大行评级 | 麦格理：药明康德短期前景强劲！瑞银看好港交所再涨58%

编辑：Yura

大行观点

麦格理：首予药明康德 $02359.HK  【中性】评级 目标价69港元

麦格理发表研究报告指出，药明康德为内地最大的医药委托开发制造(CDMO)，并为全球第二大的CDMO，公司专注于研发化学药品。受惠于新冠订单下，公司今年上半年收入创纪录新高，其于小分子制造方面的实力，更被纳入为辉瑞口服新冠治疗药物nirmatrelvir原料药的供应商之一。该行认为，药明康德短期前景强劲，首予其中性评级，目标价69港元，相当于2023年预测市盈率27倍，并料其2022至2030年的收入年均复合增长率约13%。

瑞银：维持香港交易所 $00388.HK  【买入】评级 目标价405港元

瑞银发表报告指，港交所第三季纯利按年跌30%，大致符合预期，当中主要是受到大市表现波动所拖累。该行指，港交所宣布就特专科技公司上市制度刊发咨询文件，预计新上市规则可于明年实施，虽然估计日均成交不会因此在短期内显着增加，但预期改革将提高港交所的长期竞争力，进一步多元化其市场结构。该行将港交所今年盈利预测上调3%，以反映第三季业绩表现，并保持2023至2024年盈利预测基本不变。

瑞银认为，港交所第三季EBITDA利润率与第二季度相比基本稳定，投资收益预期将受惠于利率上升，中期内将继续获支持，基于2023年预测市盈率约41倍，给予目标价405港元，并维持买入评级。

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小摩：重申李宁 $02331.HK 【增持】评级 目标价由94港元降至79港元

摩根大通发表报告指，李宁今年第三季的零售流水按年录得10%至20%中段增长，表现符合该行预期，并由第二季的下跌高单位数中恢复。计及儿童业务的强劲增长50%，估计集团整体零售销售增长近20%，表现跑赢同业安踏/Fila。该行调整李宁今年至2024年盈利预测3%至6%，但股份目标价由94港元降至79港元，相当于预测未来一年市盈率28倍，评级维持增持。

麦格理：维持百度 $09888.HK 【跑赢大市】评级 目标价由183港元降至166港元

中金发表研究报告，首次给予携程H股跑赢行业评级，目标价237.8港元。展望未来，中金预计携程将在竞争环境改善的情况下跑赢线上旅游行业表现，看好其海外扩张计划，憧憬旅游行业复苏将推动公司中短期盈利反弹。考虑到现时国内业务已出现复苏，国际业务亦已恢复到2019年第二季度的70%至80%，中金估计携程利润率将在中短期内超越2019年同期水平。中金又指，行业竞争短期内对公司核心业务影响可能有限，预测今明两年携程每股盈利将达到1.81元及7.46元，即2021至2023年复合年增长率达89%。

华创证券：维持安踏体育 $02020.HK  【强推】评级 目标价119港元

华创证券发布研究报告称，维持安踏体育“强推”评级，预计2022-24年归母净利润为83.91/114.32/130.44亿元，目标价119港元。公司22Q4将对零售折扣、费用管控和渠道库存等开展动态管理，并努力兼顾业绩增长和经营质量实现全年指引。中长期维度，品牌与渠道双升级下，三大业务线将全面驱动业绩高质量增长，DTC转型加速叠加成本管控下，看好多品牌战略打开发展空间。

大行研究

中金：6月以来餐饮行业恢复环比好转 餐饮龙头有望穿越周期获得持续回报

中金公司研报认为，中国餐饮业呈现“大赛道、稳增长”的特征，供给侧基建日益完善助力行业连锁化率提升、企业突破发展天花板。虽然1H22餐饮同店恢复承压，但餐企降本控费成效显着；6月以来餐饮行业恢复环比好转，认为未来疫情好转后行业有望进一步向疫情前水平恢复。持续打磨核心竞争力、具有较强韧性的餐饮龙头有望穿越周期获得持续回报。

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