大行评级 | 比亚迪遭汇丰下调目标价至426港元！德银维持京东“买入”评级

编者按：里昂重申舜宇光学“买入”评级，目标价110港元；大和予港交所“买入”评级，目标价上调至460港元；瑞银认为哔哩哔哩经营开支已于去年第四季见顶，上调目标价至33美元>>

大行观点

德银：维持京东集团-SW【买入】评级，目标价上调至335港元

德银发布研究报告称，维持京东集团-SW“买入”评级，2022财年预测大致不变，但将2023财年收入预测上调1%及经调整纯利预测上调3%，以反映较好的消费前景与经营杠杆，目标价由294港元上调至335港元。

汇丰研究：下调比亚迪股份目标价至426港元，评级【买入】

汇丰发表研究报告指出，比亚迪上月汽车销量逾23.5万辆，意味着去年总销量按年增长152%至187万辆，均创新高。受强劲的交付支持，比亚迪A股及H股自去年10月底以来分别累升12%及30%，但仍跑输期内沪深300指数及恒指。该行指出，行业龙头如比亚迪般拥有卓越的产品价值、规模经济和垂直整合能力，相信较同业更具韧性。此外，滙丰研究认为比亚迪的销量及纯利增长稳健，对其2023及2024财年盈利预测各下调3%及1%，以反映增加的营运成本抵销了毛利率改善的因素。目标价相应由441港元降至426港元，维持买入评级。

里昂：重申舜宇光学科技【买入】评级，目标价110港元

里昂发布研究报告称，重申舜宇光学 $02382.HK “买入”评级，目标价110港元，公司预期车载镜头市场今年将有双位数的增长，而公司将保持行业领先的地位。

报告引述管理层指，智能手机产品出货量尚未有恢复迹象，客户仍然维持保守，公司预期今年首季情况与去年第四季类似，指客户定价压力仍在，但产品均价未有下行空间。公司渠道库存恢复至健康水平，并指手机部件业务价格竞争基本稳定。此外，尽管采用率仍不确定，但美国及韩国客户升级趋势如期推进。

大和：予港交所 $00388.HK 【买入】评级，目标价上调至460港元

大和发布研究报告称，予港交所 $00388.HK “买入”评级，基于最新市场数据，下调对港交所去年收入及盈利预测0.4%，但基于内地经济复苏，上调2023及2024年预测介乎3.2%至4.4%，目标价由415港元上调至460港元。此前，本港财政司司长陈茂波早前访问沙地阿拉伯，引发市场关注沙地阿美海外上市计划。该行认为，伦敦证券交易所及港交所为沙地阿美目前考虑海外上市地点。

该行认为，国际关系为沙地政府的主要考虑因素，中国与沙地强化双边关系，并在近日达成重大进展。市场融资能力方面，本港在市场跑输下仍能成为主要股市融资中心。就公众持股规定方面，全球主要交易所均有相关要求，沙地阿美或难以达到本港的15%公众持股最低要求，需申请特别安排，沙地阿美子公司已在当地上市，似乎有更大弹性。

瑞银：上调哔哩哔哩目标价至33美元，评级【买入】

瑞银发表研报指，哔哩哔哩去年第四季收入及利润率基本步入复苏轨道，维持买入评级，美股目标价升至33美元。瑞银指，哔哩哔哩经营开支已于去年第四季见顶，相信今年将逐渐下降，发展战略亦转向以每日活跃用户量为中心的增长。未来潜在催化剂包括是焦点游戏《赛马娘》获批版号，以及公司或于今年3月获纳入互联互联。瑞银认为，公司的资产负债表压力已得到很大程度的缓解，未来债券回购压力有限，加上成本控制措施，相信有助于改善现金流。

其他评级

• 中金：维持泡泡玛特【跑赢行业】评级，目标价上调至30港元
• 德意志银行：重申特斯拉的【买入】评级，目标价为250美元。
• 德银上调阿里巴巴目标价至155美元，评级【买入】
• 中金：维持361度 $01361.HK 【跑赢行业】评级，目标价4.31港元
• 瑞信：维持李宁【跑赢大市】评级，目标价上调至86港元

大行研究

中信证券指宏观利好提振致金铜价格上涨超预期，推荐紫金矿业等公司

中信证券发研报指，2023年以来，黄金和铜价格快速上涨，截至1月13日，伦敦金和LME铜分别收报1,919美元/盎司和9,240美元/吨，年初以来分别上涨5.3%和10.3%。铜价的超预期上涨表明当前商品交易跟多由宏观因素主导，同时中国经济复苏的强劲预期亦刺激铜价大涨。2023年以来金铜价格的快速上涨反映出当前商品价格由宏观要素而非基本面主导，美联储加息预期弱化带来的市场风险偏好回升以及地缘政治冲突造成的避险情绪使得金铜等货币属性强的商品表现强劲。

该行认为，当前金价上涨趋势已经确立，价格有望突破前高。同时看好国内电力投资强劲增长对铜的需求拉动以及低库存效应下价格易涨难跌的趋势。铜金价格的超预期上涨有望消除市场此前对相关板块股票估值的压制，看好黄金和铜板块的配置价值，推荐紫金矿业、山东黄金和洛阳钼业等。

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