大行评级 | 腾讯获富瑞上调目标价至453港元，特斯拉遭高盛削价

编者按：小摩维持新东方“增持”评级，仍视其为最佳的中国教育概念股；瑞银上调对奈飞今年的收入预测；里昂：内地科网板块受惠重新开放，首选腾讯、美团、阿里、携程及京东健康>>

大行观点

富瑞：维持腾讯控股【买入】评级，目标价升至453港元

富瑞发表报告，重申对腾讯今年不同业务板块复苏有正面展望，其中预期视频账户可按轨道达成其目标，整体线上广告料可录按年增长，至于国际游戏业务的表现估计将优于内地本土游戏。富瑞微升腾讯目标价，由450港元上调至453港元，此反映近期行业发展情况，维持买入评级。

摩根大通：维持新东方-S【增持】评级，目标价19港元

摩根大通发表报告指，新东方公布截至去年11月底止的2023财年第二季业绩，表现稳固且胜预期，包括收入、盈利及第三财季指引。该行表示，虽然新东方股价自去年6月起已累升约两倍，但仍视其为最佳的中国教育概念股，因集团的经营及现金流转势，并有强劲资产负债表。小摩维持对新东方股份增持评级，目标价19港元。

摩根士丹利：维持快手-W【增持】评级，目标价降至90港元

摩根士丹利将快手目标价从95港元降至90港元，评级维持增持。该行调整对快手去年第四季业绩预测，反映闭环推动较强的直播及广告收入，被更高的收入分享导致毛利率下降所抵销。该行微调对快手今明两年收入预测1%，反映更高的直播收入，但被毛利率下降1至2个百分点而抵销。该行预计快手今年收入按年升15%，增幅与2022年一样，当中广告增长20%，直播增长3%，电商及其他增长30%。

高盛：维持特斯拉【买入】评级，目标价降至200美元

高盛发报告指，特斯拉欧美市场宣布大减价。该行认为，虽然Model 3和Model Y的减价有助于更好地贴合美国市场上约20至30%的4至5万美元车辆的价格，但减价亦意味最近的订单追踪正在减弱，因此下调每股盈利预测。该行维持特斯拉“买入”评级，目标价由205美元降至200美元。高盛对特斯拉今年的交付预期维持180万辆不变，并指出特斯拉减价虽然可能会导致收入下降，但相信有助提振销量达至规模效益，考虑到特斯拉的工厂扩建和产能提升，认为减价消息对竞争对手是负面的消息。另外，该行对特斯拉今年至后年的每股盈利预测由4美元、5.6美元、7美元调整为3.5美元、5美元、6美元，以反映较低的平均销售价格。

瑞银：予奈飞【中性】评级，目标价上调至350美元

瑞银发表研究报吿指出，预期奈飞第四财季将重新加速增长，但新举措仍需时扩大规模，料在内容丰富及季节性因素下，新增450万订阅用户，与管理层预期一致，而相对于第三季增加240万订阅用户，2021年第四季新增830万订阅用户。

该行认为，随着奈飞管理层不再提供新增订阅用户的指引，关注重点再落于首季的收入及EBIT指引上，该行料公司收入增长4.3%，EBIT增长5.4%。预期在限制用户共享帐号密码方面将有更多细节释出，虽然将增加收入，但可能会导致客户流失。此外，该行将奈飞目标价由250美元上调至350美元，评级“中性”，并对奈飞今年的收入预测作出上调——由原来预期的增长5.8%，上调为增长8.2%，EBIT原预期增长6.2%，上调为增长13%。

其他评级

• 高盛：将呷哺呷哺目标价由7港元上调至10港元，评级由【中性】升至【买入】
• 高盛：将九毛九目标价由22港元升至27.9港元，维持【买入】评级
• 高盛：将百胜中国目标价由494港元升至563港元，维持【买入】评级
• 大和：将新东方-S目标价由33港元上调至38港元，评级【买入】

大行研究

里昂：内地科网板块受惠重新开放，首选腾讯、美团、阿里、携程及京东健康

里昂发研报指，经历过去两年充满挑战的经营环境后，互联网公司的前景正在好转，行业盈利于去年第二季已见底，并于第三季按年回升44%，考虑到企业估值出现大幅折让，加上一众公司已推行成本优化措施，预期收入将恢复增长，令科网板块成为最能从中国重新开放中受惠的行业，虽然预期去年第四季企业收入增长仍会放缓，但相信盈利表现将继续超出预期。该行预期电商业务反弹力度最大，将成为互联网行业中收入增长最快领域，同时海外游戏扩张亦会成为科技公司另一大催化剂，而广告将是继续落后。里昂列出首选股份依次为腾讯、美团-W、阿里巴巴、携程及京东健康。

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