美联储议息夜来袭！小摩给出6种剧本，今晚美股如何反应？

编辑：Jling

北京时间周四凌晨02:00，美联储11月FOMC会议结果将出炉。关于本次会议，华尔街普遍认为关注重点在于对12月以及之后的会议有何指引。目前市场普遍预期美联储11月将加息75个基点，将政策利率即联邦基金利率目标区间从3.00%-3.25%提高到3.75%-4.00%。

据芝加哥商业交易所（CME）的“FedWatch 工具”数据，当前CME利率期货隐含美联储11月加息75个基点的概率为85.5%；而在12月FOMC会议方面，交易员们目前看法有分歧，当前CME利率期货隐含美联储12月加息50个基点、75个基点的概率分别为44.7%、49.2%。

一、小摩前瞻美联储11月决议：6种可能情形以及美股的反应

摩根大通团队就本次美联储决议可能出现的6种情况进行了分析，该行认为最有可能出现的情形是美联储决定加息75个基点，且鲍威尔在新闻发布会上发布强硬加息言论。

该行认为，鲍威尔可能会保持12月及明年FOMC会议的可选择权（不把话说死），并强调通胀上行风险。而且即便鲍威尔在新闻发布会放“鹰语”，也会暗示将放慢加息步伐，而这将减轻对股市的冲击。此外，鉴于债市已经预料了这种情况，因此预计债券收益率不会大幅波动，股市不至于面临“熔断”风险。预计该情形下标普500指数的表现在-1%到+0.5%之间。

二、其他大行如何看本次决议和鲍威尔讲话？

高盛、美林、摩根士丹利等大行亦认为美联储11月将加息75个基点，并预计鲍威尔可能会暗示FOMC委员会将在12月放慢加息步伐。

• 高盛(Goldman Sachs)认为，“关注点放在接下来会发生什么，预计鲍威尔将暗示FOMC可能会在12月将加息步伐放缓至50个基点。”该行预计FOMC最终会在12月只加息50个基点，12月点阵图对利率峰值的预测将略微提高。

该行目前预计美联储11月加息75个基点，12月加息50个基点，2月加息25个基点，3月加息25个基点，预计美联储利率峰值将达到4.75%-5.00%。

• 美林(Merrill Lynch)表示，“基于9月给出的政策利率路径中值，以及美联储官员戴利等FOMC委员提前‘放风’，FOMC可能会就12月开始就放缓加息步伐是否合适进行讨论。”该行预计鲍威尔将在新闻发布会上提及这一讨论，但他可能强调美联储将继续依赖数据、并且不会做出决定。

“考虑到11月FOMC会议到12月的噤声期之间，美国还有两份就业报告和一份CPI报告会出炉，美联储将不愿提前这么久就预先承诺会更小幅加息，决策仍需要数据配合。”该行还表示，“美联储可以成功地回击任何关于‘放慢加息步伐意味着利率峰值下降或者会更快转向降息’的解读。”

• 摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，“我们预计FOMC将表示可能很快就会适当地降低加息的速度，仍预计12月和1月的加息步伐将分别放缓至加息50个基点、加息25个基点，利率峰值将在4.625%。目前市场预期可能在12月会议上加息50/75个基点，因此鲍威尔无需做太多事情就可保持灵活性。”

另外，“11月和12月会议之间出炉的数据可以指导美联储确定适当的规模。我们预计鲍威尔将强调FOMC对利率峰值的看法保持不变（在4.5%-5.0%之间）。放慢加息步伐不应与加息意愿下降混为一谈。”

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