ETF周报 | KOLD周涨49.9%，做空特斯拉继续大赚，三只ETF涨超20%

编者按：特斯拉股价再创两年来新低，市值跌破4000亿美元；科技股纷纷走低，3倍做空纳指的SQQQ本周再涨6.81%；大摩首席策略师：美股将迎08年金融危机以来最糟糕一年>>

1、本周美股ETF涨幅榜

本周美股三大股指涨跌不一，其中道指周涨0.86%，表现最强，标普500一周小幅下跌0.2%，纳指则大幅下跌1.94%，连跌三周。

虽然美国本周公布的宏观数据如核心PCE等显示物价指数增速有所放缓，但是投资者的担忧并未减退，高盛首席经济学家表示美联储明年不会降息，大摩首席固收策略师表示，尽管美联储官员预计明年将把利率提高到5%以上，但交易员仍然低估了未来政策收紧的路径。

从ETF涨幅榜来看，2倍做空天然气的KOLD大涨49.9%拔得头筹，做空特斯拉的ETF涨幅居前，每日1倍做空特斯拉的 $TSLQ 、 $TSLS 、 $TSLI 周涨均超20%，做多巴西的多只ETF、做多耐克ETF等均大涨。

本周美国天然气期货跌超24%，能源领域相关气象预报机构NatGasWeather预测发现，12月27日到1月1日，美国国内气温总体趋于回暖，回暖持续得越久，美国的天然气需求就越有可能令人失望。美国天然气和电力市场的分析机构EBW Analytics Group认为，到明年1月的第一周，美国的天然气需求可能“崩溃”。分析师指出，假如天然气生产商面对当前的产量被迫削减资本支出、减少人手，可能进一步削弱未来几周增加供应的能力。

本周特斯拉继续走低，周跌超18%，收盘价创近两年的新低，跌破4000亿美元市值。上周马斯克大幅减持重创特斯拉股价，虽然此后马斯克表示“两年内不再出售特斯拉股票”，但是因为此次减持前其也曾发表过类似言论并最终食言，导致投资者信心急剧受挫。

不仅如此，机构投资者对特斯拉的信心也在减弱。继上周高盛和大摩降低评级后，本周大和分析师调低了对2022年和2023年每股收益的预期，以反映交付和价格的预期，并降低了目标价。德银下调了特斯拉Q4交付和每股收益的预期，同时下调其目标价。

2、主要股指ETF表现

指数ETF方面，做空纳指ETF继续大赚。3倍做空纳指的SQQQ $SQQQ 上周领涨后，本周再涨6.81%位列榜首。

本周美国公布的一系列最新数据显示，经济表现强劲，加剧了市场对美联储将坚持激进紧缩路线的担忧。

CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示：“GDP数据超出了很多人的预期。市场担心经济不会轻易降温，它正在进行一场斗争，这可能要求美联储保持鹰派立场，并在更长时间内维持在较高的利率水平。”

Northwestern Mutual高级投资组合经理Matt Stucky指出，高通胀、紧张的就业市场应该会让投资者正视现实，即2023年的盈利预期过高，美联储会继续加息。

周内，包括特斯拉在内，多只纳指成分股下挫，试探今年的低点，半导体巨头美光科技业绩不及预期引发市场担忧，苹果、微软、亚马逊等纷纷录得周度下跌。花旗策略师 Chris Montagu表示，进一步的抛售可能会加大对剩余少数持有多头头寸的投资者的压力，迫使他们认输。

3、区域市场ETF表现

区域ETF方面，本周多只做多巴西的ETF领涨，2倍看多巴西ETF $BRZU 周涨20.73%。此外还有阿根廷、拉美股指跟涨。

巴西IBOVESPA股指本周收涨6.65%。本周，西班牙《消息报》发表题为《新兴市场明年迎“牛市”大有希望》的文章，该文章作者表示，十多年来，新兴市场的回报一直低于平均水平。不过，下一年度将会有所不同。新兴市场可能受益于全球经济的两极，2023年的走势实际上可能会更加光明。

今年的10大股票市场中有9个来自新兴市场，从巴西和墨西哥到印度尼西亚和泰国。发展中国家在大流行期间负债很少，并提早提高利率以对抗大流行后的通货膨胀，这使得它们能够在明年放宽政策。“这看起来是一个很好的状况。”摩根士丹利投资管理公司新兴市场可变收益研究主管吉塔尼娅·坎达里表示。

4、商品ETF表现

商品ETF方面，彭博铅期货跟踪ETF $LD 周涨6.33%，2倍做多白银AGQ $AGQ 周涨4.42%。

在通胀和衰退重压下，黄金白银等贵金属获机构看好。Swiss Asia Capital的董事总经理兼首席投资官Juerg Kiener近日表示，由于市场对通胀高企和对经济衰退的担忧使得全球资产陷入动荡，黄金价格可能在2023年最高飙升至每盎司4000美元。不过，也有分析师对此持不同的意见，来自Slatestone Wealth的高级市场策略师Kenny Polcari并不认为明年金价将会翻番。Polcari认为，金价明年将出现一些回调，并在每盎司1900美元处遭遇巨大阻力。他表示，价格将取决于通胀率对全球加息浪潮的反应。

