大行评级丨小鹏遭大和砍36%目标价！高盛下调特斯拉目标价至235美元

编者按：天风证券预计防疫主题仍将反复交易，看好海吉亚医疗、歌礼制药等；瑞信认为李宁能够跑赢大市，目标价升至81港元；大摩下调中芯国际目标价至15.8港元。

编辑：Ici

大行观点

大和：下调小鹏汽车-W $09868.HK 评级至【减持】，目标价由50港元降36%至32港元

大和发布研究报告称，调低小鹏汽车2022及24年收入预测35%至37%，反映对明年销售信心减弱。报告中称，即使符合指引，但公司今年11月销售数据表现仍然令人失望，由于市场竞争加剧，及明年新能源车销售势头或放慢，集团未来或会面对挑战。该行最新将其今年销售量预测由12.37万台降至11.95万台，明年预测则由20.6万台调低至14.2万台。

大摩：维持中芯国际 $00981.HK 【与大市同步】评级， 目标价由16.8港元降至15.8港元

大摩发布研究报告称，预计中芯国际进取的产能扩张或导致未来折旧负担沉重。报告中称，该行对半导体行业明年下半年复苏预期仍在，但建议审慎选股。迈向业绩期，考虑定价能力强劲的企业，但预警晶圆代工厂明年首季指引或差过市场预期。

瑞信：维持李宁 $02331.HK 【跑赢大市】评级，目标价升至81港元

瑞信发布研究报告称，内地体育用品行业的主要焦点将转向品牌建设、增长前景和行业前景。最看好李宁，因为其新产品推出方面具有竞争力，并具网络扩张空间，但将今明年每股盈测下调1.8%至3.3%，以反映疫情影响，目标价由70港元上调至81港元。

大摩：予苹果 $AAPL 【增持】评级，目标价为175美元

摩根士丹利分析师Erik Woodring表示，苹果可能会采取行动，允许在其iPhone和iPad上使用其他应用商店，这是一项旨在遵守将于2024年全面施行的欧盟严格要求的彻底改革的一部分，但这可能更多的是“言多势小”，对该科技巨头的影响有限。他指出，与其他产品相比，“绝大多数”消费者更喜欢应用商店。他补充道，侧装应用对其他平台的普及率“有限”，因为下载这些应用的步骤增加了。因此，Woodring表示，如果苹果采取这一举措，“最糟糕”的情况将是苹果营收下降1%，每股收益下降2.5%。

高盛：维持特斯拉 $TSLA 【买入】评级，将目标价下调至235美元

高盛分析师Mark Delaney将特斯拉估值模型转为市盈率，并指出他的新预期反映了更加疲软的供需。该分析师将对特斯拉2023财年的每股收益预期从4.9美元降至4.5美元，并将2024财年的预期从6美元降至5.6美元。不过他认为，如果特斯拉能证明其需求杠杆和《降低通膨法案》（IRA）的贡献足以帮助推动其于未来几个季度的强劲增长和利润率，那么该股股价有望涨至300美元左右。

其他评级

• 花旗：重申新城发展  $01030.HK “买入”评级，目标价由3.8港元上调至4.75港元
• 瑞信：上调九毛九 $09922.HK 评级至“跑赢大市”，目标价升至23港元
• 瑞信：维持百胜中国 $09987.HK “跑赢大市”评级，目标价升至520港元
• 中泰国际：上调海吉亚医疗 $06078.HK 评级至“买入”，目标价升至60.15港元
• 里昂：首予知乎 $ZH “跑赢大市”评级，目标价为1.5美元

大行研究

天风证券：防疫主题预计仍将反复交易，把握治疗场景的主线切换

天风证券发研指，随着疫情的持续演绎，尤其是在投资者个人体验的积累和传播下，预计新冠相关的主题性投资机会有望持续演绎，回顾本轮防疫主题脉络，大致已走过三个阶段：预防（疫苗）、医疗储备（医疗基建、小分子药物）、居家诊疗（连锁药店、感冒药、抗原、退烧药），参照中国香港和中国台湾的疫情演化过程，该机构认为下一阶段的防疫主题相关重点或将是——医院治疗（医院床位、治疗设备、治疗药物）

投资建议方面：

防疫主线——重点关注医院治疗主线：医院床位（国际医学、海吉亚医疗、信邦制药、盈康生命、华润医疗）、治疗设备（迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗）、治疗药物（君实生物、先声药业、众生药业、歌礼制药-B（H））

需求复苏——重点关注医药主线：①医疗服务（国际医学、爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂、盈康生命、信邦制药）；②院内用药（恒瑞医药、信立泰、恩华药业、健友股份、海思科、京新药业）；③刚性消费（长春高新、爱博医疗）；④医院耗材（南微医学、爱康医疗、惠泰医疗、微电生理-U）

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