港美早一周 | 恒指有望回吐后再试高位！美联储“鹰”声嘹亮，关注通胀数据

上周市况

加息预期引美股调整，美联储“鹰”声嘹亮，美债收益率倒挂严重

美国周前公布非农就业职位增长远多过预期，投资者担心联储局再度加大加息幅度。再加上个别科技企业公布业略差预期，拖累美股三大指数在连升多日后见调整。局内多名官员，就强劲的就业数据齐发表极鹰言论。表示劳工市场之强势仍见持续，相信要继续加息，联邦基金利率会高过原先估计的5.1厘，更有可能高至5.4厘水平。

主席鲍威尔随在华盛顿经济俱乐部发表谈话时表示，局方一直努力对抗通胀，2023年内会逐步回落，相信要到2024年始有机会调整至目标水平。如果通胀或经济数据并不如预期地配合，或劳工市场的强劲仍然持续。可能要延长加息周期，或加至比预期更高的水平，整体的步伐都是漫长的路。主席似鹰偏鸽的言论，跟早前在议息会议后相差不远。最终仍是依照数据的去向，而定夺加息的步伐或高低水平。

美汇指数实时造好，更曾突破103.90以上水平。债券息率亦见反弹倒升，10年期国债息率高见3.734厘。持续抽升多日的黄金价格，曾高见1,959.10美元，迫近2,000美元。亦借势大幅调整，并回落至1,852.40美元。金融产品的反覆升跌，反映出市场对加息问题极度敏感。更显得对此颇为担心。续有对冲基金经理警告，美股熊市仍会继续，并未完结，往后跌幅可能高达两成。

中资房企美元债发行重启，资金或持续流入A股市场

国内中证监为优化及完善债券市场功能，是日正式展开债券做市业务。而首批的12家券商同步参与相关的债券做市业务。目前在全球债券市场上，大部份的交易机制中，皆包括采用做市业务。因为可以减低流动性的溢价，及债券发行成本。而相关业务亦可以优化债券市场功能，可帮助提高定价效率，目的在更实在地反映孳息率曲线对供求的影响。并为市场定价提供准确的引导。也可以进一步支持经济实体。

内地房地产企业在暂停境外发行美元债券的融资渠道超过16个月后，近日已见有房企成功发行。万达集团旗下管理公司在1月份顺利发行两笔分别4亿美元及3亿美元的无低押债券，但平均息率高达11厘，唯有超额3.5倍认购额。也反映出投资者已回复信心。国内在春节假期后，出现个别公私募基金有续回的压力。亦有个别海外基金减持A股。主要是投资者希望先获利后，再关注内地经济复苏的进度如何，及留意两会会议后，有否发出政策讯息。有待确认后再度入市。但有外资券商认为，国内经济将在第二季有较大幅度上升，因此相信资金会在稍后继续流入A股市场。

百度股价大升将推出“文心一言”，阿里、京东、腾讯入局ChatGPT

自去年由OpenAI推出的人工智能聊天机械人ChatGPT，近日在全球科技市场上颇为热爆。日前 $09888.HK 百度表示，集团已成功开发一个近似人工智能的聊天机械人ChatGPT项目，中英文名称分别为“文心一言”及“ERNIE Bot”。如测试成功将在3月率先推出。集团拥有相关智能的技术，在四层架构中，可分为底层的芯片、深度学习框架、大模型及搜索层等。为目前全球最热爆，更被视为可取替现有搜寻器的地位。消息刺激股价周内曾突破52周新高166.30港元。目前ChatGPT活跃用户已突破亿人，日平均用户接近1,300万人。在某程度上已可以替代搜寻器。因为输入简单文字，已可以自动生成一段内容回覆。更有个别行业尝试使用以撰写研究报告，用户表示明显提升效率、可读性强，及内容也是畅顺。相信未来可以代替人类的工作。

阿里巴巴 $09988.HK 也表示，相关的项目已在研发中，目前已推至开放供员工作内部测试。网易 $09999.HK 也表示，旗下有道DAO已经投入AIGC的教育平台硏发，将会尽快推出测试版本。而京东集团 $09618.HK 则表示，旗下京东云内的“言犀”已是ChatGPT的项目，每日皆跟超过千名客户交流。但未来仍会继续结合相关项目的技术接入产品服务中，积极推动产品落地。

本周焦点 ：中国中铁股份有限公司  $00390.HK 

集团主要业务为基建项目、勘察设计、工程设备、零部件制造，及相关配套设施服务。同时拓展房地产开发和矿产资源开发等。在内地负责设计和建设的基础设施项目，包括有铁路、公路、城市轨道交通、桥梁钢结构、道岔设计和电气化铁路等。为全球最大工程承包商之一。前身为中国铁道部工程及设计总局。于2017年12月同步香港交易所上市，及上海证券交易所上市。

截至2022年9月30日止之第三季度业绩为营业额上升10.4%至8,500.52亿元人民币，税后盈利230.16亿元人民币，增长11.5%。同年6月30日止之半年度业绩为营业额上升12.5%至5,605.87亿元人民币。股东应占盈利增长21.4%至135.49亿元人民币。期内整体毛利率维持在8.3%。集团在特大桥、深水桥、长大隧道、桥梁钢结构及高速道岔之研发制造，均处于世界级水平。铁路电气化技术更为目前国内最高水平。同时拥有最先进的机械装备，更可以自行开发及制造具有国际水平的专用重工机械。包括隧道掘进机械TBM，全亚洲起重能力最大的吊装船，专在深海水上工作。用于铁路建设架桥机，铺轨机及架空接触线路施工设备。同是世界上能够独立生产TBM，及拥有知识产权的三大企业之一。

