大行评级 | 大和唱高京东再涨27%！小摩：博彩股首选金沙中国

编者按：大和指京东收入增长势头将从Q2起恢复；中金：新东方在线收入利润增长幅度较大，目标价58港元；瑞穗削价特斯拉至250美元，指其面临多重挑战>>

编辑：Judy

大行观点

大和：维持京东集团-SW $09618.HK 【买入】评级，目标价升至318港元

大和发研报称，预计京东的收入增长势头将从今年第二季开始恢复，料内地政府将在3月之后公布推动经济措施，在政策刺激下，相信今年消费者信心将逐步恢复。该行将京东目标价由310港元上调至318港元，维持“买入”评级。

该行而认为，京东或会在今年6月18日的促销活动中加大再投资以拉动消费。因此，基于非必需品的消费复苏早于预期，将甚今年收入按年增长预测上调至16%，料其零售营业利润率按年将保持相对稳定。另外，由于京东物流和达达的经营杠杆，料集团今年的净利润率将有所改善。

里昂：维持商汤-W $00020.HK 【沽售】评级，目标价降至2港元

里昂发布研究报告称，维持商汤-W“沽售”评级，目标价由4.5港元下调至2港元。该行预期在新冠影响人工智能(AI)需求下，商汤-W去年收入相对稳定，但毛利率受压。该行预期商汤-W收入将于今年回复增长，受所有业务分部增长推动，尤其智能汽车及智能生活方面。该行料毛利率短至中期将维持60%至65%，但经营杠杆将逐步改善。

小摩：予金沙中国有限公司 $01928.HK 【增持】评级，目标价30港元

摩根大通发表报告指，澳门政府公布由周日起取消对内地入境防控措施，本月8日起由内地、港台入境澳门的人士无须出示新冠病毒检测证明，故前往澳门越来越方便，而内地及香港亦恢复常态，并占疫前博彩总收入的95%。另外，渡轮来往香港及澳门已恢复运作，占疫前访澳门旅客的15%至20%，亦将于周日起逐步重启。

该行认为，上述两大因素为市场情绪产生积极影响，由于预期澳门博彩业复常速度较该行及市场预期快，故并不意外澳门于今年下半年可达致全面复苏；该行重申看好赌业股，并首选金沙中国，予“增持”评级及目标价30港元。

中金：维持新东方在线 $01797.HK 【跑赢行业】评级，目标价升至58港元

中金发表报告，预计新东方在线2023上半财年收入19亿元人民币，按年增长232%，经调整净利润5.5亿元人民币，经调整净利润率为29%，去年同期亏损4.1亿元人民币，收入利润增长幅度较大主要由于公司直播流量在本财年增长迅速，业务模式逐渐成熟，自有品牌形象初步建立且盈利水平较高。该行维持“跑赢行业”评级，调整至2024财年估值，2024财年直播商品成交金额预期为120亿元人民币，上调目标价123%至58港元。

瑞穗：维持特斯拉 $TSLA 【买入】评级，目标价降至250美元

瑞穗分析师Vijay Rakesh发表研报，将特斯拉目标价从285美元下调至250美元，维持“买入”评级。Rakesh在报告中表示，该公司第四季度的交付量为40.53万辆，低于市场普遍预期的41.8万辆，不过这主要是在上海工厂停工一周后的预期。该分析师认为，疲软的宏观环境、“压力重重”的消费者、利率上升、负担能力下降以及汽车销售放缓对特斯拉来说都是挑战。

此外，马斯克为推特减持特斯拉股票还是一个悬而未决的问题，“尽管这在现在可能已经成为过去式”。Rakesh继续将特斯拉视为全球电动汽车的长期领导者，但他也看到了消费者和可自由支配支出面临的阻力。

其他评级

• 星展：下调九龙仓置业 $01997.HK 评级至”持有“，目标价上调至47.6港元
• 大和：维持美东汽车 $01268.HK “买入”评级，目标价降至21港元
• 瑞信：下调信义光能 $00968.HK 目标价至13.5港元，微升协鑫科技 $03800.HK 目标价至5港元
• 大摩：予京东 $JD ”增持“评级，目标价上调至74美元
• 大摩：疫苗数据将推动股价上涨，给予Moderna $MRNA “持股观望”评级，目标价209美元

大行研究

兴业证券张忆东：港股春天将至！基本面复苏，积极布局互联网、消费及内房等主线

兴业证券策略师张忆东发研报指，2022年11月以来，在经历了过去两年最冷的寒冬后，港股流动性以及风险偏好改善明显，港股的春天再次降临。资金面“风水轮流转，今年到港股”，基本面“病树前头万木春”。围绕基本面复苏的确定性，积极布局价值重估的机会，具体来看：

• 主线一：互联网。受益于Reopen和“弱复苏”经济背景下的线上消费复苏，特别是，本地生活、广告、电商等细分业态复苏，受益于互联网监管政策改善带来的游戏、云等业态复苏，互联网2023年有望估值和业绩双提升。
• 主线二：消费及服务的结构性行情，受益于疫情防控政策优化和消费复苏。
• 主线三：内房股及地产产业链、金融等高分红的价值股龙头，受益于经济复苏及中国特色估值体系构建，特别是优质央企国企港股将有望价值重估。

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