全市场都在跌，这个板块凭什么逆市上涨？

编辑：Ici

今天，又是持仓负收益的一天。任正非之前说到，要把寒气传递给每一个人，今天市场就收到了信号。A股沪、深两大指数低开低走，截至收盘，两市共有超4400股下跌。和A股相比，港股更是跌跌不休，恒生科技指数一度跌超3%，恒生指数、国企指数纷纷跌超1%。不过，虽然大市情绪较差，但保险板块表现却很亮眼，这是发生了什么？

险企披露首份中报，中国平安业绩大翻身，半年多赚4%

消息面上，中国平安昨日晚间披露2022年中期业绩，公司上半年实现归属于母公司股东的营运利润853.4亿元，同比增长4.3%；年化营运ROE达20.4%；归属于母公司股东的净利润602.73亿元，同比增长3.9%。中期每股分红0.92元人民币，较去年多派4.5%。

中国平安表示，业绩实现稳定增长得益于“综合金融+医疗健康”战略布局，数字化变革提质增效。管理层认为公司股价与价值出现了脱钩，股价被低估。公司将继续保持稳健经营、稳健业绩，寿险改革持续深化，改革效益逐步显现，并持续回报股东。

大摩发布研究报告称，中国平安上半年新业务价值符合市场预期，经营溢利及派息分别取得4%及5%增长，表现优于市场预期，主要受到寿险及银行业务强劲增长18%及26%所推动。维持其“增持”评级，目标价74港元。

受中国平安业绩向好提振，今日保险板块领涨大市，A股天茂集团一度涨停，中国人寿一度涨7%；港股中国平安、中国人寿、中国太保三家千亿市值险企也集体走强，市场关注度飙升，中国平安挤进港股成交排行榜前十。

保险股行情将至？机构：板块估值处于历史底部

今年以来，大部分上市险企表现都过于低迷，港股中国平安、新华保险、中国人寿等近6个月累计跌超20%。

瑞银此前发表研究报告指出，以市盈率计，内险行业估值已届历史低位，认为市场已经消化大部分不利因素，憧憬NBV下半年跌幅可能收窄，并于明年恢复增长，同时预期平均代理生产力将提高，以及房地产相关风险潜在缓和，都将是催化剂。

行业方面，央行联合银保监会发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，文件指出，保险公司可通过发行无固定期限资本债券补充核心二级资本，但余额不得超过核心资本的30%。

海通证券指出，《通知》的发布有效拓宽了保险公司核心资本补充渠道，有助于丰富保险公司融资手段，缓解偿付能力充足率压力。除偿付能力提升之外，中航证券认为，2022上半年险企原保费收入稳步回升使保险盈利能力有望企稳回升。

另外值得关注的是，近期上市险企前7个月保费收入数据接连出炉，合计实现保费收入1.75万亿元，同比增长4.29%，其中，五大上市险企保费收入全部实现正增长，中国人保保费收入同比增幅超10%。中国人寿保费同比增长 0.15%，为年内保费增长首次转正。

东方证券建议关注中报后的开门红节奏。具体受益标的方面，东方证券认为，后疫情时代的负债端恢复稳步推进，前期承压的代理人展业有望陆续重回正轨，政策推动下的养老、保障需求仍较旺盛，边际上保持乐观；汽车产业链复工复产带来车险业务逐步复苏，马太效应强化下龙头市占率逐步提升，关注高股息行业龙头；权益市场展望稳健，投资端的传导性较为确定，关注板块的β机会。

投资干货集锦

中国平安 $02318.HK ：国内头部综合性金融公司，主要业务包括提供多元化的金融产品及服务,主要着力于开展保险、银行、资产管理及科技业务。上半年实现归母净利润602.73亿元，同比增长3.9%。

中国财险 $02328.HK ：主要从事提供财产和灾害保险产品，资产质量较好，产险增速强劲，业务结构改善，估值被低估。公司车险增速维持高速增长，单月同比+8.4%，后续有望持续受益于汽车消费支持政策。

友邦保险 $01299.HK ：主要业务为寿险业务。提供个人和商业客户之保险、保障、储蓄、投资和退休需求的产品及服务。友邦自3月21日起开始回购股票，截至目前，公司已以80.04港币的平均成本稳步回购了16.9亿美元的股票。

中国人寿 $02628.HK ：主营业务为提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务。偿二代二期新规则下偿付能力充足率总体稳定，公司强调资负联动，资本保持充足。

中国太保 $02601.HK ：主要产品为人身保险、财产保险、健康险、第三方资产管理、公募基金管理、养老金业务。近日，入选福布斯2022中国ESG 50。

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