集团拥有专利24,973项、发明专利5,157项、海外专利157项、国家级工法166项，及省部级工法4,609项。将继续以市场为导向，跟随“一带一路”布局，积极承建国家重点工程项目。全面投入雄安新区建设。保持适度规模扩张，努力防控风险，以提升管控及盈利能力。可于现价4.20港元附近买入，中长线可见6.10港元，跌穿3.70港元止蚀。

后市展望

Bard答题出错引谷歌大跌，美联储表态将继续加息，留意通胀数据

美国大型科技企业Google母公司Alphabet 周内股价急挫近1成，失守百美元关口，曾至低见93.63美元。市值更曾缩减超过1,100亿美元。主要是集团透过Twitter 播出短片介绍自家研发的Bard，目的在展出该聊天机械人，但结果问非所答。更显示出不确的信息。再加上在巴黎进行的发布会未见有惊喜。投资者实时担心集团的ChatGPT项目会落后于同业微软。

在芝加哥商品交易所内的利率期货市场，近日出现多笔大额资金，预计联储局到9月份加息高至6厘。动用1,800万美元买入9月到期的担保隔夜融资利率期权。而9月加息至6厘的机会率亦升至0.2%。如到时真的加至6厘，可获利超过1.35亿美元。而加息至5.25厘的机会率最高，至超过45%。未来仍是继续留意经济或通胀数据。自踏入2023年，美股似见回暖，更持续造好。但近期已见失落，升幅也接近全数报销。近日继续有券商指出，目前通胀似见高位回落，相信仅是短暂性质。因为根本不可能在短短几个月就可以回到目标。联储局亦表明，年内会继续加息。如果数据稍欠理想步伐及幅度即变快及大，更完全没有减息的空间。假如未能做到经济软着陆，整体环境只会变得更差。企业前景或盈利将会苦不堪言，更难言股价可以造好，持有更多现金方为上策。

优必选递表港交所，料国内经济增长胜预期，外资看好A股市场前景

在深圳市创立的独角兽企业优必选科技股份有限公司，已正式向香港交易所提交申请上市文件。集团成立于2012年，经过多轮的筹集资金，已引入多家国内投资机构。现时第一大机构股东为 $00700.HK 腾讯，持有6.48%股权。而第二大个人股东为 $01211.HK 比亚迪联合始创人，持有5.78%。人形机械人比形容为前景更胜目前的互联网、智能汽车或手机等企业。集团已发展至第四代，为国内首个商业真人尺寸的人形机械人。在全线技术上有超过1,500项专利。

国内外汇管理局日前公布1月份外汇储备增加近568亿美元至3.184万亿美元，按月上升1.82%，为自去年10起，连续4个月录得增长。而黄金储备亦由12月份的6,464万盎斯增加48万盎斯，至6,512万盎斯，增幅约0.74%，亦是自去年11月起，连续3个月增加。估值亦由上月1,172.35亿美元上升至1,252.83亿美元。期内整体储备规模连月上升，主要是受到环球经济，及各国央行的货币政策，导致美元汇率下挫所影响。加上外国资金持续净流入，带动国内股票及债券市场齐造好。日前有机构资料显示，在全球股票型基金中，仅在一个星期，就吸引超过160亿美元资金净流入。主要是债券基金及货币基金表现皆未如理想，导致资金流出。当中包括日本债券、土耳其及南非货币基金等都见资金净流出。多家外资企业齐表示看好A股市场前景，因为估计国内经济增长会胜预期。可带动在A股市场上市的企业盈利及估值都可同步上升。

传抖音将推外卖服务美团股价急挫，看好恒指回吐再试高位，短期稳守21000点

美团 $03690.HK 周内急挫近两成，股价创出月内新低145港元。主要是抖音表示会在3月1日于北京、上海及成都推出团购配送。实质项目跟外卖似有分别。最重要的是抖音跟多个实时配送平台合作，根本未有建立自家的车队。业务包括超市电商、到店优惠，及同城到店等零售品牌的生意。美团专业外卖，是确实需要的消费，取消订单的机会率较细，加上拥有自家的车队。因此两者在业务上或营运上都有很大的差别，可能有竞争，但相信对美团在市场占有率近6成的影响有限，因此近日的回落似有超卖。也稍见回稳，可借此机会趁低吸纳，中长线可重越250港元以上。

恒生指数公司宣布，将在月内24日收市后公半年度检讨结果。目前恒生指数成分股内仅有76只，仍有4只可以加入至最多的80只。目前可达标或有机会被纳入的股份仍有多只，包括有曾经两次落空的快手科技 $01024.HK 及京东健康 $06618.HK 。近期再有投资者追捧的商汤 $00020.HK 及哔哩哔哩 $09626.HK 仍有机会。其他如理想汽车 $02015.HK 、京东物流 $02618.HK 、百济神州 $06160.HK 及思摩尔国际 $06969.HK 等也是有机会被纳入。恒指周内延续势，并连跌两个星期。累计跌超过470点。而恒生科技指数亦累跌272点，跌幅约5个百分点。日平均成交量金额1,185亿港元。恒指回吐，并再作一个深度调整，应属于健康的。短期内相信能稳守在21000以上吧。也寄望在回吐过后，可以再试高位。

栏目简介

盛言牛熊：华盛通美港股观点类栏目，精选主流财经媒体和意见领袖评论。即时分析行情热点，揭示投资机会，纵论宏观大势。

作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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