港美早一周 | 恒指连跌两周，美债违约风险加大，金价或上破2500美元

上周市况

美国债务危机风险加大，黄金有望上破2500美元

美国商务部公布4月份零售销售按年升1.6%，远差过预期4.2%。按月亦仅升0.4%，同远低于预期0.8%。同月份核心零售销售按月升0.4%，则符合预期。

4月份工业生产按月升0.5%，稍胜预期持平。美国公布4月份新屋动工按月升2.2%，好过预期跌1.4%及上月跌4.5%。至年率计140.1万间，亦稍胜预期140万间及上月137.1万间。同月份建筑批核按月跌1.5%，差过预期跌0.2%，唯比上月跌3%略见好转。至年率计141.6万间，稍低预期及上月143.7万间。数据反映房屋产似见止跌回稳。 

美国联邦政府近年大量印制美钞，造成债务上限急速膨胀，更持续创新高。而联储局则用不足1年的时间，将近10年接近零的利率上升至5.25厘。令到全球各国央行，为求平衡及保障自国货币汇率，亦同步跟随加息。同时更担心美国债务如出现违约，风险极高。因此各地央行正逐步减少在储备的美元占比。亦造就美元在全球储备的占比，由2000年的高位占73%，到今天回落至近58%。相对黄金的储备则按年增加，带动黄金价格曾突破每盎司2,000美元，更曾高见2,072美元。如情况持续，相信年内金价可见2,500美元。 

证监会鼓励优质上市公司到境外发行全球存托凭证GDR筹集资金

国内中证监表示，在A股市场上市的企业，具有一定规模的市值，而营运模式稍见高端。皆支持到境外发行全球存托凭证GDR筹集资金。企业在发行GDR的申请前应在股东大会审议通过。到境外提交申请后3日，应通知中证监以作备案。同时在上市后的15个工作日内通报发行情况，并报告实际认购者的身份。中证监指出，企业到境外发行GDR须要符合国内产业的政策，是适当地在主业内发展。利用两个不同市场，及不同资源的优势，进行健康的发展。

人民银行下周二将发行央行票据，丰富在香港的人民币金融产品

 国内人民银行公布，将在下星期二（23日）发行佰亿元人民币的3个月央行票据，及150亿元人民币的1年期央行票据。并通过金管局所属的中央结算系统债券投标平台上，进行央行票据竞价投标。利率以投标中获接纳的最高中标利率为准。是次发行的人民币央行票据，主要是丰富在香港的人民币金融产品，完善本地人民币债券收益率曲线。

中国连续6个月减持美债

 美国财政部公布国债最新资料，反映出中国在连续6个月减持美国债券，至近12年半低位8,488亿美元后。于3月份转为增持205亿美元，继续成为第二大美债海外持有国。而最大持有美债的日本，3月继续增持59亿美元至1.09万亿美元。第三大英国亦增购710亿美元，持有规模增至7,140亿美元。全球在3月份内，增持2,296亿美元债券，规模高至7.57万亿美元。 

北向互换通交易首日成交金额近83亿元人民币

港交所展开北向互换通交易。境外机构投资者可通过，在香港参与内地银行间的利率市场，而达成人民币利率合约的互换成交。首日成交金额近83亿元人民币。当中有汇丰银行、渣打银行、中国人银行及建设银行等近27家银行，齐参与首日的互换通交易。为全球首个 生工具的产品市场可以互联互通而达成交易。未来运作 顺后，会再推进南向互换通。

 继日前中港两地互联互通内的北向互换通交易正式展开后。香港证监会正跟内地监管机构研究，如何将两地交易所内的房托基金REITs及中国房托基金C-REITs纳入互联互通机制内，以给予两地投资者可以参与。内地A股市场在2021年推出中国房托基金C-REITs后已渐趋成熟，亦有足够条件加入互联互通。而港交所内目前有11家房托基金上市。总市值超越2,000亿港元。预期将来可以互补两地房托市场。港交所设立的新股认购平台FINI，已于3月开始进行用户测试，结束日期由原先定下的5月19日延长至6月16日。主要是个别相关行业的用户，仍未适应及了解如何运用。而港交所则希望全体用户能认识及熟悉FINI平台上的认知及操作。认购新股IPO平台主要目的是将以往新股由上市公司定价到正式挂牌的5个交收日缩短至两日。以减低资金风险。而参与者更包括相关业务的保荐人、法律顾问，及结算参与者等。相信在完成测试后，可在第三季推出市场预演。唯港交所仍未定出正式使用的日子。

本周焦点：北京京能清洁能源电力股份有限公司 $00579.HK 

集团主要业务是在国内从事燃气发电及供热、风力发电、光伏发电、中小型水电，及相关能源清洁等业务。营运、管理或参与控股企业等超过110家。先后为2008年北京奥运会及2022年北京冬奥会和各残奥委会提供绿色电力。控股大股东是北京国有资本运营管理中心。

截至2022年12月31日止之全年度业绩为营业额200.3亿元人民币，增长7.4%。股东应占盈利同增长12.6%至28.47亿元人民币。集团营运京西热电、京阳热电、京桥热电、高安屯热电、京丰燃气、未必来热电及上庄热电等七家燃气热电联产电厂，为北京地区龙头的燃气热电供应商，占北京市之发电量或供热量皆在4成以上。同时营运多个风电特许经营权，风电及光伏项目之装机总量稳居地方国企首位。截至2022年底，集团管理总装机容量1,371.9万千瓦。当中燃气发电470.2万千瓦。风电装机容量506.6万千瓦，主要位于国内风资源较为丰富的内蒙、陕甘宁及京津冀地区。光伏装机容量353.2万千瓦，主要分布在光资源较丰富的西北、华北及华南地区。同时经营中小型水电装机容量41.9万千瓦，主要分布在水资源充沛的西南地区。另外有多个在建风电及光伏发电项目，预计容量300万千瓦。

