大行评级丨比亚迪电子首次获里昂看好！瑞银看涨京东至275港元

大行观点

瑞银：首予京东集团-SW $09618.HK 买入评级，目标价275港元

瑞银发布研究报告称，首予京东集团-SW“买入”评级，预计2022-25年盈利复合增长率为27.4%，目标价275港元。该行认为，京东可受惠于更多支持性的宏观政策，加上拥有多元化的电子商务商业模式，与大型互联网同行相比，监管风险更小，并表示其独特的直销和自营物流平台也增加防守性，使其免受直播竞争者等带来影响。

高盛：升康师傅 $00322.HK 评级至【买入】，目标价降至14.6港元

高盛发表报告，将康师傅股份评级由“中性”升至“买入”，相信于近期大宗商品价格企稳，且饮料/即食面需求相对有弹性的情况下，集团目前股价未充分反映明年在毛利上的潜在机会。至于股份目标价由15.7港元下调至14.6港元，反映市盈率估值倍数维持17倍，但部分被汇率因素所抵销。

里昂：首予比亚迪电子 $00285.HK 【跑赢大市】评级，目标价27.5港元

里昂发表报告，首予比亚迪电子“跑赢大市”评级，目标价27.5港元。里昂认为，比亚迪电子是一个强劲的汽车电子公司，具备的优势包括比亚迪出货量强劲增长，以及消费电子产品方面的增长以及消费电子产品利润率见底。另外，在住宅节能系统(ESS)和海外加热不燃烧电子烟(HNB)业务推动下，其新的智能产品业务正在快速增长，该行预计全年收入按年增长将超过30%。

麦格理：维持理想汽车 $02015.HK 【跑赢大市】评级，下调目标价至109.8港元

麦格理发表报告指，由于产品组合变化和电池成本上升，将扩大理想汽车-W今年净亏损预测8%至16.46亿元人民币，明年和后年纯利预测则分别降低12%和14%。目标价下调23%至109.8港元，维持“跑赢大市”评级。该行指，理想汽车的销售增长可能会受到经济型豪华车市场和低线城市增长所推动，预料明年理想汽车的销售量将按年增长73%至23.3万辆，料属同行中销量增幅最高。

摩根大通：将腾讯音乐 $TME 评级由中性升至增持，目标价由4.8美元升至7.7美元

小摩发表报告指，腾讯音乐Q3线上音乐占集团收入升至47%(2020年占32%)，毛利率亦改善至25%左右水平(2020年只有低十位数)，相信线上音乐业务终于成为其关键财务驱动力。公司Q3利润按年增长40%，表现强劲，预计未来三季仍将实现中高两位数的收入增长。在考虑到线上音乐业务的利润贡献增加后，上调该股明年每股盈利预测33%，比市场预测高26%。评级升至增持，目标价升至7.7美元。

其他评级

瑞士信贷：重申京东 $JD 跑赢大市评级，目标价87美元

Cowen：下调Peloton $PTON 评级至“与大盘持平” ，降目标价至12美元

Evercore ISI：首予Mobileye Global $MBLY 跑赢大市评级，目标价36美元

Cowen：下调Lyft $LYFT 评级至“与大盘持平”，降目标价至14美元

麦格理：削小鹏汽车-W $09868.HK 目标价至29元，评级“中性”

第一上海：维持上海复旦 $01385.HK “买入”评级，目标价50港元

中信证券：维持蒙牛乳业 $02319.HK “买入”评级，目标价40港元

大行研究

中信证券：补贴退坡影响有限，看好电动化持续推进，推荐供应链优质龙头企业

中信证券发研报指，该行预计未来行业智能电动大趋势将持续加速演进，补贴年底退坡带来的影响有限，电动化、智能化景气向上，预计2023年国内新能源车销量为900万辆，同比+31%。行业进入稳定成长新阶段，持续的技术创新和安全性升级带来的产品体验提升和成本下降是行业未来发展的主要方向。

该行推荐具备全球竞争力的各环节优质龙头企业，推荐具备行业竞争力的供应链优质龙头企业：

电池及其上下游环节：新能源整车的比亚迪(01211)；电池企业的宁德时代、比亚迪（A+H）、派能科技，建议关注亿纬锂能、鹏辉能源等；

锂电材料的德方纳米、中伟股份、容百科技、贝特瑞、天赐材料、科达利、天奈科技等，建议关注璞泰来、恩捷股份、信德新材；

电机环节的卧龙电驱；上游设备及资源的赣锋锂业 $01772.HK 、天齐锂业等，关 $09696.HK 注杭可科技等。

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