美股阶段性底部已经出现？本周再次上演大逆转，下一步怎么看？

编辑：Jling

周一（10月17日）美股三大指数再次收涨，纳斯达克指数涨3.43%，标普500指数涨2.65%，道琼斯指数涨1.86%。此前这三大股指在上周四美国CPI公布后经历了大跌，向来被视为是美国股市基准的标普500指数一度跌至2020年11月以来的最低水平，而后在当日强势收涨，不过上周五又重返下跌。

美股最近几个交易日的大起大落引发交易者的激烈争论，美股阶段性底部是否已在上周出现？

来源：华盛证券

针对这个问题，接受路透采访的分析师观点主要如下：

观点1：银行财报乐观叠加部分空头获利了结

CHASE INVESTMENT COUNSEL公司总裁Peter Tuz认为，银行的财报特别是美国银行的真的非常乐观，再加上英国放弃了限制政策，这似乎是周一上午美股走高的动力。

同时提到，“上周有一些相当艰难的日子……我们所见的起伏走势和波动性是股市筑底过程的一部分。从历史上看，第四季度对市场来说通常是相当好的。”不过Tuz认为这更多预示市场将出现更多的波动，其不认为这是股市筑底的迹象，这可能是熊市反弹，因为没有看到真正持续的长期买家进来。

 Tuz认为上涨的部分原因是一些做空者获利了结，“当我们接近区间底部或者股市大幅抛售时，你可以将你的保护性头寸或者看跌期权兑现，然后在遇见周一这样的反弹时重新参与进来。”

“如果这种趋势持续下去，当遇到相当大规模的抛售时，你可能不得不说，‘嘿我最好卖掉一些看跌期权’。当你这样做时，它为股市创造了一些购买力。当市场反弹你再重新买入，这可以带来一些下行压力。”

Ironhold资本的首席投资官Siddharth Singhai认为，“这似乎是由通胀预期下行而推动的虚假反弹，我认为这种反弹没有意义。加息没有被市场考虑在内。”

观点2：季节性因素，股市通常在10月第2周迎来转折机会

LADENBURG THALMANN资产管理公司的首席执行官Phil Blancato表示，如果要找一年中最好的转折周，那它总会出现在10月的第2周，如果再具体点，大约就是10月14日。“我们忘记了季节性对市场的重要性。一般来说，一年中股市表现最好的时间是第四季度，且转折周通常发生在10月的第二周。这是因为夏季过后，继9月的低迷之后可以看到市场上有大量‘进账’（在季末共同基金进行再平衡之后），这是资金回到市场中。现在的季节性正在影响着这一点。”

“其次，银行股发出的信息比预期的要好得多。即使收益有所下降，他们的现金收入也很可观。所以这并不是基于消费者的经济衰退，也不是基于银行的衰退（如果有的话）。这只是一种周期性的放缓。即便出现某种形式的经济衰退，那也是轻度衰退。有鉴于此，当你看到股价低于其市盈率平均值的股票时，它们的估值又合理了，这提供了一个好机会。”

“如果你看一下目前的市盈率和远期市盈率，它们都低于过去10年的平均值。所以股票现在是提供了一个好的价格。你可以看到收益迄今持稳。季节性因素对你有利，而且截至目前的数据表明经济表现还不错。”

Blancato表示，因美联储和石油市场存在不确定性，股市前路可能有磕绊，但若没有遭遇石油冲击或美联储冲击，标普500指数将在年底时走高——会比人们想象的更接近4000点。

观点3：市场已经极端看跌，或正接近重要底部出现

IRONHOLD CAPITAL的Thomas Hayes认为上涨是因为市场已经极度看跌了。“上周散户交易者买入了199亿美元的看跌期权。看跌期权与看涨期权的比例为3:1，这是有史以来最极端的一次。与之最接近的都是挨着一些重要的股市低点出现的时期，比如2020年、2016年、2009年、2003年。房子烧毁后，每个人都买了保险，但这类保单从来不会赔付。已经没有卖家了。”

截至发稿，目前三大指数期货正在走高，纳指期货 $MNQmain 涨超1.8%，标普500指数期货 $ESmain 涨超1.6%，道指期货 $MYMmain 涨约1.4%。

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