 集团未来会继续高质量发展，寻求加大新型能源项目开发力度。加速及加大数字化转型，推动数字资源。加快新投项目接入智慧监管系统。积极参与竞价上网电量交易，以加强市场营销。统筹跨省跨区外送交易，扩大绿电交易规模，拓展平价项目收益。可于现价1.98元附近吸纳，中长线可见2.75元，跌穿1.70止蚀。

后市展望

拜登跟众议院院长麦卡锡有信心周末前达成共识，避免违约风险

美国总统拜登跟众议院院长麦卡锡，及国会领袖等，原定在上周五举行的提高3.14万亿美元的债务上限会议已推迟至本星期内举行。随后再延长至次日继续，并表示会内有良好进展。虽然在会议上仍未见达成协议。唯双方表明有信心周末前可达成一致的共识，以避免出现违约风险。

OpenAI 推出ChatGPT内的 iPhone iOS版本，AI芯片需求激增

 美国OpenAI 表示，将在当地推出ChatGPT内的 iPhone iOS版本。但用户仅可以在美国本土iPhone及iPad内的App Store免费下载及使用ChatGPT。在不久的将来，会再推出Android 版本，及推广至全球其他国家或地区皆可应用。目前ChatGPT 仅适用于网页上。最新推出的ChatGPT App 则可以用于iPhone 或iPad 上，而外观、界面或操作皆有别于前。因为新增语音输入功能，可直接用言语输入，自会化成文字。更可以同步支援中文及英文。

全球推出聊天机器人ChatGPT，引发AI芯片的竞争。各企业尚未录得盈利，已有AI芯片制造商股价暴涨。美国芯片龙头制造商英伟达Nvidia股价连日攀升，超越300美元，再创52周新高318.28美元。年内股价累升超过倍。更将市值推升至超越7,834亿美元，而成为全美第五大上市公司。排名前4位分别是苹果、微软、Alphabet 及亚马逊。主要受惠于英伟达重点发展的图型处理器GPU，为AI专用的深度运算芯片A100及H100。因为各科技公司需要自家发展ChatGPT的技术，带动AI芯片需求急增所致。

MSCI季检结果公布，53只MSCI中国概念股入围，内地芯片ETF获资金流入

全球指数公司明晟MSCI在公布季度指数检讨结果。股票新纳入指数最多有53只，是MSCI中国指数。按市值计算，上证在指数内成份股占比升至超过6成，余下占比属于深证。经过今次检讨及新增A股市场内的股票后，在MSCI全球指数系列中的A股总市值超越两万亿元人民币，流通量市值也高达万亿元人民币。未来A股在新兴市场指数的占比权重将调高至超过6个百分点。同时亦带动有超过百亿元人民币的资金流入。更可以吸引相关的外国金融机构投放更多资金到A股市场。

航天南湖电子信息是日在上海证券交易所内的科创板上市。发行价21.17元人民币。曾高见28元，升幅约3成。总市值近88亿元人民币。为湖北省荆州市首家成功到科创板上市的公司。集团是一家高新技术企业，专业从事研发、生产和销售防空预警雷达，是属于军用产品。客户主要是国内军方客户及军工集团。是次上市筹集资金9.1亿元人民币，主要用作生产智能化、研发测试基地的建设和部份作流动资金。日前费城半导体指数曾高见3229，迫近52周新高3234。带动A股市场内的半导体芯片板块全面抽升。市场传出多家芯片制造商正准备提高价格。而内地半导体的相关股份，在连续多个星期的向下，已见有资金慢步流入芯片ETF内。有多只芯片股价更见涨停。 

阿里Q1净利润273.8亿元，将逐步分拆旗下业务上市

阿里巴巴 $09988.HK 公布截至3月31日止之季度业绩，收入2,082亿元人民币，按年增长2.03%。经调整后盈利273.8亿元人民币，按年上升38.3%。集团同时公布，已通知过董事会批准，将在12个月内，按序逐步分拆旗下业务上市。首先是阿里云股份将会以派送股息的方式给予股东，并完全分拆至可以独立上市，更有望成为另一个规模大于阿里巴巴。其他的国际数字商业集团，及菜鸟集团等正在评估上市计划。而盒马正在启动申请上市的步伐。

恒指连跌2周，美债风险仍在，短期难见造好

 周末前夕，投资者略见保守。外围的债务上限仍未拍板定案，始终风险仍存。而周内恒指虽有升跌，唯弱势的局面维持不变。近期企业公布业绩，仅免强合格，更不见惊喜。股价亦跟随大幅向下。相信月内余下的日子，将会继续在淡静中向下寻底。保持观望的态度期待6月吧。

恒指周内日升日跌，全周累计跌176点，连跌两个星期。高位曾突破20000关口见20183，唯周内北水南下持续减少，周五净流入仅10.74亿元。周五恒指曾低见19352，创近两个月低位。恒生科技指数全星期计累跌52点。高见3993，低位3810，续维持在窄幅区间内上落。由于美国债务违约风险及踏入经济衰退周期，再加上近期国内多项数据皆见偏弱。造成港股短期内难见造好。 

作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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