ETF周报 | 周涨21%，天然气多头狂欢！分析师提醒美股多头谨慎

编辑：Jling

1、本周美股ETF涨幅榜

周三的美联储FOMC会议纪要显示，多数美联储官员认为在连续四次加息75个基点后，他们应该放缓加息步伐。纪要公布后，美股三大指数尾盘拉升，并成功收涨。Abrdn投资总监James Athey称，近几周美联储官员的一系列讲话让投资者相信，美联储的激进加息可能已经成为过去。

本周道琼斯指数累涨1.78%，标普500指数累涨1.53%，纳斯达克指数累涨0.72%。

美股ETF周涨幅榜中，2倍做多天然气-ProShares $BOIL 涨幅最高，整周累计上涨20.78%。iShares安硕MSCI土耳其ETF $UNG 及美国天然气ETF $UNG 表现次之，两者全周均涨逾10%。

来源：华盛证券

2、主要股指ETF表现

主要股指ETF方面，本周做多美国股指的ETF涨幅居前，其中Direxion Daily Mid Cap Bull 3X Shares $MIDU 全周累计涨约6%，ProShares UltraPro MidCap400 $UMDD 、3倍做多道指-ProShares $UDOW 亦表现不错，全周涨幅分别为5.45%、5.18%。

Wedbush证券分析师Michael James本周表示，“多位美联储FOMC委员暗示加息步伐放缓，这几乎正是股市需要听到的。他们没说要暂停。仅是他们将放慢速度这一事实就证实了大多数人一直希望看到的情况。这就是为什么一开始会看到股市上涨。”

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研究公司CappThesis创始人Frank Cappelleri表示，美股自10月以来总体走势持续向上，市场对最近两次通胀报告反应良好；后市美股能否继续上涨，将取决于12月的通胀报告以及下一次美联储利率会议（即12月议息会议）。

另一方面，以Emmanuel Cau为首的巴克莱银行策略师则认为，近期股市上涨主要是由于宏观对冲基金和CTA的空头回补，并警告称这一走势或难以持续至新年。

3、区域市场ETF表现

区域ETF方面，本周涨幅榜以做多全球主要股指的ETF为主，其中iShares安硕MSCI土耳其ETF $TUR 涨幅最大，全周累计上涨10.93%。另外，3倍做空富时中国50指数-Direxion $YANG 周涨幅达9.22%。

本周，全球主要股指多数上涨，土耳其ISE100指数涨7.68%，西班牙IBEX35指数涨3.55%，挪威OSEAX指数涨3.39%。值得一提的是，土耳其股市今年飙升至历史新高，市场分析人士认为，土耳其股市今年持续走高的原因主要有三：央行宽松政策、海外投资者看空情绪减弱以及股票估值仍然便宜。

本周四，土耳其央行在宣布再减息150个基点至9%之后，以通胀风险增加为由，决定结束货币政策宽松周期。咨询公司Sardis Research Consultancy的创始人Evren Kirikoglu表示，即使通胀开始放缓，至少在明年上半年其股票很可能会继续受到青睐；在明年6月左右的选举（土耳其国会和总统大选）之前，政府可能会维持低利率，而不会收紧货币政策。

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另外，新兴市场后市看法方面，据外媒报道，本周的美联储11月会议纪要释放出12月可能缩小加息幅度的信号，标普全球公司的Paul Watters表示，许多新兴经济体（例如拉美国家）的利率都早已攀峰，也都已准备好在美联储减缓加息时，跟着放慢加息步调。瑞银预测，新兴市场股市明年的报酬率将达8%~12%。

4、商品ETF表现

商品ETF方面，本周做多白银类ETF表现居前，其中2倍做多白银-ProShares $AGO 周涨幅达4.73%。

本周美联储11月会议纪要公布后，美元指数、美国十年期国债收益率均走低，而现货黄金、白银等均走高。国信期货分析师周古玥表示，本周美联储纪要最大的看点在于，首次提及了对明年经济陷入衰退的预期，且对高通胀和劳动力市场紧俏有所降温的表述，12月加息50个基点以及后续加息速度放缓成为大概率事件。她表示，随着美国经济增长压力逐渐显现、通胀从高位有所回落，美联储加息对市场情绪的压制有望减弱，金、银等贵金属价格也将获得更多上行的动力。

