小米8月来回购超9亿港元，股价却跌破10港元！持续回购背后释放什么信号

作者：Judy

9月28日，小米集团-W继续出手回购520万股，每股作价介乎9.3-9.4港元，回购金额约4868.3万。

值得注意的是，8月以来，小米 $01810.HK 在23个交易日进行回购，累计回购9070万股，耗资约9.593亿港元。本年至今，小米共计购回17794.8万股，位列回购榜第四。

昨日，长城汽车、友邦保险、长实集团等公司也纷纷发布回购公告。据Wind数据统计，截至9月27日，除了“回购王”腾讯 $00700.HK 以外，今年港股市场共有近199家上市公司回购，回购金额超624.5亿港元，而2021年全年，港股上市公司整体回购金额只有381亿港元，增幅达64%。

港股公司为何持续加码回购？“回购潮”背后又在释放什么信号呢?

恒指续刷11年新低，回购热潮迭起

总体来看，港股持续下跌是港股公司加快回购进度和力度的主要原因。恒生指数今年以来累计下跌了23.67%，几度跌破18000点位，刷新11年新低，恒生指数的最新市盈率低至8.6倍，低于发布以来大部分时间区间。

港股连跌后，港股公司回购热情也持续高涨。友邦保险上周回购近8.9亿港元，日均回购额稳定在1.78亿港元，年内总回购总额超170亿港元，位居回购榜第二。

中石化 $00386.HK 上周进行今年首次回购，合计买入1.77亿港元；商汤 $00020.HK 上周买入近5243万港元；京东健康、海尔智家等恢复回购。

兴业证券张忆东认为，以史为鉴，2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势。大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。

真金白银回购，股价又将如何表现？

一般来说，回购被认为对于维护上市公司股价有非常积极正面的意义。在市场整体宏观环境不佳的情况下，回购将对公司价值产生支撑，降低经济环境给市场投资带来的恐慌。

值得注意的是，虽然小米持续加码回购，但在股价表现上却似乎不尽如人意。今年以来，小米震荡走跌，股价近乎腰斩；9月28日，小米股价盘中低见9.26港元，续刷近52周新低。

股价面对回购的刺激已经脱敏吗？小米股价未来又如何表现呢？

仔细来看，小米股价虽然走跌，但在8月23日重启回购的10次内，历次回购第二日股价五涨四跌。南向资金也在近一月内，13个交易日净流入小米集团，持股占比达到16.26%，位居前列。

兴业证券表示，近期市场反弹意愿明显，科技互联网和医药生物两个人气板块率先回升，说明低位的承接力度加大。且港股流动性有所改善，主板成交额连续两天都有明显的增长，目前更多是情绪上的波动影响大市。

香港新经济研究院付饶分析称，非必需性消费、医疗保健业及资讯科技业等行业的公司大多经历了股价深度调整。这些行业公司盈利能力强，具有较为充裕的现金流实施回购，基本面走势良好，也符合新经济发展方向。

回购的举措表明相关公司股价处于低估状态，释放出“见底”的信号，也凸显出中长期投资价值。

發仔小科普：什么是回购？回购为何带动股价上涨？

• 什么是回购？

在证券市场中，股份回购是一种较为常见的操作。股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。

公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，日后可用作发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。

• 回购如何影响股价？

一般来说，回购行为对公司估值和股价都有着一定的正向作用，但这不意味着，只要公司回购，股价就一定会上涨。

从传导机制来看，回购对股价的作用会更直接，增加了二级市场股票的需求。具体来说：回购 -> 净资产减少、总股本减少、EPS 上升-> ROE 上升、P/E 回落 -> 价格上涨。但假如分红之后，红利再购买公司股票，则带来的结果与股份回购也类似。若回购后即用于员工持股或股权激励等，则不存在上述传导路径，仅是影响短期股票的供需。

因此，回购行为一定程度上对股价确实有一定提振作用，但不能作为单一的买卖判断依据。

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。