美联储议息前瞻：6月大概率“跳过”加息！年内降息预期破裂，科技股又是赢家？

美联储6月份政策会议正在成为其15个月加息抗通胀行动以来最棘手的会议之一，鲍威尔有意跳过一次加息，同时向市场透露紧缩行动并未结束的预期。

根据CME“美联储观察”最新数据显示，投资者认为6月暂停利率的可能性为80.6%，加息25基点概率为19.4%。本周末，美联储官员将进入会议前的“噤声期”，由于美国CPI数据将于下周二才公布，官员们将没有正式机会来重塑市场预期。

美联储重要官员偏鸽：支持6月“跳过”加息

过去一个月，美国经济数据突显了通货膨胀的持续性、粘性以及美国劳动力市场的韧性。上周五公布的非农新增就业大超预期，美国劳动力市场增长仍然强劲；失业率小幅回升至3.7%，仍处于历史低位。强劲的就业和更高的工资意味着更高的通货膨胀，这使得依赖数据的美联储提高了加息预期。

不过好消息是，华尔街机构多数判断失业率的上升可能足以本月的利率维持不变，美联储褐皮书也显示出多地经济出现放缓，劳动力市场虽仍然强劲，但已“有所降温”薪资增长给美国通胀带来的压力预计将逐步缓解。

被拜登提名担任美联储副主席的Jefferson倾向于6月跳过一次加息，以给决策者更多时间来评估加息带来的影响以及美国经济前景；不过他也强调，维持政策利率不变的决定不应被解释为已经达到了本周期的最高利率。费城联储主席Patrick Harker在上周三同样表示，美联储已经接近于可以停止加息。

中信证券判断，当前通胀与经济两个触发美联储停止加息的条件均具备，基于美联储官员表态以及美国货币政策历史回顾，该行认为6月不再加息的概率较高。

“刹车”不代表紧缩结束，最后一次加息可能发生在七月

考虑到美国消费仍具韧性、劳动力市场增长仍较为强劲，市场判断如果6月不加息，美联储在7月重新考虑加息的可能性将提高，投资者需密切关注6月议息会议鲍威尔新闻发布会上发言。高盛经济学家观点认为，美联储将再上调政策利率25个基点，最有可能在7月份，使峰值利率区间升至5.25%至5.5%。

而从交易员们对于美联储下一次加息的预期来看，非农报告后掉期交易显示，美联储在7月以及之前会议加息25个基点的预期基本上被市场完全定价。在最新的就业报告发布后，利率市场的交易员们提高了对美联储年内还将加息至少一次的预期，并预计加息最有可能在7月到来。

目前，不少市场人士的焦点已转向6月13日将公布的美国5月消费者价格指数(CPI)，届时美联储也将正式开始为期两天的政策会议。经济学家预计，该指标将显示美国5月份通胀率较上年同期放缓至4.1%，这可能为政策制定者在7月份之前推迟进一步加息提供支持。

美股面临年内降息预期破碎的考验！花旗：加息科技股也是赢家

当前经济的持续强劲让投资者意识到对美联储今年将大幅降息的押注可能是错误的，这或将破坏2023年股市上涨的关键支撑。分析师警告投资者一再低估美国经济增长在加息压力下的韧性，上周五的非农就业报告只是他们遇到的最新挫折。

此前，由于市场一度预期美联储5月加息为“最后一加”，且年底利率会下降，这显著提振了美股大盘，尤其是大型科技公司的股票。纳指100年内上涨33%，英伟达、苹果均创下历史新高。截至周三，市场对美联储年内降息预期的退潮，尚未反映到这些大型科技股的股价中，这与去年美联储加息严重冲击美股，形成鲜明的反差。

花旗则对此给出了解释，加息增强了现金流强劲、盈利增长前景好的科技股对投资者吸引力，即使它们的价格较高，受益于人工智能的持续火爆，科技股的轰轰烈烈的涨势远未见顶。小摩首席策略师Marko Kolanovic也表示，他们今年更看好科技股，但警告说，下半年的美联储政策可能会进一步搅动股市，增加上行阻力。

下周美联储6月利率决议大概率会引起指数的波动，發仔整理了一些做多或者做空指数的相关标的，仅供投资者参考。

做多标的：

1倍做多道琼斯指数ETF-SPDR

2倍做多道指-ProShares

3倍做多道指-ProShares

2倍做多纳斯达克100指数ETF-ProShares

3倍做多纳指-ProShares

标普500指数ETF-iShares

2倍做多标普500指数-ProShares

做空标的：

做空纳斯达克100指数ETF-ProShares

做空道琼斯指数-ProShares

2倍做空标普500指数-ProShares

2倍做空道琼斯指数-ProShares

3倍做空纳斯达克指数-ProShares

3倍做空标普500指数-ProShares

3倍做空道琼斯指数-ProShares

编辑：Chambers

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