大行评级 | 高盛力捧京东升至382港元！小鹏绩后遭机构削价23%

编辑：Judy

大行观点

汇丰：维持小米集团-W【持有】评级，目标价降至9.9港元

汇丰研究发表报告指，小米 $01810.HK 次季经常性净利润21亿元人民币，按年跌67%，主要受累智能手机出货量低迷及毛利率收缩，该行表示，即使季节性呈正面影响，因内地市场竞争更激烈及海外市场需求低迷，故对于公司下半年展望持更保守看法。

该行相信，小米将会继续大力投资在汽车业务，并将小米今明两年经常性净利润预测下调分别9%及1%，2024年预测则上调2%，以反映更高的营运支出假设。该行表示，将其目标价由10.1港元下调9.9港元，维持其评级为“持有”。

交银国际：维持小鹏汽车-W【买入】评级，目标价降至119.9港元

交银国际发研报指，小鹏 $09868.HK 22年2季度收入同比增长97.7%至74亿元，净亏损同比扩大126.1%至27亿元。小鹏预计3季度交付量为2.9-3.1万辆，同比增长13.0-20.8%。交银认为小鹏汽车3季度的指引偏向保守，这可能是由于大众新能源汽车市场（10万-30万元）的激烈竞争。不过，该行预计即将推出的G9车型（配备800V高压SiC平台和城市NGP）将提高小鹏汽车的平均售价和毛利率。

交银将2022-23年的销量预测下调11%/12%，以反映大众新能源汽车市场的激烈竞争。该行对小鹏即将推出的G9等新车型和明年的两款新车型仍然充满信心，这些可能会提高平均售价和毛利率。基于小鹏在车型上升周期，交银维持“买入”评级，下调目标价至119.9港元/30.2美元（前为156.7港元/40.0美元）。

安信国际：维持吉利汽车【买入】评级，目标价25港元

安信国际发布研究报告称，2022上半年吉利汽车的营业收入581.8亿元(同比增29%)，同时下半年计划推出博越L、星越L雷神插混版本、纯电轿车几何G6及纯电SUV几何M6、纯电MPV极氪009、极氪001PLUS、领克01/03/05/09的插混及混动版本等。

该行表示，在混动与纯电动双轮驱动下，公司已经进入转型升级的快车道，新能源汽车销量将持续高增长。维持吉利汽车“买入”评级，目标价25港元。

花旗：升安踏体育至【买入】评级，目标价升至105.3港元

花旗发表报告指，安踏体育上半年净利润(不包括合营公司亏损)按年下降10%，仍较该行预期高出10%。考虑到公司努力降低存货风险，经营溢利率更加正常化，以及下半年低基数因素，更看好Fila业务前景。

该行表示，在Fila业务连续四个季度大幅放缓后，预计今年下半年Fila销售和利润率将趋于稳定，将有助减轻安踏业务的下行风险，因为Adidas可能在低线城市积极清理库存。该行认为，目前安踏的风险回报状况大幅改善，将评级由“沽售”一举升至“买入”，目标价由67.4港元大幅升至105.3港元。

花旗：维持Zoom【卖出】评级，目标价降至76美元

花旗分析师Tyler Radke将Zoom $ZM 的目标价从91美元降至76美元，并保持对该股的"卖出"评级。Radke在研报中称，Zoom此前报告了其上市以来的首次营收逊于预期，因为来自货币和在线业务的不利因素抵消了企业部门的稳定增长。

该分析师表示，尽管运营利润和收益都超过了预期，但自由现金流却没有达到预期，年度自由现金流指引比市场预期低20%，“这使得股票看起来不那么便宜了”。Radke认为Zoom的指引“虽然有所下调，但可能还不够保守。”

大行研究

长城证券：汽车行业二季报或受疫情影响，建议优选业绩能够兑现的标的

长城证券发研报指，8月仍将是汽车行业的平稳发展期。汽车行业销量下半年将受益于汽车消费旺季以及众多新能源重磅车型放量实现较快增长，长期将受益于电动化、智能化潮流继续增长，再叠加上游原材料价格下降改善公司盈利能力，零部件板块业绩有望明显回升。

目前汽车板块处于高位震荡阶段，二季度受疫情影响，汽车行业的业绩会受到比较大的影响。建议等半年报发布后，优选业绩能够兑现的标的。整车重点推荐吉利汽车、比亚迪股份；零部件板块可关注川环科技、银轮股份等。

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