港美早一周｜美国联邦基金利率恐至5.1厘！恒指年内有望稳守19000以上

上周市况

美国经济衰退信号再现，美元指数见高位后回吐

美国公布11月份新屋动工按月跌0.5%，以年率计为142.7万间，略多过预期140万间。同月份营建许可按月下跌11.2%，以年率计为134.2万间，远低过预期148万间，及上月经修订后的151.2万间。数据反映房地产市场似转弱势，而营建许可的持续缩减，更反映出国民对房屋需求意欲不大，明显收缩。全美不动产协会NAR公布11月份二手楼销售按月下跌7.7%，多过预期跌5.2%及上月跌5.9%。以年率计为409万间，低过预期420万间及上月443万间。连跌10个月，创近两年半新低，为自1999年以来最长跌势。

主要受到按揭贷款利率持续上升所影响。美国金融市场力度之强，足以影响全球经济动荡。前期的无上限宽松货币政策，带动美元异常强劲。导致新兴市场货币或资产皆向下滑，无一幸免。最后美国自家的通胀也升至近40年新高。随后的疫情蔓延，及俄乌战事的展开，令到问题渐见恶化。美联储及全球央行，为压抑通胀，及维护自家货币避免过度贬值。齐齐大幅加息，并展开漫长的加息周期。先令到美汇指数见高位后回吐，短期难见升势。经济衰退再度呈见，更日渐严重。股票市场曾经创新高，但已不能复常态。投行已经预期明年风险非常高。

中港两地证监会齐扩大两地股票市场之互联互通交易机制

国内证监会日前再表示，容许房地产企业在合符资格的同时，跟相关地产发展商，或房屋建筑商等，可以合并重组，甚至借壳上市。继续加快房地产REITs的推进。首先可支持各企业能适度继续在市场发展，其次亦可推进资本市场有更大的开放。同时亦支平台企业，加快步伐到境外上市，先可走出去，再可筹集资金。继续引导企业年金、社保基金及保险基金等中长期资金流入资本市场。要全面深入落实股票市场，和股票发行注册的改革。

随着未来科技发展迅速，对半导体芯片的需求与日俱增。因此国内政府大力推动企业或初创发展半导体芯片业务。令到内地半导体行业持续向好的情况得到改善，带动整体或相关行业齐出现大量初创企业。也因此吸引芯片的生产商，或设备制造商等企业，皆透过新股首次公开发售而筹集资金。目前正在筹划中，或已向交易所递交申请上市文件的规模超过千亿元人民币。芯片行业的努力，希望能在先进的技术上可自力更生，因此要设立较大的资金储备，以应付日后需要。

中港两地证监会齐扩大两地股票市场之互联互通交易机制。港交所将推动符合要求的外国上市公司，而上海交易所及深圳交易所将市值超过50亿元人民币，及有相当流通量的上市公司，纳入互联互通内，供两地投资者有更多选择。一切有待两地交易所及登记结算公司齐整理好相关股份，及系统准备完成，始再公布推出日期。在2022年12月内，有多只正在美国上市的中资企业，皆选择回流香港交易所，并以两地交易所同步上市。

当中包括有内地云服务商（3896）金山云皆以介绍方式在下周到港交所上市。而已经上市的有国内最大在线招聘平台（2076）BOSS直聘，同以介绍形式上市，并不涉及集资。年内有超过12只中资企业股份皆选择两地同上市，主要是取得上市地位后，先可分散在风险，在未来筹集资金亦较为容易。

相信明年仍会有更多上市公司会转为双重主要上市地位。（388）港交所首度引入，仅投资在芝加哥商品交易所内挂牌的（3066）比特币和（3068）以太币期货的ETF。更为首批可给予散户投资者买卖的加密货币相关产品。两币ETF都受到交易所、期货、结算，或保证金的处理等皆受到严紧的保障，以降风险。港交所表示，未来仍会继续引入更多不同类型的相关产品上市。目前首开绿灯，非但可吸引本地投资者，连亚洲区内的投资者有兴趣投资相关产品。

本周焦点 ： 中集安瑞科股份有限公司

集团主要业务为广泛应用于能源、化工及液态食品行业的各式各样的运输、储存及加工装备的设计、开发、制造、工程及销售，并提供相关技术保养服务。母公司为同在香港交易所上市的（2039）中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司。

