港美早一周 | 美联储官员轮番放鹰！恒指有望冲上19000点

上周市况

美国上周数据反映通胀已见高位，美联储官员“放鹰”，利率上限或接近7%

美国公布10月份生产物价指数PPI按年上升8%，低过预期8.3%及上月8.4%。扣除食品及能源的核心PPI同下滑至6.7%，亦低过预期7.2%。数据再反映通胀略见降温，更似有回落迹象。但10月份零售销售按月上升1.3%，略高过预期升1%，及上月持平。数据反映国民持续消费，企在高位的通胀似未有回落。

上星期首次申领失业救济人数减少4,000人至22.2万人，低过预期22.8万人。期内持续申领人数增加至150.7万人，但仍少过预期151万人。数据反映出虽见企业裁员，但劳工市场仍见强势。同公布10月份新屋动工按月下跌4.2%至年率计142.5万间，略多过预期141.1万间。房屋数据疲弱，定可拖累经济增长。

联储局内有多位官员分别指出，上星期公布数据，反映通胀已见高位，也似见逐步回落。虽然现时数据显示，可以减少加息幅度。但局方仍会继续留意未来几个月的数据如何，始再作定夺。更有官员指出，目前的加息步伐及幅度，或货币政策，皆不足以将通胀下降至局方的目标。而联邦基金利率应该上调到5厘至7厘始较为适合。如通胀未能回落至目标2%，局方仍会继续加息，可能会延长加息周期。投资者憧憬的兴奋，又回到忧虑的情绪。

央行、银保监会联手发布16条措施，政策利好刺激两地地产企业

内地人行跟银保监联手推出16条金融政策，支持房地产市场顺利发展。首先扩大支持范围，包括房地产开发企业、建筑公司及买楼的国民。其次是增加更多不同融资的渠道，包括房地产开发贷款、信托贷款，及债券融资等。第三是利用不同种类的金融工具等，支持金融机构发行更多专项房地产项目的债券。最后是落实再优化金融政策，包括延长地产商贷款期限。再放宽房地商借贷政策，带动更多企业可受惠相关政策。

消息刺激两地房地产股份齐做好。国内多家房地产发展商，齐借助今年电商节日双十一，加入销售房屋。由于今年的金九银十未能取得满意成绩，企业抓紧机会，推出多个不同种类的销售技巧。房屋销售仅希望可拓大客源，成绩实强差人意。但在平台的租房交易则颇为理想。租房订单超过4.5万单，金额更高达4.53亿元人民币。到平台上参与的房地产商更超过172家。

有基金经理表示，今年环球金融市场大幅波动，再加上地缘政治的紧张，对股市造成影响。相信明年跟今年比较应分别不大，也预计新兴市场市场可增长的幅度也较大。月内A股市场及港股皆见大幅造好，此刻再买入中资股票仍不迟，很多股票估值仍在低位。个别可中长线投资的板块，仍然充满机会。

腾讯“清仓”美团，碧桂园拟折价18%配售新股，募资39亿港元

腾讯 $00700.HK 公布第三季度业绩，营业额1,400.93亿元人民币，按年减少2%。略少过预期1,416亿元。经调整后盈利322.54亿元，按年上升2%，亦好过预期302亿元。期内增值服务收入727.27亿元，按年跌3.3%。其中手机游戏收入约410亿元，跟跌4%。数据稍胜预期。公司同时公布，每持有10股腾讯，送1股美团 $03690.HK 。集团持有美团10.63亿股，持股量17.03%。是次合共派送9.58亿股，并将持股量减低至1.56%。周内腾讯股价曾高见302.80港元，创月内新高。

近日电动汽车制造商比亚迪 $01211.HK 再遭股东巴菲特旗下巴郡大幅沽售。自踏入11月份，巴郡已多次抛售（1211）比亚迪超过850万股。由于未触及百份比的整数，因而无需公布。按余下持仓，累计已经沽出超过1,428万股，按平均价196港元计算，已套现近28亿港元。自8月下旬，股票转至香港结算系统，巴郡已4度减持股份，累计沽出4,252万股，总数近85亿港元。

大型内房企业 $02007.HK 碧桂园再次配售股份，合共14.63亿股，占股份发行约6%。配售价2.68港元，跟上日收市价3.26港元比较，大概折让17.8%。是次配售后所筹集资金约38.7亿港元。款项将会用作境外债券再融资，及一般营运资金。股价稍见偏软，随后靠穏，并重上3港元，高见3.38港元。

本周焦点：山东新华制药   $00719.HK 

集团主要业务是在国内从事开发、制造和销售化学原料药、医药制剂、医药中间体，及医药商业物流等四大重点业务。是国内新中国后首家化学合成制药企业。更是全球重要的解热镇痛药生产及出口基地。同为国内重要的心脑血管类、抗感染类、中枢神经类等生产企业。集团同步在深圳证券交易所上市。
 
