大行评级丨再涨57%？中金力捧美团；美银看多苹果

编辑：Ici

大行观点

中金：维持美团 $03690.HK 【跑赢行业】评级，目标价为279港元

中金发表报告指，近期组织了美团管理层的非交易性路演，该行料其第三季外卖单均利润或将按季下降，主要由于骑手成本季节性提高；随着疫情恢复，补贴率或将按季提高，但高质素增长策略下第三、四季补贴率或仍将按年降低。报告补充，长远公司仍将平衡增长与盈利，维持外卖2020至2025年25%的收入年复合增长率增速与一单1元的利润指引不变，并希望通过拼好饭、团餐等集约配送模式替代低客单订单，保持2025年外卖利润池稳定。中金维持对美团跑赢行业评级和盈利预测不变，目标价为279港元，较最新收盘价有57%的上升潜力。

瑞信：将哔哩哔哩 $09626.HK 目标价由314港元下调至196港元，维持【跑赢大市】评级

瑞信发表研究报告指出，哔哩哔哩第二季收入按年升9%大致符合预期，毛利率一如预期达15%，经调整亏损约20亿元人民币。公司对第三季收入指引按年升9%，低过预期。该行认为，随着哔哩哔哩的成本杠杆及分部业务如广告和直播的毛利提升，公司下半年毛利将触底反弹。营运支出优化需时增长，对2024财年的目标维持收支平衡。该行对公司2022财年盈利预测下调13%，并对2023及2024财年的盈利预测作出调整，目标价由314港元下调至196港元，维持“跑赢大市”评级。

中信：维持蔚来 $09866.HK 【买入】评级，目标价181港元

中信证券发布研究报告称，维持蔚来“买入”评级，预计到2024年可扭亏为盈，GAAP净利润取得13亿元人民币，目标价181港元，有望获得价值重估。该行认为公司旗下NT2.0平台产品(特别是ET5)的上市走量有望逐渐打消市场的担忧。报告中称，对标燃油车竞争格局，蔚来所在的豪华车电动车市场稳态的集中度或更高，且受益于消费升级长期将持续扩容。同时认为随着第二代车型周期开启，进入到“产品力拉动销量”的新阶段，规模效应拐点到来，毛利提升和费用摊薄加速。

大摩：将比亚迪电子 $00285.HK 评级升至【增持】，上调目标价至28港元

大摩发布研究报告称，将比亚迪电子评级升至“增持”，目标价由17港元升至28港元，因其新的电动车业务提供了巨大增长潜力，加上投资者的较低预期，减少了近期的盈利风险。

美银：维持对苹果 $AAPL【买入】评级，目标价为185美元

美银证券分析师Wamsi Mohan称，iPhone 14 Pro和Pro Max型号的发货日期与去年相比在预购周期的这一点上有所延长。该分析师说，鉴于苹果在一些地区提高了iPhone的价格，以抵消美元走强带来的货币影响，延长交货时间“尤其令人印象深刻”。Mohan认为早期的预购数据对苹果来说是积极的，并维持对该股的“买入”评级，目标价为185美元。

其他评级

• 麦格理：维持哔哩哔哩“中性”评级，将目标价由197.3港元下调至159.4港元
• 高盛：维持对华润啤酒“买入”评级，续列入确信买入名单，目标价75港元
• 光大证券：维持新东方在线“买入”评级，料其自营品牌未来仍具向上空间
• 瑞穗：下调Adobe评级至“中性”，目标价降至440美元
• RF Lafferty：给予Lucid“买入”评级，目标价19美元

大行研究

中信证券：汽车板块估值修复已基本结束 盈利修复即将接力

中信证券发布研究报告称，Q2以来，新能源渗透率仍在持续提升，同时自主品牌加速向高端价格带渗透，智能化军备竞赛正在加速。继续看好当前汽车行业的投资价值，维持板块“强于大市”的评级。

板块的估值修复的行情已经基本结束，以盈利驱动的盈利修复即将接力，建议重点关注下半年可能会超预期的三个方向：

1)中国汽车出口加速带来的产业链盈利中枢上移;

2)混动化加速推动自主品牌对合资品牌实现全方位反超;

3)大宗原材料成本下行带来的整车和零部件产业链的盈利空间释放。

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