原创精选> 正文
美联储议息会议前瞻：5月为加息终点？市场憧憬鲍威尔能更“鸽”一些
2023-04-27 22:40
- 高盛(GS) 0
- 标普500指数(SPX) 0
- 标普500指数(GSPC) 0
目前，不管是美联储官员的表态还是交易员预期，对美联储在5月份加息25个基点的判断都毫无悬念。但鲍威尔对未来的利率路径给出更为鸽派还是鹰派的指引，却还存在着巨大的不确定。投资者希望从下月全新披露的点阵图及鲍威尔讲话中，验证本轮加息周期到达终点的预期，并判断美联储年内是否会降息。
银行业风波再起，5月是否为最后一次加息？
由于银行业压力和经济衰退担忧，美联储在此前3月决议声明中削弱了对进一步加息的承诺。虽然本周还有美联储首选的通胀指标“3月PCE物价指数”等多个经济数据还未公布，不过目前华尔街普遍预计这些经济数据不会改变美联储在下周议息会的最终决策。
另一个方面，议息会议前银行业风波再现给美联储出了一道额外难题，此前在风口浪尖的第一共和银行遭业绩杀，股价周内暴跌60%。有着“美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos发声，直指银行业混乱局面可能还没结束，暗示美联储或通过更加鸽派的货币政策作为五月议息会议的主基调。
而Evercore ISI策略师在致客户的最新报告中也指出，“不能排除第一共和银行的事态发展可能导致FOMC跳过5月、同时暗示6月加息的可能性。同时交易员对五月不加息的可能性押注周内在持续上升，CME“美联储观察”对五月不加息的概率预测从上周末的10%上升至当前的27%。
历史美联储结束加息12个月后，标普500指数的平均回报率高达19%
截至4月27日，据CME“美联储观察”数据预测，美联储大概率将在5月利率决议加息25基点达到终端利率5%，这也与上次一会议美联储官员点阵图中的预期相同。但不同的是，投资者目前对美联储年内降息的预期更乐观，交易员普遍押注美联储或在年内降息三次，年底前基准利率降至4.25%。
而单从5月为加息终点这个共识来看，在美联储结束加息之后，美国股市多半会走高。据高盛统计研究，美联储自1982年以来在此期间的六个紧缩周期，除了其中一次紧缩周期结束后，股市出现下跌外，其他的所有情况都出现了上涨。在联邦基金利率达到峰值后的12个月里，标普500指数的平均回报率高达19%。
不过高盛在研究者也警告称，这一次美股市场也有可能不会得到类似的提振，核心原因在于企业利润端，华尔街目前普遍预计标普500指数成分股公司今年一季度的利润率将出现2020年第二季度以来的最大降幅。
年内会降息吗？有哪些投资机会
虽然市场投资者更倾向于年内降息，但从上一周密集发言的美联储官员对降息的预期并没有讨论，因为鲍威尔实现2%通胀目标的决心并没有改变，美联储官员多数考虑将利率维持在高位至少到年底。亚特兰大联储主席博斯蒂克上周称，美联储很可能还会再加息一次，然后停下脚步看看政策如何影响经济，并且可能在更长时间里保持利率高位运行。
富国银行也警告表示美联储的工作似乎尚未完成，该行预计在政策制定者确信通胀率有望达到2%的目标之前，美联储不会转向，降息不太可能在2024年之前发生。
下周美联储5月利率决议大概率会引起指数的波动，發仔整理了一些做多或者做空指数的相关标的，仅供投资者参考。
做多标的：
道琼斯指数ETF-SPDR
2倍做多纳斯达克100指数ETF-ProShares
标普500指数ETF-SPDR
3倍做多标普500指数ETF-Direxion
做空标的：
编辑：Chambers
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。
