大行评级丨蔚来获招银国际看好再涨140%！机构予腾讯“买入”评级

大行观点

德邦证券：维持腾讯控股【买入】评级，海外游戏有望重拾较快增速

德邦证券发布研究报告称，维持腾讯控股“买入”评级，考虑到本季度经营状况带来增量信息，预计2022-2024年营业收入为5556/6183/6899亿元，实现Non-IFRS归母净利润1175/1441/1689亿元。该行认为市场已对公司短期潜在的业绩疲软、长期增长缺乏驱动力的担忧等基本面的因素进行定价，并且对地缘政治等一些非基本面因素也进行定价。当下，几项业务都在明确的边际修复的轨道之上，长期增长逻辑没有改变，竞争壁垒也没有显著削弱，故认为当前时点不应过度悲观。

海通国际：维持中芯国际【中性】评级，目标价升至22.4港元

海通国际发布研究报告称，维持中芯国际“中性”评级，预测2022-2023年归母净利润为17.31/13.59/12.89亿美元，目标价上调6%至22.4港元。公司2022年第三季度收入19.1亿美元，毛利率38.9%，均符合预期；归母净利润4.71亿美元，优于预期；2022年第四季度收入指引中值低于预期，毛利率指引低于预期。报告中称，公司表示，四季度受手机、消费领域需求疲弱等影响，收入预将环比下降13%-15%。另智能机需求已处底部、PC等远程需求弱化已持续较久、2023年服务器展望仍较为积极，该行认为后续景气度下滑仍偏温和。

瑞银：上调康希诺生物目标价至167港元，评级【买入】

瑞银发表报告表示，康希诺生物旗下吸入式的克威莎(Convidecia Air)新冠疫苗推出速度比预期快，重申对其买入评级，指公司自推出吸入式新冠疫苗以来，截至11月9日，已进入至少6至7个省份，而相关洽商正在进行中。而康希诺生物亦正在马来西亚进行试验，以评估吸入式的克威莎作为针对各种变体与辉瑞、BioNTech新冠疫苗的第二追加剂。

该行表示，调高对康希诺生物目标价，目标价从88港元上调至167港元，相当于预测2024年市盈率44倍及动态市盈率1.1倍，基于更高的疫苗销售额预测，该行对公司2023年及2024年每股盈利上调预测88%和133%，惟降低今年每股盈利预测，主要是由于非经常性资产处置损失。

中金：维持华虹半导体跑赢行业评级，目标价36港元

中金发布研究报告称，维持华虹半导体“跑赢行业”评级，盈利预测不变，预计2022/2023年营收将同比增56.3%/10.9%至25.49/28.28亿美元，净利润同比增32.7%/15.4%至3.47/4亿美元，目标价36港元，较当前股价有55.17%上行空间。公司2022年Q3单季度营收6.299亿美元，略超此前6.25亿美元业绩指引；预计2022年Q4单季度营收约6.3亿美元，毛利率35%-37%。管理层表示将继续瞄准工业应用、汽车电子和新能源市场，在特色工艺领域开拓创新。

招银国际削蔚来汽车目标价至25美元，维持【买入】评级

招银国际发研报指，蔚来汽车三季度业绩低于该行预期，主要因为毛利率低于预期而研发费用高于预期。公司计划在明年上半年推出5款新车，有望帮助其赢得优于整体市场的销量表现。新车有望在年底的NIO Day上亮相，将成为公司股价的正向催化剂。公司指引之后一段时间每季度的研发投资在30亿元人民币左右，但是有信心在明年四季度实现核心业务的盈亏平衡。

大行研究

中金公司：美国通胀有望回落，但速度不会很快

中金公司发研报指，美国10月CPI同比增长7.7%，核心CPI同比增长6.3%，后者只是从四十年来的最高点6.5%小幅下降。这一变化符合该行的判断——美国通胀回落，但回落速度难以很快。

从分项看，通胀“降温”的源头来自商品中的二手车、家具家电，以及服务中的医疗保险，后者属于技术性调整，对判断美国经济几乎没有价值。其他服务通胀各有涨跌，房租依旧坚挺，一些劳动密集型服务业仍有涨价隐忧。通胀数据公布后风险资产大幅上涨，反映市场“久旱逢甘霖”的心态。

往前看，该行认为美国通胀仍有一定顽固性，尚未看到快速下降的基础。退一步讲，如果通胀真的大幅降低，那大概率是美国就业显著恶化，经济陷入较大程度的衰退。这种场景下美国企业盈利还将下修，对股市带来利空。

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