挫逾16%，原油掘金看过来

编者按：高盛下调油价目标价，引发市场恐慌效应；华尔街交易员对于油价后市表现分歧较大；投资者做多和做空原油可以关注哪些机会？详情>>

周一国际油价大幅下跌超3%，年内布伦特原油下跌16.44%。截至今日发稿，布伦特原油期货涨0.83%，报71.76美元/桶。

高盛下调油价目标价，引发市场恐慌效应

据了解，华尔街大行高盛6个月来第三次下调全球基准油价，将截至12月的布伦特原油价格预期从此前的每桶95美元下调至86美元，并将WTI原油价格预期从每桶89美元降至81美元，高盛表示下调油价预期的主要原因是供应上升和需求前景趋弱。此前高盛一直坚持每桶100美元的看涨预测。

高盛表示，俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等面临制裁的国家的供应增加，是压低油价前景的一个关键因素。尤其是俄罗斯的供应，尽管受到西方国家的制裁，但已经“几乎完全恢复”，市场对经济衰退的担忧也令价格承压。

油价陷入多空力量对峙

美国银行全球研究部的Francisco Blanch表示，油价陷入了两股对立力量的冲突中，一边是悲观的资产配置者，他们受到货币紧缩政策的影响，另一边则是乐观的石油投机者，他们预计全球石油库存下半年将下降。

Blanch称，在美联储改变当下的鹰派立场前，油价难以反弹，因此看空配置者目前将保持上风。该银行仍然预计，2023年布伦特原油期货均价约为每桶80美元。美联储加息令美元走强，使得以美元计价的大宗商品对其他货币的持有者来说更加昂贵，进而打压了石油等大宗商品的价格。

瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)亚洲经济和战略主管Vishnu Varathan表示:“我们正处于一个关键时刻，市场愿意押注需求风险可能会压倒沙特提高价格的能力。”他补充表示，中国、欧洲和美国等地的疲软趋势都在给需求前景带来压力。

瑞穗证券美国公司能源期货业务负责人罗伯特•约杰（Robert Yawger）表示，尽管美联储预计在14日会维持利率不变，但投资者担忧美联储在后期很可能会重启加息。欧佩克和国际能源署可能会在13日公布的月度石油市场报告中下调石油需求预期。

不过，也有一些乐观的看涨迹象。在截至6月6日的一周内，一些对冲基金增加了对布伦特原油和WTI原油的看涨合约押注。美联储在连续加息超过一年之后，市场预计6月美联储非常有可能“跳过加息”，此举可能短暂提振交易员们对于能源的需求预期。

投资者如何利用原油价格波动获利？

国际油价持续走低之际，市场中看多、看空的声音不断，但目前国内原油基金基本上都已暂停申购，个人投资者如果想要介入原油投资，最方便就是利用港美股账户的巨大优势。因为美股提供了众多的原油ETF供大家选择，在这里，投资原油，跟投资股票一样方便简单。

原油ETF一般不直接持有原油实物，而是通过投资原油期货或原油商品远期、互换等金融衍生品，来跟踪原油期货价格或者特定的原油指数，从而间接达到跟踪原油价格走势的目的。对于跟踪原油期货价格的原油ETF来说，当持有的原油期货合约到期时，相关头寸必须展期至新的合约上，所以长期持有原油ETF会有一定的损耗，与期货投资一样更适合短期投资。

一、三大原油类ETF

1. 美国原油基金 $USO 

美国原油基金 $USO 可以说是多数原油投资者的首选，它主要投资的是美国西德州中质原油(WTI)期货合约。除了WTI原油期货合约，USO也持有部分短期美债，它的跟踪目标是在任意30个连续交易日的平均资产净值涨跌幅度，都保持在WTI原油期货近月合约价格涨跌幅度的90%~110%。也因为USO主要投资近月WTI合约，因此在移仓换月时容易受合约“升水”影响。

2. 德银石油基金-Power Shares  $DBO 

德银石油基金-Power Shares $DBO 跟USO一样，也是追踪WTI原油期货的一只规模较大的ETF，但是采用的期货合约策略有所区别，相比于USO简单持有近月的期货合约，DBO在移仓时会“智能”选择有流动性的合约中最“便宜”的。这只ETF的日成交额相对较小，一般在600万美元左右。

3. 布伦特原油基金 $BNO 

如果想要直接投资布伦特油价，那么布伦特原油基金可能是美股中唯一的选择，这只ETF通过投资布伦特原油期货来跟踪布伦特油价，目前的规模有近2亿美元，最近的日成交额大约在2000万美元左右。当前状况下，布油的波动比起美油还是要小一些。

二、油气、油服企业ETF

如果看多油价后市反弹，通过投资能源板块的股票指数，也是间接参与原油投资的一种方式。 而不同的能源行业ETF，追踪的指数也可能不同。

最经典的，或许要属代码为 $XLE 的能源精选行业SPDR基金。这个ETF追踪的是标普能源板块指数，它的绝大部分资产都投资在包含石油、天然气、能源设备及服务等行业的公司，上游开采、中游及下游炼化业务的公司都有涉及，能源代表性个股埃克森美孚和雪佛龙都在它的主要持仓之中。

此外，还有追踪标普全球能源类股指数的iShares安硕全球能源ETF $IXC 、追踪道琼斯美国能源类股指数的iShares安硕美国能源ETF $IYE 等等，这些ETF都可以在华盛通的能源行业ETF列表中找到。

三、杠杆、反向ETF

如果看空油价，全球ETF也不乏有为做空者提供的反向原油ETF，也有为风险偏好高的投资者提供的加杠杆的原油ETF。而美国是反向及杠杆型ETF规模最大的国家，所以手握美股账户基本上可以满足杠杆投资原油的需求。

目前，原油ETF中，2倍杠杆的是主流。需要注意的是，由于杠杆ETF追踪单日涨跌幅，虽然在单边上涨的情况下，收益会相当可观，但在连日的震荡市中却会有损耗，而且这类ETF的费率会贵一些。

比较常用的杠杆类原油ETF很多都是ProShares旗下的，比如代码为UCO的2倍做多原油-ProShares $UCO ，2倍做空原油ETF $SCO 。其他还有德银的2倍做空原油-DB $DTOC 等，都在华盛通的能源类ETF中就可以轻松找到。

基于上述逻辑，發仔梳理了市面上常见的ETF供投资者参考：

做空原油的投资者可选择

做多原油的投资者可选择：

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。