“抄底大军”拦不住！多只港股ETF份额激增，释放什么信号？

编辑：Ici

今年以来，港股市场持续偏冷，恒生指数下跌近30%，最新动态市盈率（TTM）低至8倍，不仅处于指数发布以来的历史底部，放眼全球也是较低的水平。但是追踪港股指数的ETF，今年人气却不减，成交格外火爆。据Wind数据统计发现，年初至今，成交额超过50亿港元的5只ETF，盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技、安硕恒生科技、恒生科技ETF等基金份额均增长超过50%，恒生科技ETF的增长幅度甚至超过125%。

由此可见，资金逆势布局的意图十分明显。面对跌跌不休的股市，究竟有何原因让抄底资金宁愿承担亏损的风险也要加速入场？消息面上，或许是受到这三重利好因素影响。

• ETF互联互通开闸

ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以通过当地证券公司买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。其中，作为香港最大的ETF，盈富基金的规模已经超过了1047亿港元（截至10月17日），自7月4日，ETF互联互通正式交易后，盈富基金的份额增长了18.5%。虽然其净值已回撤到2016年6月的水平，但市场活跃度得到有效提升，待行情反转后，预计持续为港股带来可观的增量资金。

• 港股上市公司股份回购

股价低迷时期，上市公司回购股份对于维护公司股价有非常积极正面的意义，回购也被认为是释放股价被低估的信号，管理层以此提振市场信心。

截至目前，港股已有200逾家上市公司出手回购，回购总金额超700亿港元，回购家数与金额均创历史新高。海通策略研究指出，历次回购潮之后港股往往企稳回升，而且中长期看回购潮结束后恒生指数和恒生科技均能带来较好的投资回报，1年后平均累计涨幅分别为19.0%和52.9%。

• 港股或将增加人民币交易柜台

香港特区财经事务及库务局局长许正宇此前提出有关豁免市场庄家就双币股票进行特定交易涉及的股票买卖印花税的立法建议。随后，中国平安、港交所、新世界、中国银行、华润啤酒等蓝筹纷纷表态，将考虑增设人民币交易柜台。中金研究认为，“双币市场”有望吸引更多人民币资金沉淀，改善港股流动性和成交活跃度。

展望四季度，港股能否绝地反击？

从估值、资金流向、交投热度、沽空比率等多个指标来看，中信证券认为，当前港股市场投资者情绪十分低迷，已跌入深度价值区间。展望四季度，机构观点认为经过前期调整，港股上涨空间大于下跌风险，配置价值进一步凸显，需要静待市场催化剂。

在国内疫情状况或有所好转，经济改善信号已现，稳增长政策持续发力的背景下，中信证券判断港股基本面下修趋势将告一段落。且当前的2023年HSCI预测盈利增速达到12.2%，显著高于标普500的2023年预测盈利增速（7.5%，在拜登《通胀削减法案》实施下预计将下修至5.4%），这将是在近三年里港股盈利增速首次超越美股。尤其中报披露结束后，各板块盈利增速预期已基本回调到位。当前港股相对美股的估值水平已明显低于均值以下一倍标准差，极具估值性价比。因此，在年底美联储货币政策出现预期差、美国中期选举后，该行仍十分看好港股市场的配置价值。

跌势赚钱？反向类ETF成大赢家

市场悲观情绪浓厚，抄底策略失灵，如果想要在市场下行的过程中逆势赚钱，购买反向杠杠ETF也不失为一个可用来对冲的投资策略。据申万宏源香港介绍，反向杠杠ETF买卖方便，可以像买卖股票一样，透过机构或银行在交易所买卖杠杆及反向产品。具有清晰的投资目标、策略和结构，产品和交易资料都可容易查阅。相对于其他投资策略如孖展融资及沽空，投资者可以以较低成本作对冲，或杠杆/反向投资。不过反向杠杆类ETF具有波动风险，涉及使用杠杆和重新平衡，不适宜长期持有，适合作为短线投机。

体现在具体标的上，年初至今，南方两倍做空恒生科技 $07552.HK ，南方两倍看空恒指 $07588.HK 皆涨超40%；FI南方恒指 $07300.HK 、FIGX国指 $07362.HK 涨幅也在20%以上。

拥抱内地资产！A股ETF迎配置时刻？

除了港股的ETF外，投资内地股票的ETF近期也受到港股投资者追捧，沪指在3000点左右震荡下，资金加速涌入配置中国资产。如何在港股市场买到A股的优质标的？

据港交所数据显示，贝莱德资管旗下的安硕A50 $02823.HK 的基金规模已经攀升至143.95亿元人民币（同下），其他投资A股的ETF，华夏沪深三百 $03188.HK 、南方A50 $02822.HK 规模分别达120亿元、89.65亿元。

从重仓股的比例来看，基金规模靠前的两只投资A股的ETF对核心龙头股十分偏爱。其中，贵州茅台、招商银行以及中国平安三只股票的合计仓位占比高达五分之一。

机构的头号重仓股贵州茅台近期发布了三季报。从第三季度数据来看，公司实现营收295.44亿元，同比增长15.61%；实现净利润146.06亿元，同比增长15.81%。股东方面，北向资金和两大百亿私募基金持续加仓贵州茅台。三季报显示，香港中央结算有限公司在三季度继续加仓贵州茅台110.03万股，持股占比上升至7.31%。此前二季度，香港中央结算有限公司大幅加仓867.07万股，环比增长10.57%。

据证券时报报道，截至2022年8月，已有银行、券商、基金及其他各类共计200多家境外机构投资者进入A股市场，持续加大中国市场投入。瑞银集团中国区总裁兼瑞银证券董事长钱于军表示，“中国资产已经不是一个备选项，不是可投或可不投，而是必须要投，尤其对那些跟踪全球主要指数的机构投资者而言。我们预计下半年北上资金有望逐步回流，回流规模大致在1500亿元左右。”

最后，华盛资讯为股民朋友们梳理了今年港股市场追踪指数类热门的杠杆ETF，仅供参考。

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