大行评级丨小摩料快手有望涨40%！中信首次看好零跑汽车

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大行观点

小摩：维持快手-W $01024.HK 【增持】评级，目标价75港元

小摩发布研究报告称，维持快手-W“增持”评级，对明年收入预测大致不变，目标价75港元，较当前股价有40%的上升空间。该行认为快手的收支平衡指日可待，预计将于今年第四季或明年第二季可达收支平衡，明年下半年或2024年上半年的内地业务经营利润率可达双位数。

瑞银：维持小米 $01810.HK 【买入】评级，目标价13.5港元

瑞银发表报告指，小米-W(01810.HK)今年第三季收入为705亿元人民币，按年下跌10%；非国际财务准则盈利为21亿元人民币，按年倒退59%，符合该行及市场预期。

该行预期，小米内地市场的去库存会于今季完成，海外则为明年首季，相信集团近期的股价表现决定于内地智能手机去库存。瑞银维持小米“买入”评级及目标价13.5港元。

中信：首予零跑汽车 $09863.HK 【买入】评级，目标价25港元

中信证券发研报指，零跑汽车凭借车型高性价比以及独到的产品定义能力，在过去两年实现了收入的快速增长，2022年交付量逐渐跻身新势力第一梯队。高效的研发团队和广宣费用投入使得公司成为新势力中实现累计交付10万辆的总费用最少的新势力。

该行看好零跑通过发布C01、C11等车型进一步抢占市场。考虑零跑所在细分市场竞争对手更多，竞争格局更复杂，估给予较可比公司估值的一定折价，给予零跑2023年预测收入的1倍P/S，对应总市值256亿元人民币，折合288亿港元。每股目标价25港元，首次覆盖给予“买入”评级。

瑞信：维持百度 $09888.HK 【跑赢大市】评级，将目标价由166港元下调至165港元

瑞信发研报指，百度Q3业绩略超预期，核心搜索业务收入按年跌4%基本符合预期。疫情拖累云业务收入按年增长放缓至45亿元。核心经调整经营利润率26%，超该行及市场预期的23%，主要由于公司更规范的渠道营销策略。

该行预期，广告复苏步伐将遭拖累，料百度Q4核心搜索业务收入按年跌2%，原预期为小幅增长；将智能云收入增长由原预期的按年升22%下调至升15%，至2023财年升至30%。此外，将百度22至24财年经调整EPS预测下调1%至8%，目标价轻微下调至165港元，维持跑赢大市。

交银国际：维持爱奇艺 $IQ 【买入】评级，削目标价22.4%至4.5美元 

交银国际发研报指，爱奇艺3季度总收入为75亿元人民币（下同），同比降2%，环比增12%。调整后净利润为1.87亿元，超出交银/市场预期41%/140%，得益于有效的降本增效。经营现金流进一步扩大至1.96亿元（对比2季度为0.47亿元），推动自由现金流转正。

原创内容战略初见成效，内容成本更可控，成功率提升：3季度原创剧集占上新剧集数量的65%，其中2部成为爆款剧，显示内容成功率提升。会员收入同比降2%，订阅用户同比降400万至1.01亿。广告收入恢复环比增长（+4%），受益于品牌广告的恢复，及效果广告增长。

大行研究

兴业证券张忆东：论优质央企的战略性配置价值，布局三大主线

兴业证券分析师张忆东表示，首先，在世界新的动荡变革期，央企的确定性愈加难能可贵。国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是中国特色社会主义经济的“顶梁柱”。第二，共同富裕的新时代，监管政策导向更加强调规范发展，央企更能适应政策环境的变化。第三，国企改革是央企价值重估的推动力。第四，央企是国家战略科技力量的主力军，央企控股上市公司向能源科技、信息科技、国防科技等先进制造业转型有利于估值重塑。

该行建议三大主线布局港股优质央企：

主线一：行业出清的受益者，包括，油轮、央企地产、能源等“剩者为王”的优质公司，其中，受益行业自身景气周期上行的油轮，2023年值得重点关注；主线二：拥抱新经济的央企；主线三：具有配置价值+边际改善的央企。

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