中石油年内飙升近50%！燃料消费复苏+国企改革，“三桶油”迎布局良机？

编者按：继去年豪气分红1400亿后，本周“三桶油”又将齐齐揭榜。数据显示，一季度港股基金大幅增持油气股。机构指出“三桶油”目前估值仍处低位，H股市值具备100%~200%的提升空间。详情>>

隔夜原油期货价格走高，伦敦布伦特原油期货结算价上涨1.3%，报每桶82.73美元；美国原油期货结算价上涨1.1%，报78.76美元。4月25日，港股石油股逆市走强，截至发稿，中国石油股份涨超2%，中海油田服务涨超1%，中国海洋石油涨0.49%。

今年以来，“三桶油”股价持续走强。中国石油股份年内累涨近50%，中石化累涨超35%，中海油累计涨幅近25%。此前年报显示，三桶油”2022年日赚合计近10亿元。本周“三桶油”将齐齐揭榜一季报，Q1业绩能否交出满意答卷？

五一“黄金周”或成航空燃油消费复苏重要推动力

随着五一假期临近，多平台和旅行社数据显示,“五一”假期预订高峰已经提前到来，预计民众出游需求将强劲释放。据悉，全球石油交易商正在密切关注即将到来的中国“五一”假期。外媒报道称，五一“黄金周”的到来将成为航空燃油消费复苏的重要推动力，种种迹象都令人鼓舞。

小摩预测，中国航空旅行将大幅增加，这也使中国航空燃料消费被普遍视为2023年全球石油需求增长最大单一推动力。

据彭博援引标普全球大宗商品洞察负责中国石油市场主管的话表示，中国航空燃油需求几乎已经完全恢复，而国际航空燃油需求恢复到疫情前水平的近70%。该主管补充说，五一“黄金周”的到来可能标志着中国航空燃油总消费量完全复苏。

港股基金最新重仓股大曝光！油气股获大举加仓

今年来，多位港股基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行。与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。

按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，重仓行业涵盖通信服务、油气开采、生物制品等领域。

此外，中国海洋石油、中国石油化工股份、中国石油股份皆获一季度陆港通基金不同程度增持。其中中国海洋石油获加仓29672.25万股，登顶增持榜TOP 1。

机构：国企改革叠加高股息，“三桶油”有望实现新一轮价值重估

当下油气股是否还具备投资价值呢？

作为龙头国企和央企，“三桶油”慷慨的分红计划是每年股民关注的重点之一。根据目前已披露的分红方案，包括中期股息在内，“三桶油”2022年度分红总额达1435.45亿元。

多家机构表示，对比国外石油公司的PB水平，三桶油目前估值仍处低位，在国企改革深化的背景下，有望实现新一轮价值重估。

光大证券表示，在国企改革深化的背景下，“三桶油”加强资本市场沟通，大力推进定增、分红、大额回购等工作，与此同时，强调降本增效，加强“增储上产”，推动油气勘探开发与新能源融合发展。“三桶油”A股、H股估值均处在长周期以来较低水平，该行看好在国企改革深化的背景下，“三桶油”的价值得到市场充分认可，有望实现新一轮价值重估。

东吴证券指出，截至2023年4月7日，三桶油H股PB低于A股PB，其中中石油A+H、中石化A+H、中海油H的PB小于1，中海油A股的PB大于1。另一方面，截至2023年4月7日，三桶油H股PE低于A股PE，其中中石油A+H股、中海油H股PE位于2018年以来10%相对分位数以下。该行认为随着国资委对央企的逐渐重视，预计三桶油未来现金流、资产质量以及ROE水平都将得到改善，央企估值具备修复空间。三桶油是国内头部的油气公司，拥有巨大的油气储量规模，有突出的勘探开发开采、炼油、化工和销售能力，具有显著的资源和规模优势。

民生证券认为，国央企改革持续推进，“三桶油”投资机会到来。随着国企考核从“两利四率”转变为“一利五率”，“三桶油”的资产质量有望更进一步，且在中国特色估值体系的催化下，其估值水平也具备大幅上修的空间，若对比国外石油公司的PB水平，“三桶油”的A股市值至少有50%~100%的提升空间，而“三桶油”的H股市值则具备100%~200%的提升空间。

编辑：Yura

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。