超强11月！北水抢筹港股超500亿港元，一文看懂机构12月点睇

编辑：Yura

港股11月大丰收，恒指昨日尾盘发力，收涨2.16%，收市位创逾两个月以来新高。整体来看，恒生指数月内升26.62%或3910.21点，创今年最大单月涨幅；恒生科指升33.15%或945.62点。从PE（TTM）估值及其最近一年分位数来看，港股主要指数整体处于估值中枢之下。

值得注意的是，南向资金依旧保持大幅流入港股状态，本月港股通累计成交总金额为501.65亿港元。月内共有14个交易日买入，其中11月初北水连续三日加仓港股逾70亿港元。

截至11月30日，港股通年内累计成交额3768.82亿港元，约为北向资金净成交额的6倍。可见经过9月与10月的回调，随着港股整体估值回到历史低点附近，跌出“白菜价”的港股对南向资金而言是极具吸引力的。

从数据来看，本月港股通显著加仓资本货物、软件服务、生物制药等行业，沽出零售业、银行行业。

个股来看，蓝筹股为港股通本月加仓重点，其中互联网巨头腾讯控股 $00700.HK 稳坐北水加仓TOP1,获南向资金净买入144.28亿港元；加仓香港交易所 $00388.HK 42.04亿港元，净买入药明生物 $02269.HK 34.52亿港元；碧桂园 $02007.HK 也获心水，近一月加仓20.15亿港元。

北水近1个月净买额TOP10榜中，还有快手-W $01024.HK 、中国移动 $00941.HK 、中国海洋石油 $00883.HK 的身影。除此之外，比亚迪股份 $01211.HK 、盈富基金 $02800.HK 、中国联通 $00762.HK 也同获北水青睐。

净卖出方面，美团-W $03690.HK 遭净卖出26.68亿港元，上周五美团公布发布 2022 年第三季度财报。财报显示，Q3美团扭亏为盈。在电话会上，王兴称2023年底将讨论与腾讯合作续约；恒生中国企业 $02828.HK 、工商银行 $01398.HK 、新东方在线 $01797.HK 、碧桂园服务 $06098.HK 也遭小幅抛售；除此之外，君实生物 $01877.HK 、开拓药业-B $09939.HK 、小米集团-W $01810.HK 、中国神华 $01088.HK 、中远海能 $01138.HK 等也遭不同程度沽出。
 

南向资金持续发力，港股拐点已至？

对多数投资人来说，看好港股市场的最直观证明就是南向资金今年以来的持续流入。

平安证券发研报指，在经历了11月的显著反弹以后，无论是“一体两翼”中的恒生科技互联网、可选消费、交运文旅，还是国企占比较重的上游周期、金融地产、公用事业，当前的估值虽然仍偏低，也有较高的性价比，但与10月底相比已然还是差了一些，加上高股息标的也有所反弹，所以12月的港股投资不应偏执一端，而应在估值修复和盈利稳健之间选择兼顾并重。

推荐关注的高股息和高弹性复合策略，参考近年来稳健派息的高股息名单，并在估值修复空间较大的高弹性标的中分多行业进行均衡布局，12月港股十大金股：腾讯控股 $00700.HK ，快手-W $01024.HK ，安踏体育 $02020.HK ，海伦司 $09869.HK ，建设银行 $00939.HK ，中国海外发展 $00688.HK ，华润电力 $00836.HK ，中国神华 $01088.HK ，康师傅控股 $01322.HK ，海丰国际 $01308.HK 。

光大证券分析指，港股当前拐点已至，未来若得到经济数据的验证港股市场有望继续上涨。向后看，随着我国防疫政策的进一步优化以及地产利好政策带动地产行业逐步修复，我国经济有望进一步企稳回升，11、12月的经济数据或将底部回升。 12月港股金股组合：新东方在线 $01797.HK 、上海复旦 $01385.HK 、安踏体育 $02020.HK 、荣昌生物 $09995.HK 。港股配置方向上建议关注：

• 受益于防疫政策优化的食品饮料、旅游及博彩股；
• 受益于经济稳健修复同时估值处于低位的医药行业及互联网行业

中泰国际指出，港股反弹更多来自内地政策面出台后的情绪改善及空仓回补，结构不稳固，并预计盈利将明年在三季度起渐现拐点，港股市场底领先盈利底六至十二个月，今年四季度至明年一季度都是市场筑底的窗口。该行预测 2023 年恒指的波幅在 15208 至 22902 点。基准情况预计盈利增长 10%，给予 9.5 倍 PE，目标价为 18919 点，相当风险溢价为 7.06%。

华泰证券表示，港股反转初现，23年全年港股市场有望在盈利修复起量和估值修复回升双重带动下向上。考虑到海外加息幅度预期放缓，地域政治风险有望缓和，华泰证券认为此前超跌相对显著的中国互联网板块有望迎来估值修复机遇。同时，在海外经济走弱、通胀加剧等多重因素影响下，海外互联网行业基本面或持续徘徊于下行通道中，而中国互联网公司的基本面改善预期已逐步升温，相对价值凸显。

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