大涨近38%后能追吗？Mobileye打折也要上！英特尔是缺钱了？

编辑：Jack

英特尔旗下的自动驾驶技术子公司Mobileye $MBLY 于周三登陆纳斯达克，上市首日收涨近38%，创下2022年美国大型公司上市首日最大涨幅。

一、Mobileye  $MBLY这次IPO为何备受关注？

其实这是Mobileye  $MBLY第二次上市了！

早在2014年，Mobileye  $MBLY就曾成功登陆美股市场，上市首日大涨60%，市值从53亿美元增至80亿美元。2017年3月被英特尔以153亿美元收购（收购前夕Mobileye市值在110多亿美元），溢价约39%，同年退市。时隔5年多，Mobileye从英特尔分拆再次上市（估值约为167亿美元），相较于此前被收购的估值，仅上涨了约9%。

估值一砍再砍！

Mobileye  $MBLY的上市曾被认为是2022年最期待的IPO，最初预计上市时估值达到500亿美元，一旦该规划成功，那Mobileye很可能会成为美股规模最大的IPO，连保险巨头AIG旗下Corebridge怕是都得让位。但是今年美股整体的IPO环境就很差，Mobileye首次申请IPO时，估值已缩水至300亿美元。昨日，估值定格在167亿美元，仅为2021年目标估值的1/3。

英特尔就不能再等等？

外界猜想英特尔可能是面临财务上的困难。

英特尔定于周四收盘后公布第三季度财报，此前有报道称该公司正计划进行一轮大规模裁员。上周有报道称，该公司首席执行官Pat Gelsinger通过视频告诉员工，“有针对性的” "裁员正在进行中。公司上一次宣布大规模裁员是在2016年，当时该公司在公布季度财报的同一天裁减了1.2万个职位，占其员工总数的11%。

英特尔首席执行官Pat Gelsinger本周早些时候称，该公司进行IPO是为了让MobilEye成为上市公司，而不是为英特尔筹集资金。尽管如此，英特尔周三披露，MobilEye IPO产生的8亿美元净收益中的很大一部分将用于偿还给英特尔的票据。

二、一门比做芯片更赚钱的生意？

事实上，Mobileye  $MBLY在被英特尔收购之后，发展速度远超英特尔，Mobileye  $MBLY第二季度营收达到创纪录的4.6亿美元，较上年同期增长41%，而英特尔的季度总体销售额下降了22%。

今年迄今，Mobileye $MBLY的营收增长了21%，而英特尔的营收则下降了14%。过去五年，该公司的营收从2亿美元增长到14亿美元，复合年增长率接近63%。

Mobileye的绝大部分销售额来自于出售给8家汽车制造商。其招股书称，前两个季度76%的收入来自这些客户，其三大客户是全球汽车零部件制造商ZF、Valeo和Aptiv，分别占总收入的43%、15%和15%。

随着Mobileye业务的增长，亏损已经在逐渐缩小，从2019年的3.28亿美元减少到去年的7500万美元，尽管在2022年的前六个月，公司录得6700万美元的亏损。

不过，今年亏损速度加快的原因是研发费用增加，这是该公司账面上最大的支出。随着研发员工数量的增加，研发费用占营收的比例从去年的37%上升至42%，同比增长39%。

三、自动驾驶的赛道还是很拥挤！

自动驾驶汽车是一个新兴市场，到目前为止，这条路一直坎坷不平。特斯拉是这一领域的早期先驱，虽然它在技术能力上取得了进步(它曾是Mobileye的主要客户)，但也遭遇过失败。例如，此前可能就是由于技术的不完善，导致了很多严重的交通事故。

Mobileye $MBLY 并不是这一赛道的唯一玩家，特斯拉、苹果和索尼是消费级自动驾驶汽车领域的竞争对手，而世界各地市场上的一大堆竞争对手正在争夺汽车移动即服务(AMaaS)领域的霸主地位，包括百度、Cruise、滴滴、Waymo和Zoox。

在芯片领域，它还面临着来自美国超微公司、安霸、英伟达和高通公司的竞争。其中许多公司比Mobileye规模更大，资金也更充足，这些公司都可能成为该行业的供应商。

四、首日大涨近38%后还能追吗？

Bernstein分析师Toni Sacconaghi戏谑道：“虽然是事后诸葛亮，但是投资者还是最好还是把钱投在标准普尔500指数上，自Mobileye被收购以来，该指数的回报率为55%。相比之下，Mobileye潜在回报率只有约33%(估值200亿美元)，而英特尔的股价这段时间还下跌了约26%。”

CNBC的Jim Cramer周三建议投资者不要购买Mobileye的股票，她说：“一旦人们意识到美联储对抗通胀的战争远未结束，那么该股将经历一段艰难时期。所以，如果你想从这只股票中分一杯羹，我建议你等待回调，也许跌至24美元以下，那时你的市盈率不到20倍”，他补充道：Mobileye是一家拥有真实产品的真实公司，目前市场对这些产品的需求巨大，但是在受美联储大幅加息影响的市场上，该股现在未必很值得入手。

Jim Cramer表示他喜欢Mobileye $MBLY 强劲的资产负债表和增长，该公司已与奥迪、宝马、大众、通用汽车和福特汽车等汽车制造商合作，开发先进的驾驶和安全功能。根据Mobileye的IPO文件，目前有50家公司在800种车型上使用该公司的技术。

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