美股能否打破“9月魔咒”？关键看这些指标！

编辑：Jack

今天是8月美股的最后一个交易日，明天将进入9月这个向来表现不佳的月份。

根据CFRA的数据，自1928年以来，9月是标普500指数平均表现最差的一个月，9月平均跌幅达1.0%，仅有45%的时间是收涨的。主要原因可能是因为随着第三季度临近结束，基金经理往往会抛售表现不佳的头寸，这往往加剧了单一股票的波动性。  

市场多头在七八月市场反弹之后也正在准备获利了结，甚至建立空头头寸；根据商品期货交易委员会数据，截止上周二，标普500指数期货净空头头寸增加至26万份，接近2020年6月的高点，这意味着交易者正在加大对美股下跌的赌注。

那么市场接下来的市场是否真的会重复“九月魔咒”？如果市场波动加大，投资者是否只能眼睁睁等着“束手就擒”呢？一文带大家简单梳理一下。

鲍威尔“浪子回头”！

在上周杰克逊霍尔央行年会之前，整体来讲，鲍威尔的态度都是比较“鸽”派的，这使得美股在很多关键时候都能“逢凶化吉”。但是美国持续高烧不退的通胀，让鲍威尔意识到了“错误”预判；沃尔克珠玉在前，鲍威尔只能转“鹰”，想尽办法把这轮通胀压下去。

鲍威尔表示：“历史告诫我们，不要‘过早’放松政策，虽然7月份通胀数据较低，看起来令人欢欣鼓舞，但还不足以让央行相信通胀正在下降。价格恢复稳定需要一段时间，这也意味着要“有力地”使用央行工具，经济继续显示强劲的基本面动力，美联储必须坚持到任务完成为止。

本来近30分钟的发言，8分钟轻松搞定，总结起来就是：加息，加息，还是加息！当日美股三大指数也是悉数大跌。

 9月加息多少？关注美联储议息会议！

9月22日，美联储将会召开新的议息会议，根据美联储利率观测器统计，9月加息50个基点概率为33%，75个基点的概率为67%。

高盛最新表示，预计美联储仍将在9月加息50个基点。尽管高盛不否认其3.25%~3.5%的最终利率预期存在上行风险，但如果美联储有需要进一步收紧，预计更愿意从9月开始多次加息50BP，而非一次性加息75BP。

周二美国公布的几项衡量就业和消费的经济指标，加大了美联储9月加息75个基点的可能性。 

• 一个是据美国劳工部当地时间8月30日发布的职位空缺和劳动力流动调查数据，美国在7月最后一个工作日的职位空缺数量增至1120万个，远超市场预期的1037.5万人，6月前值为1069.8万人。表明美国劳动力市场持续紧张。
• 另一个是世界大型企业研究会公布的数据显示，美国8月谘商会消费者信心指数从7月下修后的95.3上升至103.2，高于经济学家普遍预期的98，为四个月来首次上升，达到今年5月份以来的最高水平。该报告亦显示家电和汽车购买计划增强。

也有分析师支持加息100个基点。

BubbaTrading.com首席策略师Horwitz说，美联储下次将加息100个基点，但他表示，美联储将无法遏制通胀。Horwitz认为，股市正在经历熊市，股市将继续下跌。他说：“总体而言，我预计美股还要再跌50%—60%。如果有人看看自己的财务状况，他们肯定会看到，现在是经济衰退时期，他们在注意自己的支出。”

对于具体加息多少合适，鲍威尔也只是给了一个模棱两可的说法，他表示：9月加息幅度取决于整体数据表现和不断变化的前景，在某个时候，随着货币政策立场进一步收紧，放慢加息步伐可能是合适的”。这一表态反映出，9月加息75个基点和50个基点都是可选项，若8月的就业和通胀数据均高于预期，则加息75bp的可能性更大。

