大行评级 | 中金力挺腾讯升至475港元！快手有望再涨33%

编者按：中金指大型新游发布将为腾讯游戏收入带来新增量；大和削价长城汽车，预期其年内盈利表现下降；巴克莱表示辉瑞下行风险较大，目标价降至44美元>>

编辑：Judy

大行观点

中金：维持腾讯控股 $00700.HK 【跑赢行业】评级，目标价475港元

中金发布研究报告称，维持腾讯控股“跑赢行业”评级，2022-24年收入和经调整净利润预测不变，目标价475港元。1日，公司光子工作室群宣布自研的开放世界生存游戏《黎明觉醒：生机》正式定档2月(版号于1月17日获得)，该行预计将带来可观流水。

报告中称，在供给侧与需求侧共同向好的情况下，腾讯游戏业务短期基本面向好；此外，该行仍然相信腾讯游戏的自研能力以及对游戏业务的理解，对其长期的可持续性增长也有信心。

招银国际：予快手-W $01024.HK 【买入】评级，目标价升至94港元

招银国际发布研究报告称，予快手-W“买入”评级，上调2022-24年收入0.3%-0.4%，利润率上调0.1%，以反映在海外市场有效的成本管控。伴随着板块估值的回归，目标价升至94港元。

报告中称，电商业务GMV增长趋势仍然向好（预计加速增长至31%），也支撑了内循环广告的增长。利润率方面，该行认为4Q22E利润率改善幅度有望好于预期，主要受益于海外业务亏损持续环比收窄，以抵消4Q22毛利率环比下滑。展望未来，该行看好疫峰后公司广告业务进入恢复通道。

大和：重申长城汽车 $02333.HK 【买入】评级，目标价降至14港元

大和发布研究报告称，重申长城汽车“买入”评级，调低2023-24年的纯利预测7%-9%，认为公司今年的盈利表现将会减少，而电池成本下降的幅度有限，同时政府补贴完结及行业价格战渐近，目标价由15港元调低至14港元。

此前管理层讨论今年的经营策略，有信心今年能实现160万辆汽车的销售目标，并有意下调新车的售价，以迎合现时电动车市场出现的价格战，意味着将牺牲部分盈利，换取更多的市场份额。

里昂：维持华润啤酒 $00291.HK  【买入】评级，目标价升至72港元

里昂发表报告指，内地经济重开利好啤酒业，惟市场竞争亦增加，建议投资者应更加关注交易量，而不是产品平均售价。该行指，啤酒厂或增加在餐厅销量，同时减少场外销售的数量，将会最受青睐。

该行预料，华润啤酒将会受惠其中，主要是公司价格较低的啤酒，将会对喜好饮料的客户具吸引力，尢其客户在餐厅时增加饮酒支出。里昂将华润啤酒目标价上调至72港元，重申“买入”评级。

巴克莱 ：维持辉瑞 $PFE 【持股观望】评级，目标价降至44美元

巴克莱分析师Carter Gould将辉瑞目标价由49美元下调至44美元，并维持对该股“持股观望”评级。分析师表示，他下调了对辉瑞新冠产品在2023年的销售预期，并表示，随着这一突发卫生公共事件可能结束，下行风险可能仍然很大。分析师认为，相较于当前水平，很难保证需求会上升。

其他评级

• 麦格理：维持康龙化成 $03759.HK “跑输大市”评级，目标价降至29港元
• 交银：削龙源电力 $00916.HK 目标价9.3%，料其2022财年业绩受减值损失拖累
• 华泰证券：升港交所 $00388.HK 目标价至415港元，维持“买入”评级
• 富国银行：将埃克森美孚 $XOM 目标价从122美元上调至125美元

大行研究

中信：全面注册制时代开启！看好具备综合竞争力龙头券商

中信证券发研报指，2月1日，中国证监会就全面注册制改革征求意见，在上市发行制度上实现了各板块的统一，但主板涨跌幅仍保持10%不变。预计主板注册制落地对市场流动性和波动影响有限。全面注册制有助于夯实直接融资体系制度基石，提升投融资效率，有利于资本市场长期健康发展。新股市场将平稳过渡，预计年度融资额约5500-6000亿元。全面注册制实行将加速投行业务向头部券商集中，主板项目储备充足券商受益，看好具备综合竞争力的龙头券商。

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