通胀何时结束？经济学家：谈论结束为时尚早！推荐这些对冲策略

华尔街的分析师表示，到2022年底，通货膨胀将成为今年最大的热词。不仅在美国，全世界都是如此。

美国8月份CPI达到8.3%，这是4个月来的最低数据，而今年早些时候的9.1%是40年来的最高数据。

但是，美国人可以看到几乎所有地方的物价都在上涨，尤其是食品价格。美国劳工统计局的数据显示，过去一年里食品指数增长了11.4%，这是自1979年5月以来最大的12个月涨幅。

美联储在7月底连续第二次加息75基点，希望以此缓解通胀。但是到底是什么原因导致了价格的上涨，又是什么因素可以让它停止呢?

一、引起通胀的四大因素！鲍威尔持续“甩锅”？

通货膨胀的原因通常有四个：

• 需求拉动型通货膨胀。通常发生在消费者需求推高价格的时候，例如总需求增加导致房价上涨，尤其是在热门地段的地产。
• 成本推动型通货膨胀。通常发生在生产成本增加推高价格的时候，例如新冠疫情导致了一系列供应链中断、劳动力短缺，推动生产物品和提供服务的成本上升。也是造成此次通胀的原因之一。
• 内在通货膨胀。主要指工人要求更高的工资以跟上不断上涨的生活成本，这将导致企业也提高自己的价格，出现循环效应。
• 货币供应量的增加，这是由于美联储增加了印钞量。不过，关于美联储增加印钞是否会引发通胀，人们存在争论。

美联储主席鲍威尔一直认为通货膨胀和货币供应是没有联系的，不过他遭到了批评者的激烈反对。

新冠疫情期间，通过三轮经济刺激支出，美国政府向受疫情影响的人们发放了超过4.72亿笔资金，总额达8030亿美元。为了继续刺激经济活动，美联储还降低了利率。

然而，约翰霍普金斯大学应用经济学教授Steve H. Hanke表示，货币供应量按年增长13%，自20世纪70年代末以来直到新冠疫情之前，货币供应从来没有增长那么多。Hanke还表示，即使美联储迅速采取行动，将通胀率减半，到2024年，年通胀率仍将超过6%。

已故经济学家、诺贝尔奖得主Milton Friedman曾表示：“通货膨胀一直都是、在任何地方都是一种货币现象。”

二、全球多地通胀为何居高不下？

美国目前通货膨胀的主要原因是食品供应持续中断和短缺，根源在于受疫情影响。此外，通货膨胀也受到能源价格上涨的影响。当然，美国并不是唯一面临这种情况的国家。

在汽油价格下跌之后，英国的通货膨胀率从7月份的10.1%下降到8月份的9.9%，然而它仍然很高。加拿大7月份的通货膨胀率也降至7.6%，但仍远高于加拿大银行2%的目标，虽然汽油价格正在下降，但家庭仍然受到食品价格上涨的影响。

还有一些国家的处境要糟糕得多，阿根廷通货膨胀率为64%，预计到2022年底将达到95%。在土耳其，这一比例接近80%。

通货膨胀不仅是可预见的经济变化的结果，也是引发连锁反应的地缘政治事件的结果，例如新冠疫情和俄乌冲突。

俄乌冲突之后，许多国家对天然气出口国俄罗斯实施制裁，当能源价格飙升至新高时，世界感受到了大宗商品的冲击。这就解释了为什么世界许多地区的能源价格达到了历史新高。

三、通胀何时结束?数据显示可能为时尚早

总体而言，8月份的数据显示，汽油或机票等关键领域的价格已开始下降，这可能表明通胀已见顶。然而，导致通货膨胀的根本问题还没有得到解决，疫情导致的供应链持续中断以及俄乌冲突局势的不明朗，都令通胀问题愈加复杂。

据Dodge Construction Network的数据，美国新制造设施的建设在过去一年里飙升了116%，超过了所有建筑项目10%的增幅之和。然而，随着劳动力短缺，越来越多的婴儿潮一代最终退休，情况变得更加复杂。

供应链公司Flexport表示，“消费者对商品而非服务的总体偏好将下降，但仍略高于2020年夏季和疫情前的水平。”

8月，B. Riley Financial的董事总经理兼首席市场策略师Art Hogan表示，他估计这段通货膨胀期将在2023年年中结束，“我们看到价格正在下降，这将有助于缩短通胀周期，运输成本和时间也都大幅下降了。”

然而，金融服务公司Edward Jones推测，到2022年底，通胀可能才会开始放缓。

四、如何对抗通胀？

在日常生活中，经济学家建议采取四种策略降低通胀的影响。

• 削减可自由支配的个人开支。通货膨胀需要减少可自由支配的或非必要的支出，并记录好自己的收入。
• 带来更多的收入。非常缺钱或想存更多钱的人可能可以从事一份额外的工作。
• 充分利用高利率。有闲钱的人可以在可能的情况下投资高利率的储蓄账户或定期存款。
• 尽可能消除债务。

在资本市场，随着通胀高居不下，美联储持续加息，引来市场震荡，投资者或可以通过跟踪指数基金来对冲风险。

对于看好美股的投资者，可以关注做多美股的指数基金，

包括：纳斯达克100ETF  $QQQ   、标普500ETF $SPY 、道指ETF $DIA  、3倍做多纳指ETF $TQQQ  、3倍做多标普500指数ETF  $UPRO   、3倍做多道指ETF $UDOW  。

而对于持有美股资产却不想清仓的投资者，以及继续看空美股想要在跌势中获利的投资者，则可以关注三大指数的反向ETF，

包括：3倍做空纳斯达克指数ETF $SQQQ  、3倍做空标普500指数ETF $SPXU  、3倍做空道指ETF $SDOW  、做空纳斯达克100ETF $PSQ  、做空标普500指数ETF $SH  、做空道指ETF $DOG  。

加息周期下，还可以关注美元和美债ETF，包括做多美元ETF $UUP 、安硕核心1-5年美元债ETF $ISTB  、新兴市场美元债ETF $EMB  、安硕核心10+年美元债ETF $ILTB  、安硕核心总美元债ETF $IUSB  。

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