ETF周报 | 火力全开做多中国，CWEB暴涨40.77%，YINN涨32.29%

编辑：Jack

1、本周美股ETF涨幅榜

本周五，美股惊险收涨，但并没有改变美股三大指数周线大跌的命运。本周道指累跌1.39%，标普500指数累跌3.35%，纳指累跌5.65%表现最差。10月新增非农就业人口创九个月新低，但人数仍高于预期，鲍威尔及官员最新讲话暗示放缓加息步伐，并未排除进一步大幅加息的可能性。

从ETF涨幅榜来看，2倍做多沪深中国互联网指数ETF-Direxion登顶全周涨幅榜冠军，全周累计上涨40.77%，3倍做多富时中国50指数-Direxion全周累计上涨32.29%，位居涨幅榜第二位。（LOWC已退市）

从外部环境来看，高盛放风称，美联储在12月会议上将收紧加息幅度至50个基点。从香港市场的方向来看，据财新报道，阿里巴巴对拆分旗下芯片设计业务平头哥仍持开放态度。这对于久旱的互联网行业来说，是一大信号。

更为重磅的事件是，刘鹤4日在人民日报发表《把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来》文章指出，着力保持宏观经济稳定。要加强和改善宏观调控，做好宏观政策跨周期设计和逆周期调节。与此同时，要推进供给侧结构性改革优化金融体系功能，改善资本和资源配置效率，促进科技、产业、金融良性循环，达到更高水平的供求平衡，使防范化解系统性风险建立在强劲健康的经济基本面之上。

周五，离岸人民币连续上涨超过1550点，创有记录以来最大单日涨幅。

此外，2倍做多天然气-ProShares也表现不错，全周累计涨幅22.65%。美国天然气期货价格在上周一飙升，主要由于11月天气即将转冷，以及伯克希尔位于马里兰州的 Cove Point 液化天然气出口工厂复工。尽管最近气价震荡，但由于供应链中断和与俄乌冲突有关的制裁令，全球天然气价格飙升满足了美国的对外出口需求，自年初以来美国天然气期货价格上涨了约64%。

2、主要股指ETF表现

本周指数空头大赚！3倍做空纳斯达克指数-ProShares周涨18.67%，2倍做空纳指-ProShares涨12.37%，3倍做空标普500指数-ProShares涨10.04%。

上周，市场瞩目的美联储议息会议落下帷幕，美联储连续第四次加息75个基点。鲍威尔在随后的记者会上表示，美联储将“有目的性地”调整利率至有效的限制性，最快将在12月放慢加息步伐，但是利率峰值可能会高于9月时美联储的预期（4.6%）。由于鲍威尔没有给出具体预测数据，市场目前对美联储利率峰值存在争议。在FOMC会议前，华尔街对于美联储利率峰值的预测水平为5%左右。投资者押注美联储将在12月加息50个基点，利率则将在2023年年中达到5.1%左右的峰值。

美股10月非农业部门新增就业人数录得26.1万人，强于市场此前预期的20.5万人，同时失业率走高0.2个百分点至3.7%，当日美股小幅收涨。

正值美股财报季，数据显示，大多数标普500指数的成份股公司公布了业绩，分析师预期三季度整体的利润将同比增长2.1%，远不及6月底时市场预期的9.7%。

3、区域市场ETF表现

区域ETF方面，中国市场表现亮眼，3倍做多富时中国50指数-Direxion全周累计上涨32.29%，排名第一，紧跟其后的是2倍做多富时中国50指数-ProShares与2倍做多沪深300指数ETF-Direxion涨幅分别为20.84%、19.95%。

11月1日，摩根大通董事总经理、首席亚洲及中国股票策略师刘鸣表示：今年对中国股市持建设性观点，对中国市场整体看多。比较看好的是消费、互联网和能源等，尤其是其中稳健、合规、健康发展的企业。

此外，3倍做多新兴市场-Direxion上周涨幅16.69%，美银策略师表示，在通胀、利率和美元见顶之后，投资者应该卖出美元，买入30年期美债、高收益债券、新兴市场资产和小盘股。

4、商品ETF表现

商品ETF方面，2倍做多白银-ProShares涨幅居前，本周累计涨幅18.23%，PowerShares DB Silver Fund涨9%。贵金属本身对美联储的态度反应很敏感。周五，美国里士满和波士顿的联储主席纷纷暗示美联储之后的加息行动可能放缓，与此同时，数据显示美国10月失业率上升，使投资者预期美联储未来将软化激进加息的立场，支撑白银大幅上涨，当日，2倍做多白银-ProShares大涨15%。

广发期货表示：受到全球供应缺口扩大白银库存持续回落的影响，白银的工业需求在减碳背景下保持平稳，价格反弹过程中弹性更强，驱动金银比回落。美联储加息步伐或将放缓使美元回调，贵金属反弹中白银相对强势。

