港美早一周：美股深陷熊市，警惕股市沽压！港股短期或继续受影响

上周市况

美联储放鹰抑制通胀坚决，11月加息75基点机率突破60%，股市沽压不能轻视

美国上星期首次申领失业救济人数再回落至19.3万人，远少过预期21.5万。为自8月上旬触及高位超过26万人后逐步减少，更自5月后首次跌穿20万人。期内持续申领人数同减少至134.7万人，亦少过预期138.5万人，更连续三个星期减少。数据反映就业市场持续强劲，支持联储局继续加息。

北溪天然气管道遭受袭击而受损。投资者忧虑欧洲能源危机再升温，美联储多位官员齐表示，加息主要目的是压抑超高的通胀。就算最后踏入经济衰退，也不会停止加息、除非通胀回到原先的目标。

在美国芝加哥商品期货交易所内的数据反映，11月的加息0.75厘机会率已突破60%，但反映加息0.5厘仅40%。再加上数据的参差，投资者担心加息持续升温。股票及债券的抛盘络绎不绝地涌出，持续的沽压绝不能轻视。

央行持续加大对外开放，上调远期售汇的外汇风险准备金率

国内人民银行表示，内地金融市场持续加大对外开放。也吸引全球投资者对人民币资产兴趣渐见浓厚。截至2021年底，境外机构投资者持有境内人民币股票、债券、存款或贷款等合共10.83万亿元人民币，按年增长20.5%。而人民币更超越日本，而成为全球排名第四位的支付货币。未来人行仍会继续提高人民币在国际市场的地位。

英镑贬值拖累英资银行，恒指跌至近11年低位，短期内或会尝试继续向下寻

英国财政大臣推出多项刺激经济方案，当中包括推出近50年以来最大规模减税计划，并预计有更多减税措施推出。市场认为减税会令到当地政府财政赤字急速上升，最终将通胀再向上推高。直接将资产价格或英镑汇率推低。导致当地经济不断恶化，在融资上越见困难。先拖累英镑兑美元跌至1.0349，创近20年新低。再拖累（5）汇丰银行及（2888）渣打银行股价分别跌至39.80元及46.80元，齐创出月内低位。

周内港股曾经反弹，但仅是英伦银行的出手购买债券，以稳定英镑汇率。相信是属于短暂的反弹，并不是转势向好。所以要关注风险管理，避免高追，也趁机会沽出，减低持仓。投资者预期联储局会继续大幅加息，刺激美汇指数创近20年高位114.68，实在不利港股。虽然香港政府已经放宽出入境防疫措施，而恒指亦跌至近11年低位。但外围未见有好消息出台支持，再加上环球央行的加息，也带动按揭贷款利息跟升，造成楼价持续受压。因此短期内的港股仍会尝试继续向下寻。

周末开始，国内十一黄金周假期的展开。股市仍会继续淡静。市场观望气氛极浓厚，投资者也预期假期外围仍会大幅波动，因此也不敢过份进取。  

本周焦点 $01836.HK 九兴控股

集团主要业务是从事设计，生产及销售休闲鞋履及时装鞋履。为品牌客户提供专业的鞋履产品设计、商品化，及制造一站式服务。是一家鞋履及皮具产品的领先开发商和制造商。创立于1982年，成功在2007到香港交易所上市。

 截至2022年6月30日止之半年度业绩为营业额8.27亿美元，增长18.9%。股东应占盈利大幅上升94.5%至6,055万美元。期内整体毛利率微跌0.2个百分点至19.8%。

集团跟全球多个品牌建立稳固的合作伙伴关系，并代为设计及生产优质鞋履，当中更包括不同的产品系列，时尚、高端奢华、休闲及高档优闲，和运动或有运动风的鞋履。基础客户包括全球十大休闲鞋履公司，同时为多个高端、时品的鞋履品牌提供专业设计、开发及制造鞋履，并成功进入中国和欧洲的鞋履零售市场。目前已开始进军手袋市场，进一步投资在设计和开发能力。凭借在皮革产品上的丰富经验，和拥有的卓越客户基础上，为客户提供更多元化的皮革配饰。

