大行评级 | 高盛看好阿里盈利恢复正增长，瑞信料苹果跑赢大盘

编辑：Jling

大行观点

高盛：维持阿里巴巴 $09988.HK 【买入】评级，目标价163港元

高盛发研报指，近期该行与阿里管理层就投资者关注的4项焦点问题进行了沟通。高盛相信，阿里的成本削减举措可能会支持其未来几个季度的盈利恢复到正增长。高盛预计，阿里市场份额亏损将在1-2年内逐渐稳定下来，并基于其三大战略支柱，使公司能够扩大其整体目标市场，并为商家/消费者提供持续的长期增值服务。该行维持买入评级，目标价163港元。

摩根士丹利：予快手 $01024.HK 【增持】评级，目标价100港元

摩根士丹利发表研报，预期快手的股价在未来60日内有超过80%机率会跑赢大市，因近期市场沽售令快手短期估值变得更具吸引力，给予增持评级。快手将于8月23日公布第二季业绩，摩根士丹利指出，斗鱼 $DOYU 及腾讯音乐 $TME Q2业绩都展现强大的成本控制能力，预期快手亦有潜力实现行业内利润率最大增长幅度，又认为快手的闭环生态系统及强劲流量增长推动下，下半年增长将更强劲，目标价100港元。

花旗：重申香港交易所 $00388.HK 【沽售】评级，目标价310港元

花旗表示，港交所次季纯利22亿港元，按季跌19%，按年减少22%，较预期低12%。核心收入38亿元，按季及按年分别跌9%与8%，较预期低2%。由于投资收益较疲弱，导致整体收入比预期少5%。经营开支17亿元，按季升8%，按年增13%，主要是由于员工成本增加。EBITDA 利润率按季下降 5.3个百分点，按年跌7.9个百分点至68.8%。该行表示，港交所业绩非常疲弱。在收入低迷下，高于预期的营运支出令人惊讶。此外，7月及8月日均成交约1,000亿元，低于第二季。该行重申港交所“沽售”评级，目标价310港元。

瑞信：将苹果 $AAPL 评级上调至【跑赢大盘】，目标价从166美元上调至201美元

瑞信分析师Shannon Cross周二将苹果的评级上调至跑赢大盘，目标价从166美元上调至201美元。Cross看好苹果拥有的近20亿台设备数量。该分析师表示，苹果可以凭借这一优势在忠诚度极高的庞大客户群中加速普及该公司的软件和服务。Cross称，苹果管理层通过提高易用性、产品质量和设备之间的关联等方式提升客户满意度，从而使产品具有高溢价，客户忠诚度高。与此同时，苹果近年来向投资者持续派息、大规模回购股票，让他们也对公司很满意。Cross指出，仅在2021财年，苹果通过股息和股票回购向股东回馈了1000亿美元，还连续10年提高股息。

B. Riley：将3B家居 $BBBY 评级从【中性】下调为【卖出】，维持5美元目标价

B. Riley分析师Susan Anderson将3B家居(BBBY)评级从中性下调为卖出，目标价不变，为5美元。自3B家居公布“非常疲软”第一季度业绩以来，该公司股价已经上涨了三倍多，导致时任首席执行官Mark Tritton被赶下台。分析师表示，3B家居在Reddit论坛上再次获得了散户投资者的关注，其认为该股"目前的估值不现实"。不过其承认，近期的股价水平可能会为公司提供“长期的生命线”。其指出，游戏驿站 $GME 和AMC院线 $AMC 等此类型公司，已经利用此前的上涨，通过在市场上发行股票来筹集资金，以帮助产生现金。

大行研究

中信证券：港交所制度优化为中概提供新“土壤”，市场对中概流动性问题或过度担忧

中信证券研报认为，近期阿里巴巴宣布将申请在港二次上市转为双重主要上市；5家国有企业宣布将美股ADR退市等事件再度引发投资者对中概跨境审计进程的关注。当前中美正致力于就此达成合作，但仍不排除《加速外国公司担责法案》通过的风险。在此背景下，港交所优化上市制度，为非自愿除牌的发行人降低了资质要求及提供了时间上的“豁免”，为美股中概回港上市提供便利。交易层面看，美股中概的逐步回归已经带动交易体量逐步转移至港交所，港股通南向投资渠道若打开亦有望对港股市场提供增量流动性支撑，当前市场对中概流动性问题或过度担忧。

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