方正中期期货表示：从贵金属近十年季节性表现来看，伦敦金现和伦敦银现在11月表现均弱，特别是伦敦银现近10年的11月均呈现下跌行情，12月表现较强，关注季节性表现对贵金属走势的影响。

本周能源ETF方面，2倍做多天然气-ProShares涨幅22.65%排名第一。

华泰期货表示：随着天气的逐步转凉，美国和西北欧市场正在走强，全球气价偏弱运行的格局正在得到改善。建议近期以观望为主，并警惕季节转换过程中气温波动对价格带来的震荡。

5、一周市场观点

美银：美股或将于明年3-5月见底，小盘股有望迎来大牛市

美银本周五表示，股市的“大低谷”将在明年春天到来，预计股市将于3月至5月期间见底。与此同时，小盘股在未来几年的表现可能优于大盘股，因为目前的市场表现与上世纪70年代滞胀时期有很多相似之处。美银特别指出，在1973年至1974年的通胀冲击结束后，小盘股进入了“大牛市”。在20世纪70年代，美国小盘股进入了历史上最大的牛市之一，美银预测小盘股将在未来几年的滞胀中表现出色。

巴克莱：美联储放缓加息步伐的门槛降低了，明年仍有可能降息

在鲍威尔一波三折的讲话后，巴克莱在最新报告中称，美联储在声明中暗示其不会咬紧2%的通胀率，这为12月的加息步伐的放缓创造机会。他们认为，FOMC将在2023年的最后的三次加息会议中，以每次25bp的速度减少加息幅度。在加息停止后，美联储将在2023年三次下调政策利率，每次25个基点，以此来重新调整政策立场。

野村预测美联储加息路径：50+50+50+25，预计终端利率将升至5.5-5.75%

FOMC会议后，野村加大了对美联储加息周期的鹰派押注。现在预计美联储12月加息50个基点（此前为75个基点），明年2月加息50个基点，3月加息50个基点（此前为25个基点），5月加息25个基点（此前没有做出预期）。因此，利率峰值将比野村之前的预测高出了25个基点，上调至5.50-5.75%。

衰退风险极高！新债王冈拉克：美联储或提前结束加息

美联储主席鲍威尔周三提到，他预计会进一步加息，并暗示利率可能在5%上方见顶。然而，双线资本CEO、新债王冈拉克在接受采访时表示，“我不认为他们能够做到这一点。已经有太多经济疲软的迹象了。”冈拉克周四预测，美联储将提前结束加息，并警告称，在未来6到8个月里，经济衰退的可能性很可能达到60%，而明年衰退的可能性会达到80%。他补充称，美联储可能只会再加息两次，总共75个基点，并在4.5%停止加息。

“末日博士”鲁比尼：2008年金融危机正在重演

鲁比尼认为，美国将遭受“严重衰退、严重债务和金融危机”的打击。当被问及2008年的金融危机是否卷土重来时，鲁比尼回答说：“是的，我们又在这里了。但是除了经济、货币和金融风险之外，还有新的风险——现在我们正在走向滞胀，这是我们自20世纪70年代以来从未见过的。”鲁比尼称，有关美国经济将出现短暂而温和衰退的预测是“妄想”。他在7月底接受采访时就表示，他预计美国将遭受“严重衰退、严重债务和金融危机”的打击。

6、下周关注

北美地区实行冬令时，美国金融市场交易时间将较夏令时延后1小时。

经济数据方面，周四公布的美国10月消费者物价指数CPI报告，美国截至11月5日当周初请失业金人数。

事件方面，美国2022年中期选举，美国纽约联储主席、FOMC票委威廉姆斯讲话以及周五FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治讲话。

美股新股方面，下周预计6只新股上市，分别是加拿大下一代战术系统技术公司KWESST MICRO SYSTEMS INC.，实体肿瘤生物技术公司Intensity Therapeutics, Inc.，医药开发商BullFrog AI Holdings, Inc.，先进材料公司Aspire Real Estate Investors，美国游戏开发商Snail, Inc.，生物制药公司Acrivon Therapeutics, Inc.。需要注意的是，美股IPO时间可能随时变更（包括提前、延后等），投资者需持续跟进相关消息。

财报方面：港股市场上，领展房产基金，再鼎医药-B，百济神州，中芯国际，蔚来-SW，华虹半导体，金融壹账通等公司将先后发布财报。美股市场上，BioNTech SE，爱美医疗，巴拉德动力系统，动视暴雪，Lyft，AMC院线，西方石油，Rivian Automotive, Inc.，Roblox  $RBLX  ，迪士尼等公司将先后公布业绩。

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