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拆解国债收益率曲线:描述债务上限危机中Haywire转变的5张图表

2023-05-11 01:28

最近几周,由于多重冲击,美国国债收益率曲线出现了大幅波动,主要与美联储利率预期、经济衰退的危险以及债务上限僵局造成的后果有关。

美国总统乔·拜登定于下午1:30发表讲话。美国东部时间周三就为什么国会必须迅速和无条件地避免违约。这一讲话是在总统周二与国会领导人会晤之后发表的。白宫的声明暗示,众议院议长凯文·麦卡锡提出的大幅削减联邦开支的要求,仍将是达成两党协议的绊脚石。

与此同时,以信用违约互换(CDS)衡量的基于市场的美国银行违约保险成本已升至2009年以来的最高水平,这表明随着6月1日最后期限的临近,市场正变得担忧起来。

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接下来的五张图表显示了美国收益率曲线最近是如何达到前所未有的极端水平的,这违反了所有的逻辑。

1)1)由于市场担心即将违约,1个月期美国国债收益率创下历史新高1个月期国债收益率升至5.5%,高于2007年2月创下的先前高点。自本月初以来,一个月期国债收益率已经上升了整整一个百分点。

2)1个月期与6个月期国债收益率差是有史以来最大的一周,1个月期与6个月期国债收益率差创下历史新高,目前约为37个基点。

3)1个月期国库券的收益率比10年期国库券高2%。

1个月到期的国库券和10年期的国库券的收益率差处于历史最高水平,约为200个基点,或2个百分点。换句话说,美国国债收益率曲线在一个月和10年期之间极其反转。

4)创纪录的3个月和30年期美国国债收益率差

即将到期的三个月期国库券和30年期国库券之间的收益率差接近1.5%,为有记录以来的最高水平。

5)6个月期票据收益率现在超过了通胀。

截至6个月的美国国债收益率曲线的整个非常短端现在显示收益率高于美国通货膨胀率,这种情况自新冠肺炎大流行爆发之前就没有发生过,在2009年危机后的十年里很少看到

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