集团在国内、越南、印度尼西亚、菲律宾及孟加拉国等国设有广阔的、成熟的及多元化制造基地。同时亦通过扩大东南亚地区的生产能力，优化营运能力，和稳健控制成本。以提升利润率及股东回报。可于现价7.79元附近吸纳，中长线可见11元，跌穿6.70元止蚀。 

后市展望

全球央行加息风暴，美股坠入熊市，投资者青睐货币市场基金

美联储的暴力加息，引发全球央行跟随，导致全世界金融市场大幅动荡，更见风高浪急。近日股市已跌至近低位，但投资者皆将资金存放在货币市场基金内。因为大家都预期短时间内，美联储不会改变任何货币政策。

美股道指曾连续6日跌收市，更连续3日创出52周新低纪录。由年初1月上旬高位36952，跌至29000附近，累计跌幅已超过两成，明显地踏入熊市区。标普亦跟随连跌6日，昨晚更跟创出52周新低纪录。资金避险刺激美汇指数企稳在114以上，按年升幅已超过两成。更直接拖累在当地上市的企业盈利，构成负面的影响。对美股影响极深。  

英国首相推出的减税方案，唯仍未见实行，英镑汇率即见急挫，随后英伦银行出手，在二级市场购买不超过20年的国债，每次规模不超越50亿英镑。英镑兑美元重上1.0887。

央行加大支持新型或大型基建设施建设，推进社会投资参与的积极性

国内统计局公布9月份制造业采购经理指数PMI报50.1，好过预期49.6及上月49.4，更重上50以上扩张区，并创近3个月高位。同月份非制造业指数PMI报50.6，比上月的52.6明显的回落。唯仍在50以上扩张区。综合PMI报50.9，比上月下跌0.8，续在50以上的扩张区。数据反映出制造业仍见扩张，但幅度稍感慢。国内统计局公布年内首8个月全国规模以上工业企业营业收入87.89万亿元人民币，按年上升8.4%，但比首7个月微跌0.4%。期内盈利5.52万元人民币，按年下滑2.1%，跌幅比首7个月增加多1个百分点。在41个行业中，有16个行业盈利见增长。但有25个行业见回落。

国内发改委表示，现时内地经济下行压力仍在，因此要加强，加大力度在中长期贷款、开发性金融工具，及个别地方政府的专项债券等。以加大力度支持新型或大型基建设施。最新的基建工程将快实施，因此要推进社会投资参与的积极性，规模更要比前的增长超过两成半。引导电信营运商加大光纤网络、5G、人工智能，及大数据等新技术可融入民生设施。增强关键和核心技术等。

环球金融市场的持续动荡，港股短期内仍会继续受影响， 年底或局势略见稳定

港元汇率自8月中旬后，早上再呈弱势，更触及7.85的弱方兑换保证。金管局再度在纽约交易时段承接19.39亿港元的沽盘。导致稍后的银行体系结余回落至1,233亿港元。近日有大型券商表示，在全球的资产配置上，已将股票，及债券的占比下调至最少。但持有的现金占比则为最多。预期全球经济衰退仅是刚刚开始，在债券市场上的国债息率仍未见顶，因为预期各地央行仍会延续加息的步伐。近期股票市场皆见回落，但仍未达到风险较低或较安全的水平。息率的持续抽升，仍是推低股票估值的主要原因。在近日跌市中，科技股及高增长板块的股分明显弱势，沽压也极重。因为展开加息周期，相关股分亦因为利息的上调而增加成本。实体经济的持续弱势，也影响盈利的增长。所以短期也不宜趁低吸纳。

是日为9月份的最后一天，月内恒生指数屡创低位至见17016，迫近17000。累跌超过2900点，跌幅亦超越17%。恒生科技指数是日亦创出纪录新低3385，累计也近900点，跌幅更超过两成六。日平均成交额也是维持在千亿港元以下。月内的弱势，主要仍受累全球央行的高通胀和大幅加息所致。环球金融市场的持续动荡，是短期内无法改变的事实，相信港股仍会继续受影响。 相信要到年底局势略见稳定，始有望能重拾升轨。

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作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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