跑赢美股 | 一超多强，英伟达周围还有哪些“遗珠”待挖掘？

英伟达刚破万亿市值又掀热潮，AI模型也搞“台积电”模式，资金往哪跑？AI最好的时代来了，一超多强格局下，带你挑选英伟达身旁的“遗珠”！5月31日《跑赢美股》直播节目特邀讲师言财经为大家带来分享，以下是本次直播主要内容>>

核心观点：

1. 英伟达广发“英雄帖”，新生态成AI模型研发舞台

2. 拼多多业绩惊艳，“M型”消费环境功不可没

3. AI产业不是“元宇宙” ，英伟达身旁不缺机会

4. 小小变化不足为惧，加息、债务问题都会解决

一、英伟达誓守万亿“擂台”  AI代工模式或牵起革命

这两周以来，英伟达无疑是市场的“当红炸子鸡”，股价节节攀升，更一度触及万亿市值的规模。所谓“登台容易，守擂难”，CEO黄仁勋显然知道这个道理，于是在周一的COMPUTEX 2023大会上，重磅发布了英伟达的新生态——Avatar Cloud Engine (ACE) for Games，即定计划AI大模型代工服务，适用于云端和PC上的AI模型开发，开发者可在英伟达的软件和游戏中搭建和部署定制化的语音、对话和动画AI模型。这意味着，全世界的开发者都可以在这个云引擎上，自由地探索AI大模型，那这对于英伟达来说有什么好处呢？

言财老师认为，半导体公司的周期十分明确，英伟达在过去很长时间里，都面临着巨大的收益波动，如果没有这几年来的芯片短缺问题，英伟达不一定能有今日的成就。如今，英伟达创立自己的软件服务生态，为全球众多顶尖开发者提供舞台，并收获他们提供的AI大模型，大大降低对硬件业务的单一占比，公司的“飞轮”将越转越顺。

对于英伟达来说，万亿可能只是起点！

二、AI产业链“王炸”不断 ，深挖之下可再“吃”十年

最近，外网的一位用户统计了美股市场十年投资回报率前十名的公司，其中英伟达已105倍的收益强势登顶，将昔日的对手，CPU的发明者英特尔，甩开N个身位。对此，言财老师感叹道：时代淘汰你的时候也不会跟你说一声，这就是为什么现在要快速的去拥抱AI，用AI来武装自己！

现在有一些人说，AI过热了，其实衡量一个行业过热的一个核心点就是，这个行业公司的估值有没有大面积偏离，它们过去十年均值的一到两倍或者三四倍。从数据（下图）上看，虽然今年美股跟AI沾边的几乎都有不错的表现，但言财老师表示，其中很多公司甚至还没有回归它们历史估值均值的表现，更不要谈是过去十年均值得几倍。有媒体将今年的AI股盛况与两年前散户狂炒的meme股作对比，结果是根本达不到那样的一个泡沫的状态。当然短期内的过热肯定会回调，但总体来说，AI产业的“荣耀之路”才刚刚开始。

那短期内如何避开暂时处在高位的巨头？英伟达们身边还有什么遗珠呢？言财老师这次也是无私放送给大家看，并且还给大家分类梳理了整个产业链的龙头、潜力个股。

除了介绍人们个股外，本次直播中，言财老师还提到了一家可能被市场忽视的巨头——高通，它AI芯片领域的另一颗“明珠”。今年4月，高通推出了一款专为云端和边缘端提供高性能、低功耗人工智能处理的芯片，测试中有两项数据击败了英伟达的旗舰芯片 H100；5月，高通在Microsoft Build2023开发者大会期间，向公众首次发布了最新研究成果——AI引擎DirectSDK。对此，高通高级副总裁Ziad Asghar表示：“为了让生成AI真正成为主流，大部分推断需要在边缘设备上执行。我们最优秀的AI硬件和软件使开发者能够充分利用我们强大的AI能力，在由Snapdragon驱动的笔记本电脑、手机和其他设备上提供令人难以置信的新用户体验。”

言财老师表示，目前，高通绩预期的低点已经出现，随着今年下半年消费电子市场逐步“回暖”，伴随着其强大的技术成果，高通将有机会成为“一匹黑马”。

三、中概股首选 拼多多凭此招惊人 

拼多多业绩喜人，让人印象深刻。公司核心电商广告收入、佣金收入全面增长，增长幅度都超过50％，这使得公司一季度收入达376.4亿元，同比增长58.2%。虽然毛利率下降到70％，但仍超市场预期，达到了265亿元，这些数据表明拼多多的经营状况非常不错。

为什么拼多多的势头受到市场的认可呢，言财老师认为，互联网公司最受市场关注的不是利润率而是营收增长，它代表着公司的发展前景。在这种情况下，收入增长对于互联网公司而言是更重要的一个因素。佣金收入、广告收入增长也表明在相对成熟的市场中，拼多多已经取得了很大的进展。虽然阿里巴巴、京东数据表现不佳，但是拼多多业绩依然强劲，所以《跑赢美股》在一月份就曾提出，拼多多是中概股中当之无愧的首选。

此外，言财老师指出，拼多多的成功也得益于目前“M型消费”环境。“M型消费”环境是什么呢？老师解释称，目前，全球奢侈品市场和低价实用产品市场表现优异，而中产阶层的消费市场却有所下降。从表层面来看，这种趋势分为两部分：高档产品服务对价格不敏感，注重品质、品牌和独特性；而低价实用性产品主要以必需品和服务为主，如住房和医疗保健。但是人们不能没有必须的消费，这导致了中档消费的下降。而拼多多依靠价格优势，得以满足这个下降需求，使得拼多多的业绩取得了良好的成绩。

综上所述，在营收增长和M型消费的推动下，拼多多在上一个季度取得了很好的成绩。言财老师强调，拼多多的成功表明选择正确的市场定位和趋势分析能够在当下的市场环境中赢得成功。

四、债务危机即将解除 4月PCE生变不碍机会出现

最后，来聊一聊宏观面数据。这几天的一大好消息是，债务上限的初步协议达成，协议将提交两院投票，解除了市场对债务上限的担忧，正如过去数周《跑赢美股》所讲，债务上限的危机对市场不会构成过大的干扰，预计大家都会有惊无险地度过这场风波。

最近宏观面上另一大事是4月PCE数据高于市场预期，对此言财老师再三强调，通胀虽具黏性，但美国经济同样有韧性，最核心的理据是，个人收入和消费保持强劲增长（见下图），并未出现恶化，这也是决定是否继续加息的重要参考指标。

据最新消息，预计美国6月份还会有一次加息，而降息预期推迟至11月份，年内的降息幅度也一直下调，即幅度从75个基点降至50个基点，本周更进一步降至25个基点，市场预期仅有一次降息。还是那句话，建议继续珍惜暂停加息到正式降息中间时段的配置机会，抓住黄金窗口。短期过热龙头可以止盈，待加息会议后，继续坚定拥抱AIGC产业链的配置机会。

最后，“抄作业”时间到，本周言财老师重点关注个股高清大图奉上！

往期直播回顾链接：

5月24日-翻倍仍看好，如何寻找下一个英伟达？ 

5月16日-中概巨头财报＆13F报告来袭，大佬作业怎么抄？

5月9日-债务上限谈判＆美国CPI大考来袭，近期美股焦点解读

4月25日-年内最后一次加息？科技股涨势逆转？资金押注这些ETF！

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