港美早一周 | 通胀“降温”，美联储12月或加息50点！料双十一或支持京东、阿里股价

上周市况

美国10月通胀数据“降温”，料美联储12月或加息50点，FTX危机引崩加密币

美国公布10月份消费者物价指数CPI按年上升7.7%，低过预期7.9%及上月8.2%。按月升0.4%，同低过预期0.6%，跟9月持平。扣除能源及食物的核心CPI按年升6.3%，也低过预期6.5%及上月6.6%。按月升0.3%，亦低过预期0.5%及9月0.6%。10月份通胀数据似见全面降温，支持美联储可以放慢加息步伐。

美汇指数即见调整，更曾跌穿108，低见107.70，创近两个月低位。债券息率亦跟随下跌。10年期国债息率跌穿4厘，低见3.824厘。2年期息率亦曾回落至4.317厘。根据芝加哥商品交易所内，12月加息0.5厘的机会率升至8成。公布数据前仅5成。而加息0.75厘的机会率更跌至不足两成。数据带动美股三大指数是晚大幅抽升，齐创自2020年首季最大单日升幅。

美国加密货币市场因为传出，加密币对冲基金 Alameda Research ，被发现有财务危机。令到市场忧虑其储备不足而影响流动性，引致同系交易所FTX挤提。而FTX也未见可以成功处理提款的服务。FTT大幅下滑超过9成，由上日23.15美元跌至仅2.056美元。消息再拖累相关多只加密币跟急挫。虚拟货币比特币亦跌超过1成，低见15,682美元。而其他的太币跌超过8%，狗狗币跟跌也超越15%。

新增专项债发行规模创历史新高，中证监加快推进基础设施REITs发行

国内地方债券市场已经发展近13年，广东省政府准备在下星期二发行3年期的普通债券，及5年期的专项债券。一改沿用多年的市场定价方式。而新的定价机制是以国债殖利率为参考，并可调整至参考地方债。再以小加点幅度，可将发行下行降至最低。为市场化及差别化定价展开新的里程。

国内政府今年新增的专项债券发行超越4.15万亿元人民币，已接近完成阶段，规模更创历史新高。首10个月内已发行3.97万亿元人民币，到11月将会突破4万亿元人民币。到2023年的新增专项债券额度亦见提早下达，初期规模约1.4万亿至1.8万亿元人民币。现时新增的专项债券发行，已成为各地方政府落实财政的重要政策。因此规模比前更大，落实速度也更快，更可以聚焦在各大区域投资重大项目。

国内中证监正加快推进基础设施REITs的发行。现时在上海及深圳交易所上市的基础设施REITs合共有20只，仍有3只将在月中上市。其总市值已高达706亿元人民币，较发行上市时，累计升幅有23%。日平均成交金额738亿元人民币。已上市的公司业务主要覆盖在公路收费、保障性房屋、产业园区、污水处理及清洁能源等。未来会再推进更多试点及加开新的不同项目，包括有新型基建设施、新能源及水利工程等。

香港财库局：将增设人民币股票交易柜台，北水连续净买入港股24日追捧腾讯、美团

香港财库局表示，目前正着力推动在港交所内上市公司增设人民币股票交易柜台。交易所亦同步推出双币股票市场庄家机制。政府也会就相应机制而作出配合，豁免市场庄家相关交易的印花税。目的在增加交易所内，有更多上市公司可设立双币柜枱。同时亦可以提高利用人民币计价的股票之流通量。也便利国内投资者存入人民币，直接在港股通上投资港股，也避免在汇率上的风险。

 $00388.HK 港交所新设立的新股首次公开发行的平台FINI 将准备就绪，预计可在2023年6月正式启用。日前已接受各参与者、上市公司申请人、保荐人，及相关人士注册开户。并进行平台上各项设置的测试，以保障系统的稳定性及安全性。同时亦给予各用户正确使用平台。在未来平台正式开通后，新股由开始定价到上市的5个交易日，缩减至两个交易日。

恒指自10月31日创出近13年低位14597后，极速的反弹，更突破17000关口，高见17368。内地投资者经沪深港通流入的北水支持力度强劲，净买入港股已连续24个交易日，更创出自2021年2月以来最长日子的净流入。累计资金更超越1,200亿港元。最多资金追捧的股票，包括 $00700.HK 腾讯、 $03690.HK 美团、 $02269.HK 药明生物及 $07226.HK 南方恒生科技ETF。恒生科技指数在同日创出纪录新低2792后，亦见跟随反弹，至今累升近18%。

本周焦点：中国电信股份有限公司  $00728.HK

集团是全球一家大型及领先的综合智能信息服务营运商。主要业务是在国内提供基础电讯业务，包括综合有线通讯服务、移动通讯服务、互联网接入服务等增值电信服务、信息服务，及其他相关服务，集团同步在上海证券交易所上市。