能源ETF方面，则是做空天然气的KOLD $KOLD 以49.9%涨幅一骑绝尘，此外则以做多原油的ETF涨幅居前，做多原油服务的ONG $ONG 周涨13.12%。本周美国天然气期货下跌24%，而WTI原油、布油均涨超6%。

本周数据显示，美国原油库存降幅远超预期，同时取暖油和航空燃油库存也于本月稍后的需求高峰期前减少。而且尽管政府从战略石油储备中释放了300多万桶原油，库存仍然下降表明需求强劲。

同时，有机构预测俄罗斯12月石油出口可能下降20%。美国正准备应对冬季风暴，而俄罗斯原油出口下降，将给取暖油需求的上升增加压力。此外，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯可能会在2023年初削减5-7%的石油产量，减产量高达50-70万桶/日，以回应西方的石油价格上限措施，这将使原油供应进一步趋紧。

5、一周市场观点

大摩首席固定收益策略师：市场对美联储加息的看法有误

大摩的Jim Caron表示，市场尚未准备好应对美联储为遏制数十年来最为严重的通胀而愿采取的措施力度。Caron表示，尽管美联储官员目前预计明年将上调利率至5%以上，但交易员们目前的操作仍未充分反应未来政策紧缩的路径。

美银首席投资策略师：明年60/40投资组合表现势将回升

美国银行首席投资策略师表示，在经历自全球金融危机以来最糟糕的一年后，广受追捧的60/40投资组合势将复苏。将60%的资金投资于股票，40%投资于债券的投资策略“应会在2023年产生正回报，”Michael Hartnett在该行周四发布的对下一年的展望中称。

Hartnett看好债券在明年上半年的表现，原因是他预计经济衰退的持续时间为明年前6-9个月，不会太严重或留下创伤。

“末日博士”鲁比尼：美国经济将陷入衰退 标普500明年或跌25%

经济学家努里尔·鲁比尼(NourielRoubini)警告称，由于通货膨胀、气候变化和地区冲突的风险威胁，世界经济正面临着严重的衰退风险，他预测，如果明年美国经济收缩，标普500指数可能在未来下调25%，美联储在通胀方面没有达到目标。

大摩首席策略师：美股将迎08年金融危机以来最糟糕一年

美股大空头、摩根士丹利首席策略分析师Mike Wilson再次发表研报警告投资者，面对迫在眉睫的盈利衰退，美股的走势“可能与2008/2009 年发生的情况相似”，并补充说这可能引发美股新低，“比大多数投资者预期的要糟糕得多”。

他进一步指出，随着和上次金融危机时相比，美联储的手脚更加束缚，面对盈利下滑的局面，美联储可能会坐视不管。

美联储官员继续敲打“鸽派幻想”：抗击通胀仍有很长的路要走

美联储“三把手”威廉姆斯和旧金山联储主席戴利周五重申鹰派立场，他表示尽管通胀已显示出一些放缓迹象，但就业市场吃紧和其他因素可能会使价格压力继续上升，并促使高利率维持一段时间，美联储抗击通胀仍有很长的路要走。

高盛首席经济学家：美联储明年不会降息，美经济有望避免衰退

高盛首席经济学家Jan Hatzius周三称，金融环境收紧和货币政策紧缩会限制劳动力市场，抑制GDP增长，但还不足以引发经济衰退。Hatzius估计，美国出现经济衰退的几率为35%。Hatzius也承认，他对未来一年的经济预测比华尔街大多数人都要乐观。他在2023年展望报告中指出：“有充分理由预计未来几个季度将出现正增长。”他还表示，“在通胀仍高于目标的非衰退环境下，（美联储）降息的阻碍将相对较大。”

6、下周关注

下周，美股市场重磅事件和财报数据较少。周一，港美股因圣诞节翌日休市，周二港股休市，华尔街交易员也进入休假状态，预计股市交易较为平淡。周三，日本央行将公布12月货币政策会议审议委员意见摘要，继续关注日本央行货币政策风向。

宏观数据方面，继续关注通胀相关指标。周四，美国将公布当周初请失业金人数。此前，美联储“三把手”威廉姆斯和旧金山联储主席戴利敲打“鸽派立场”：抗击通胀仍有很长的路要走；高盛首席经济学家Jan Hatzius也表示，在通胀仍高于目标的非衰退环境下，美联储降息的阻碍将相对较大。

俄乌冲突及欧洲能源方面，普京此前表示，冲突各方早晚都会进行谈判，俄罗斯从来没有拒绝谈判，市场密切关注谈判是否能取得突破性进展。不过，俄罗斯通往欧洲的天然气管道再次发生爆炸，欧洲能源局势叠加俄乌冲突，可能将会进一步趋于紧张。

重点关注美股的优信 $UXIN  、格林酒店 $GHG  等公司业绩。港股市场关注耀才证券金融 $01428.HK 、大众金融控股 $00626.HK 等。

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