截至2022年9月30日止之首三季度业绩为营业额增长10.4%至54.53亿元人民币，期内股东应占盈利轻微增长2.8%至2.93亿元人民币。集团重点建立产品设计、物料采购、生产管理、实验室控制和质量保证的全面“质量管理系统”。现时拥有多个主导原料药品种，规模居全世界首位。拥有各种专利超过260项，国家一类新药文号8个、二类新药文号21个。拥有蔺孑素、吡呱酸、巴比妥、斯锑黑及乙酰胺等多个国内独家品种。自家拥有研发团队，当中包括有博士、硕士、首席技师等，并持续加大研发投入，与中国医学科学院、沈阳药科大学、清华大学及山东大学等合作。舆拜耳、百利高，及葛兰素史克等超过百家国际驰名品牌建立长期战略伙伴关系。为全国制药工业内的百强企业。

面对国际市场上的动荡、原材料价格上涨，及市场竞争激烈的问题下，集团未来仍保持稳定发展。继续在科技创新努力。推进多个重点建设项目，及持续深化管理等。同时配合市场需要，并发挥营销龙头的能力。可于现价5.5港元附近买入，中长线可见7.90港元，跌穿4.70港元止蚀。

后市展望

预期美联储短期内难以让通胀回落至2%，2023年美股或将“过山车”式波动

美国近日公布多项经济或通胀数据皆见回吐。导致投资者预期放慢加息步伐持续升温。亦因此造就债券息率跟下滑。2年期国债息率曾低见4.319厘，10年期息率见3.671厘。孳息率倒挂的情况，似见逐步拉远，2年期跟10年期曾拉濶至67.9点子，多过11月初的61.9点孑。也预期当地在未来会出现经济衰退。有多家大型券商曾被视为对美股前景是极度乐观。但近日已分别不同地表态，早前公布的多项通胀数据稍见回调，已引发各类资产价格急升。而各券商皆趁机会减持部份股票仓位，及增持现金。主要是认为近日的美股急升，仅在憧憬联储局暂缓加息。

同时表示，当地经济衰退已是不可避免的事实。因此联储局仍会继续加息的步伐 ，因为目前的通胀仍然太高，暂时也不会改变货币政策的方向。接近年底，金融机构正准备写报告，预测2023年的走势。在综合各投资银行，或大型券商，都见部份相同的地方。大家都估计因为经济衰退的问题，企业已开始裁员，及停止招聘活动。同时亦预期通胀在短时间内实难回落至联储局的目标2%。

因此，加息行动也会持续。这等情况下，估计2023年上半年美股可能仍有升幅，估计再回落时，仍有很大的下跌空间。

地产股周内强劲反弹，投资者预计短期地产行业已经触底，科创50ETF份额创历史新高

根据资料显示，国内A股市场周内升跌不一。普通不同类型的ETF减少3.27亿股，但科创50 ETF则见越低越见买盘支持。上星期累计增加19.44亿股，为ETF中增加数量最大，总数合共有375亿股，并创造出有纪录以来的新高。而ETF行业内增持数量最多是医药板块的ETF，其次为新能源汽车，第三位是军工设施。但周内升幅最大是多家房地产企业，累计升幅有不足1成或超过1成等。投资者皆认为短期房地产行业已经触底，未来会按序逐步上升。

内地债券市场近日大幅波动，10年期国债息率持续攀升，对科技股及新经济板块的企业略见压力，并拖累股价持续下滑。但医药股则稍见造好，板块内的股份更有涨停板。主要是部份连锁药店在资金推动下利好增长，并在全国大力扩张，带动业务健康增长。

国内有多家理财产品齐见赎回。主要是环球金融市场的波动，连同多国央行大幅加息，以压抑通胀。也因此令到债券市场内产品价格出现大幅调整。投资者继续担心短期内仍会大幅波动。造就个别银行之理财产品大额赎回。

恒指有望冲上19000点，恒生科指周内首两日的成交金额超过2,000亿港元

港交所 $00388.HK 已于7月成立一个由金融机构及能源企业所组成的国际碳市场委员会，目的在协助及帮忙建立自愿碳市场交易平台 Core Climate。将来若能成功交易，为本港第一次利用交易所平台内，进行自愿碳信用产品的交易。Core Climate 是一个透明度高及效率极高的碳交易平台，能够给予相关企业或市场参与者，可以到平台配对自愿减排量。以带动资金的流向，及开拓更多绿色环保项目。

恒指自10月31日创出近13年新低后，已连升多日，累计升幅更超过两成半。有似见踏入牛市迹象。但相信要继续留意。近日迫近18000已见支持，如短期内能稳守18000关口，预计可以试冲19000或以上。而恒生科技指数更累升近3成。周初首两日的成交金额更超过2,000亿港元以上，为自年初3月以来首次出现。也足以支持升势。最大升幅仍以科技股及新经济板块为主。多只股票升幅更超过1成。当中包括（700）腾讯高见302.80港元，连同（9988）阿里巴巴高见83.50港元，齐升近10%，亦齐创月内新高。有券商表示，港股连日升势强劲，已一改早前看淡的想法。如继续有大量资金流入，相信股市仍有很大的上升空间。

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作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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