截至2022年6月30日止之半年度业绩为营业额上升12.7%至89.49亿元人民币。股东应占盈利上升14.6%至4.39亿元人民币。期内整体毛利率微增1个百分点至15.9%。核心业务有能源装备和工程，重点在制造及配送天然气设备，包括压缩天然气和液化石油气LPG储罐。为天然气提供加气站系统、压缩机、为相关工程提供设计、采购、安装和施工。其次化工装备及多类化学液体和气体制造和销售罐或集装箱，以用作储运装置。最后为液态饮品装备。专注为加工啤酒、果汁和牛奶之不锈钢储罐工程，负责制造、销售、项目设计工程、采购和安装施工等服务。

集团目前拥有超过10多个自家产品的品牌。于中国、德国、荷兰、丹麦及比利时等国家，设有超过20多个制造基地及全球先进的研发中心。致力于研发创新技术，为社区提供安全、优化和高效产品。而营销网络遍布欧洲、南美、北美、中亚、东南亚、尼日利亚、巴基斯坦及乌兹别克斯等百多个地区或国家。可于现价7.60元附近买入，中长线可见11元，跌穿6.70元止蚀。

后市展望：

各地债券市场仍见大幅动荡，预期的经济复苏要逐步推迟

日本央行在议息会议后维持短期利率负0.1厘不变。同时会大幅增加每月购买债券规模，由现时的7.3万亿日圆，上调至9万亿日圆（约675亿美元）。也突然推出超宽松的货币政策，将10年期国债孳息率的目标区间由0.25厘上调至正负0.5厘，将可浮动范围扩大过倍，正接容许债券息率上升。

日本10期国债息率即见抽升至高见0.416厘。美元兑日圆同步跟升至高见130.60水平。资金逃离债券市场，带动美国10年期国债息率高见3.72厘。而美汇指数亦见偏软，失守104水平，曾低见103.40。环球金融市场经过2022年的风高浪急之后，准备踏入2023年，相信仍是艰难重重。根据美国美联储12月的点阵图显示，联邦基金利率可能高见5.1厘。但如通胀未见目标水平，可能会再加。

全球多国的高通胀，明年如未能向下调整，加息机会仍很高，部份地区已见陷入经济衰退。各地债券市场仍见大幅动荡，早前日本债券价格的急挫，和年中英国债券及养老金抵押品遭大幅抛售等。已反映出债券并不能再纳入低风险产品。如在上半年未有任何改善，预期的经济复苏要逐步推迟。

上海自由贸易区内成功启动本外币合一的试点

国内人民银行在上海总部公布，已经成功在上海自由贸易区内，启动银行账户内，本外币合一的试点。是次主要是银行账户内本以人民币为结算单位后，再配合多种不同外币齐结算。可建立一个全面覆盖人民币及所有外币的事前、中及后的全周期管理机制。更可将当地自贸区推高至更有国际影响力和竞争力，而成为一个特别经济区。为对外开放提供更强而有力的金融支持。参与银行包括（3988）中国银行、（1398）工商银行、（939）建设银行、（1288）农业银行及（3968）招商银行在上海市分行。

2022年全球交易所新股集资排名，首位上海交易所，第二为深圳交易所，而港交所则跌出3甲，仅排第四。同时带动中资券商在全球新股集资承销商排名首三位，中信証券以集资186亿美元排名首位。随后中金集资104亿美元，第三位中信建设证券集资75亿美元。其后第四及第五分别是花旗及高盛。为自1999年以来，首次由中资券商取得3甲地位。主要是国内政府鼓励更多企业要以上市模式筹集资金，造就内地券商在新股上市集资的业务上有更大发展空间。

年内能稳守在19000以上，明年开始应更理想

上星期由（2388）中银香港及（3988）中国银行联手推出数字人民币在香港试验。共500个账户，两日内即一扫而空。成功取得账户可以在国内的在线购物平台、线下商户，及在香港部份超级市场使用数字人民币支付费用。目前本港的快速支系统转数快，可以为客户提供24小时的转帐和支持服务。更可通过手机或电邮地址快速完成相关服务。再加入数字人民币，更可直接到内地多个商务购物平台上使用付费服务。

未来再扩大数字人民币在国际结算的使用，跨境支付已无任何障碍。周内日本央行在出其不意下改变孳息率的高低阔度，意味着全球长期债券息率亦会跟升。对科技股及新经济板块的股份影响颇大。而港股因略见淡静，暂未受日本央行的改动而有影响。由于周内是圣诞假期前夕，投资者巳呈观望态度，仍未能确定将来走势如何。在日前高位沽出股票后，也不急于补回。成交总额更连续两日不足千亿港元。恒指昨日曾跌穿19000，但最终收市仍可重上19094以上收市。相信年内能稳守在以上，明年开始应更理想。

作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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