截至2022年9月30日止之第三季度业绩为营业额3,609.82亿元人民币，比上增长9.6%。股东应占盈利轻微增长5.2%至245.43亿元人民币。集团内的固定互联网宽带接入用户总数达到5.63亿户，移动电话用户更达到16.7亿户。移动互联网流量快速增长至1,241亿GB，同增长20.2%。另有其他相关新兴业务，包括电信企业IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等。收入亦达到1,624亿元人民币，同增长36.3%，集团推进“云改数转”战略，加大科技创新力度、深入云网融合、加快打造服务、科技型和安全型。持续强化5G营运，提升覆盖率和网络体验，丰富5G特色应用。在家庭信息化服务上，深耕数字生活产品和服务，加快千兆宽带发展，进一步推进智慧家庭和社区。

集团不断加大科技创新力度，明确科技型企业的目标。制定“十四五”科技创新专项规划，RDO新研发体系布局全面完成，并将网络、AI、安全，及量子等关键核心技术。推进核心技术自主掌控，天翼云4.0及5G边缘网络，及新一代云网运营系统等技术取得明显成效，并提升专利水平。可于现价2.80港元附近吸纳，中长线可见4港元。跌穿2.30港元止蚀。

后市展望

伯克希尔Q3再亏近27亿美元现金储备增加，美股近日反弹但美联储仍难暂停加息

有股神称号的巴菲特，旗下伯克希尔公布年内第三季度业绩，经营盈利77.61亿美元，按年上升20%。唯出现净亏损26.9亿美元。上季投资亏损101亿美元。期内仅用10.5亿美元回购，少过预期会跟首季相若比32亿美元。5大持仓分别为苹果、美国银行、雪佛龙、可口可乐及美国运通。期内持有现金1,090亿美元，比上季1,054亿美元稍高。

美国大型科技企业正展开裁员行动。Facebook 母公司Meta大幅裁减超过1.1万名员工，占比高达1成3。随后再有商业软件制造商Saleforce亦裁减超过千名员工。风气更似传向金融机构，多家投资银行也传出准备推出裁员计划。

年内全球金融市场的大幅动荡，在美国的资本市场上，投资者都较保守及避免过份进取。根据资料显示，在新股上市前的公开发售、不同种类的杠杆贷款、收购或合并业务等，皆见大幅收缩。10月份当地首次公开发行新股配售规模刚过16亿美元，按年大幅减少8成半，并创自2011年以来细规模。期内收购或合并活动亦仅是2,190亿美元，按年急挫43%。美股近日虽见造好。但多项的经济或通胀数据，皆不足以支持联储局可以暂停加息。因此相信仅是反弹吧。

地产融资回暖，年内获助金额已近万亿元，料双十一或支持京东、阿里等公司股价

国内人民银行公布，截至年内10月底为止，中国外汇储备按月上升0.77%至增加234.72亿美元，储备总额30,524.27亿美元。自创出2017年4月低位后渐见反弹。主要是近期美汇指数稍弱而导致人民币汇率略见造好所致。月内黄金储备维持在6,264万盎司，连续38个月没有任何变动。

根据国内资料显示，上月房地产企业在非银融资合共556.8亿元人民币，比上增长16.4%，平均利率3.48厘，减少2.39个百分点。月内融资首见正增长，也反映出行业融资渐见改善。在深圳交易所上市的中海地产，在提交募集不足20日，即批出150亿元人民币债券。近日内地房地产企业融资亦见支持，仅上半年，获支持合并或收购规模已超越千亿元人民币、监管机构在8月设立的2,000亿元人民币专项借贷，及在9月再新增6,000亿元人民币。年内房地产企业获资助的金额已近万亿元人民币。

国内备受关注的电商节日双十一，已经承办14年了。今年整体内容亦有很多改变，除了传统的电商平台淘宝、天猫及京东外，更有抖音、快手、小红书及B站等短视频平台都见加入今年的电商节日。新兴的直播带货已成为重点。今年的消费者态度已较以往理智，也不再盲目追随。平台上的消费模式、商家推出折扣，及物流服务都有全新的体验。相信相关股份的股价也有一定的支持。

香港未来或推数码资产平台，恒指周内大幅造好日均成交超千亿

有外国大型券商表示，多年前已在香港进行金融业务，特别是广受欢迎的资产管理业务。现时已设立的投资金融科技业务，续在香港寻找发展商机。同时由目前企业对企业的B2B，发展到更多企业对客户B2C的业务。近年部分机构客户对投资在虚拟资产及加密货币颇感兴趣，特别是在亚洲区内，有更多的投资者，皆希望在自己的投资组合上，加入更多的数码资产。因此集团亦希望在不久的将来，可推出数码资产平台，为客户提供相关的区块链服务。亦可帮助客户在选择更多投资时，同步降低风险。

恒指周五（11日）跟随美股急升而大幅造好，重上17000，更高见17368。 目前港股内的大型蓝筹、科技，或新经济板块的估值仍处于低位。但极吸引内地北水持续流入。在10月份的恒指日见新低期间，北水流入更见持续强劲。月内累计流入738亿元，创自2021年2月以来最大金额的月份。自踏入11月到现时为止，已累计有378.5亿元北水流入。买入的股份以科技股为主。包括 $00700.HK 腾讯、 $03690.HK 美团、 $01024.HK 快手科技和 $01810.HK 小米集团。全星期累升1,164点，而高低波幅更超过1,423点。恒生科技指数周内亦跟升重上3500关口，高见3508。全周累升227点，高低波幅亦有349点。每日平均成交金额亦超过1,278亿港元。

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作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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