• 先看就业数据，美国劳工部将于北京时间周五晚间8点30分公布8月份就业数据，之前非农就业人数已经连续4个月每月净新增40万左右，7月再度增长逾50万。经济学家预计，8月份非农就业人数将增加30万人。该数据可能在美联储9月议息会议上发挥关键作用。
• 再看美国CPI数据，通货膨胀已显示出缓和的迹象，但仍大幅高于美联储2%的目标。美国经济分析局公布的数据显示，上个月消费者价格指数（CPI）略有下降，6月至7月整体个人消费支出下降0.1%，主要受能源价格下降4.8%的推动。核心个人消费支出（PCE）7月份环比上升0.1%，同比上升4.6%，为2021年10月以来的最低年度增幅。9月13日，美国劳工部将公布议息会议前的最后一次CPI数据，投资者要需要重点关注。

除了加息，别忘了还在缩表

今年6月开始，美联储着手为9万亿美元的庞大资产负债表瘦身，采用到期不续作方式。9月开始，每个月的“瘦身”幅度即将翻倍。根据中金公司研究所测算，美联储6月1日开始以每月475亿美元缩表，其中300亿美元国债、175亿美元MBS（抵押支持证券），在9月将会如期达到每月950 亿美元（600亿美元国债+350亿美元MBS）的缩表上限。按照这个速度，到年底缩表规模大约在6700亿美元，对应10年期美债收益率要上升20个基点。

股市的流动性会进一步收紧，投资者要注意这个风险。

加息大棒之下，银行股或许表现更出众

当利率上升时，关注银行股是很自然的一件事。加拿大皇家银行资本市场分析师杰拉德·卡西迪(Gerard Cassidy)在研报中写道：“未来12到18个月内，给银行盈利能力带来最大推动的将是净息差(NIM)的持续改善，这是由短期利率上升和过剩流动性重新配置到收益更高的资产所推动的。”  

卡西迪(Gerard Cassidy)从20家银行中挑出了11家在当前利率上升环境中处于特别有利地位的银行。美国银行、花旗集团、五三银行、杭庭顿控股、KeyCorp和地区金融位居榜首。卡西迪(Gerard Cassidy)说，这些银行的资产负债表上的风险更低，并“顺利度过”了疫情期间市场经受的冲击。

除了直接因利率上升而受益的银行，卡西迪(Gerard Cassidy)还建议持有美国制商银行、北方信托、PNC金融服务、Truist Financial $TFC 和美国合众银行的股票，他称这些都是“优质”银行股。  

市场波动加大，反向ETF或许大有可为

需要对冲风险，或者想要在跌势中获利的投资者，可以关注做空大盘指数的ETF。

• 做空纳斯达克100指数ETF-ProShares
• 标普500做空-ProShares
• 做空道琼斯指数-ProShares
• 2倍做空纳指-ProShares
• 2倍做空标普500指数-ProShares
• 2倍做空道琼斯指数-ProShares
• 3倍做空纳斯达克指数-ProShares
• 3倍做空标普500指数-ProShares
• 3倍做空道琼斯指数-ProShares
• 罗素2000指数-ProShares
• ProShares双倍做空罗素2000指数基金
• 3倍做空美国小盘股-Direxion

此外，加息利空科技股，投资者还可以考虑投资做空特斯拉、苹果、英伟达单只个股的反向做空ETF，用来对冲风险或者放大收益。

• AXS TSLA Bear Daily ETF (TSLQ) $TSLQ
• AXS 1.25X NVDA Bear Daily ETF  $NVDS
• AXS 1.5X PYPT Bear Daily ETF $PYPS
• Direxion Daily AAPL Bear 1X Shares $AAPD
• Direxion Daily TSLA Bear 1X Shares $TSLS
• GraniteShares 1x Short TSLA Daily ETF $TSLI

结语

接下来的九月市场注定不会太平静，投资者要注意美国的就业与通胀数据，控制好仓位。

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