来源：华盛证券

能源ETF方面，本周做多天然气的ETF涨幅领先，其中2倍做多天然气 $BOIL 周涨幅约21%。本周，美国天然气期货连续三个交易日走高，因预计未来两周天气将比之前预期的要冷得多，取暖需求也将高于此前的预期；全周累计上涨11%。市场分析观点指出，如果周末的天气预报数据显示，12月1日至10日将进一步变暖，天然气市场可能会继续下跌。

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5、一周市场观点

经合组织预计2023年全球经济增速将放缓至2.2％

经合组织预计2022年全球经济增长3.1%，2023年增长2.2%，2024年增长2.7%。经合组织国家2023年的通货膨胀率为6.6%，2024年为5.1%。经合组织称进一步收紧货币政策“至关重要”。经合组织首席经济学家表示，对抗通货膨胀是首要任务。

美股近期上涨，但分析师称不要过度乐观

美联储11月会议纪要显示，多数官员认为应该放缓加息步伐。投资分析师Stephane Monier表示，“美联储需要继续将利率合理上调至5% - 5.25%的水平，因此未来还会有一些加息，所以市场目前有点乐观。预计2023年美国将出现小规模衰退，但与2008年和2009年的危机相比，这将是微不足道的。”巴克莱银行策略师Emmanuel Cau等人认为，近期股市上涨主要是由于宏观对冲基金和CTA的空头回补，并警告称这一走势或难以持续至新年。

分析师警告：美国通胀可能要到2024年才能降至美联储目标

爱马仕投资管理（Federated Hermes）的最佳选股分析师Phil Orlando本周表示，尽管最近美股出现反弹，但通胀仍可能在未来两年内对市场构成威胁。Orlando表示，“目前，市场正急于走出低谷，期待着最好的事情发生。我们最乐观的猜测是，通胀最终将回到2％的水平，但这一轨迹可能要到2024年年底才会出现。”Orlando表示，投资者还没有意识到通胀可能有多棘手，居高不下的物价可能要求美联储将利率提高到5％以上。

美银2023十大首选交易：买中国股票，卖美国科技股

华尔街看涨中国股票的呼声最近日益高涨，美国银行策略师Michael Hartnett的2023年首选交易中就包括做多中国股票。以Hartnett为首的策略团队在本周的报告中写道，由于居民拥有超额储蓄，中国从疫情防控中重开后股票势将上涨。他们还称，此前美国和其他国家防疫措施的解除也提振了其股市。在该团队推荐的2023年十大首选交易中，卖出美国科技股也位列其中。

美联储研究人员：预计明年美国经济衰退的可能性约为50%

美联储11月会议纪要显示，美联储内部经济学家预计，明年美国经济陷入衰退的可能性接近50％。会议纪要称，“国内私人领域的实际支出增长乏力，全球前景恶化且金融条件收紧，这些都被认为构成对实际经济活动预测的突出下行风险；此外，通胀持续下降或需要金融条件以高于预期的程度紧缩，这个可能性也被视为一种下行风险”。“因此，美联储经济学家继续认为，实际经济活动的基线预测更偏下行风险，经济在明年某个时候陷入衰退的可能性几乎与基线情境一样大。”

6、下周关注

下周，以美联储主席鲍威尔为首的多位美联储官员将发布讲话，这将是美联储在12月议息会议之前最后一波密集发声，其中鲍威尔将于北京时间周四凌晨02:30、就美国经济前景和就业市场发布讲话。

数据方面，重点关注美联储青睐的通胀指标，即核心PCE物价指数（将于北京时间周四21:30公布），以及周五的美国非农就业数据。前者是美联储12月议息会议之前的重要通胀报告之一；后者的表现也是影响美联储货币政策的重要因素之一，它们或将为市场了解美联储12月的加息行动提供线索。此外，美国第三季度实际GDP年化季率、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率、中国11月官方制造业PMI及11月财新制造业PMI等数据也值得关注。

财报方面，接下来一周，重点关注拼多多、小鹏汽车等中概股财报。

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