高位回撤超70%，特斯拉为何仍未吸引股神目光？

编者按：巴菲特表示从不反对投资电动汽车，伯克希尔持仓中就有比亚迪、通用汽车；分析师认为，股神目前未入手特斯拉的原因可能是：估值仍不够吸引，护城河不够深，老板马斯克不够靠谱>>

特斯拉有很多标签，电动汽车先驱、创新者、过去十年最热门的股票之一。但是有一个标签它还没有：巴菲特股票。

实际上，巴菲特有可能会青睐特斯拉的某些特质。特斯拉CEO马斯克认为，“在我们可预见的未来，特斯拉交付量可以保持50%的年均增长”。并且特斯拉目前拥有汽车行业最高的利润率，而电动汽车的未来似乎也是光明的。

然而，特斯拉股价已经较峰值下跌了近75%，巴菲特为何没有买入特斯拉股票？华尔街的财经作家Keith Speights称，“特斯拉不是巴菲特的菜，而且可能永远都不会”。

一、巴菲特从不反对投资电动汽车

部分人可能会认为，巴菲特对于特斯拉不感兴趣，因为这不是他的专长，“巴菲特多年来都回避几只最大的科技股，原因是他对这些公司的业务不够了解”。然而，Keith Speights表示，这个可能不是真正的原因。

首先，巴克希尔哈撒韦的两位投资经理（Todd Combs和Ted Weschler）帮助巴菲特拓展了视野。这从伯克希尔的持仓组合便可知晓，目前该组合包含了动视暴雪、Snowflake等股票，去年巴菲特还大量增持了台积电的股票。

重要的是，巴菲特本人也表示，他并不反对投资电动汽车股票。截至目前，伯克希尔目前仍然持有比亚迪近14%份额的股票，另外还持有通用汽车3.5%的股票，通用汽车也正在加大电动汽车产量。

二、未买入特斯拉的真实原因：估值、护城河、老板

该分析师表示，巴菲特还没有买入特斯拉的首要原因可能是估值。

根据华尔街分析师的预期，截至目前，特斯拉动态市盈率约为28倍，PEG约为1.26，这在美股市场是比较有吸引力的，甚至这些指标比伯克希尔的一些股票更佳。

但是分析师指出，即便如此，特斯拉仍然不算低估，因为，公司盈利存在高度不确定性，任何前瞻性估值指标都值得怀疑。

巴菲特在购买任何一只股票都会做一个简单测试，如果该股票价格相对预期底部而言不合理，不能合理估计未来至少五年的收益，他就会转向别的方向。从这个角度，特斯拉没有通过股神的考验。

第二个原因可能是，巴菲特对特斯拉是否拥有足够大的护城河持怀疑态度。特斯拉近期不断降价以提振销售，同其他很多人一样，巴菲特可能认为这一举动证明，特斯拉的竞争优势没有许多人想象的那么令人信服。

此外还有一个因素不容的忽视：公司管理团队。巴菲特购买股票之前会仔细检查一家公司的管理团队，而马斯克可能并不符合巴菲特青睐的CEO类型。

三、巴菲特：静待时机，优中选优

退一步讲，假设上述三个指标都通过了巴菲特的测试，他就一定会买特斯拉股票吗？

巴菲特说过：“投资的诀窍就是，坐在那里看着一个又一个机会过去，等待那个恰好在你最佳位置的机会。”这意味着，巴菲特知道他可以等待，即使一只股票很有吸引力，如果有其他更有吸引力的股票，他也会转向其他的选择。

分析师表示，就目前而言，特斯拉可能还没到巴菲特的选择范围之内。

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