大行评级 | 比亚迪获高盛上调目标价！丘钛科技遭花旗削价12.5%

编辑：Nicole

大行观点

富瑞：予阿里巴巴-SW $09988.HK 【买入】评级，目标价224港元

富瑞发布研究报告称，予阿里巴巴-SW“买入”评级，目标价224港元。8月10日收市后公司股东软银董事会已批准提前结算其最多2.42亿份ADR远期合约，占已发行股份总数的约9%。

该行表示，此次软银以实物结算，认为无损阿里巴巴基本面，预计公司一系列的资本配置策略，将释放对股东的价值回报，包括优化其流动性及可投资资产的回报、正在推进中的股份回购计划等。此外，富瑞还补充道，虽然整体不确定性仍存，但认为阿里旗下消费、云计算和全球化的三大关键战略保持不变，在市场波动下仍观察到稳定的日活跃用户（DAU）和页面浏览量，并将继续投资于技术和基础设施。

高盛：上调比亚迪股份 $01211.HK 目标价至407港元，属【确信买入】名单

高盛发研报指，预计比亚迪旗下合资品牌腾势将在2022年销售3万辆D9，并在2023年实现大型车销售15万辆。同时，预计2022年比亚迪新能源汽车市场份额将增加1个百分点至29%，并在2023年增加2个百分点至39%。该行续指，预计上述销售将在2022/2023年产生约6亿元/30亿元的收益，故将2022/2023年盈利预测上调1.8%，以反映腾势的业绩贡献。将A/H股目标价从417元/405港元上调至419元（较H股溢价27%）/407港元，均维持“买入”评级。H股属确信买入名单。

该行指出，2021年，比亚迪占据中国新能源乘用车市场20%的体量份额，但细分市场份额不均衡：新能源紧凑型车为65%，中型车为16%，而大型车仅为13%。目前比亚迪已将相关技术衍生运用至更大型车辆。预计大型汽车的毛利率较紧凑型汽车高5-10个百分点，故将一定程度上提升比亚迪收益。

高盛：维持华虹半导体 $01347.HK 【确信买入】评级，目标价47港元

高盛发布研究报告称，维持华虹半导体“确信买入”评级，目标价47港元。公司今年第二季收入为6.21亿美元，同比及按季上升79%/4%，符合该行及市场预期；毛利率为33.6%，高于该行及市场预期的27.3%/28.6%，也比指引的28%-29%高，主要推动力为产品均价提高。另次季纯利为8400万美元，高于该行预期18%，但较市场预期低4%。

花旗：维持丘钛科技 $01478.HK 【买入】评级，目标价降至7港元

花旗发布研究报告称，维持丘钛科技“买入”评级，基于Android智能手机行业存挑战，下调2022-24年盈测14%至29%，目标价由8港元下调至7港元，预期手机摄像头模组和指纹识别模组(FRM)有潜力于明年恢复，汽车和物联网产品的带来新的业绩贡献。

该行认为，公司短期财务表现受Android智能手机需求疲软和规格压力影响，尽管在目前的估值来看，这些忧虑似乎已大致反映。管理层预期，在疫情影响下，预计第二季毛利率接近收支平衡水平，并预计下半年毛利率将因手机摄像头模组(HCM)出货量改善，和部分客户(如荣耀、Oppo和Vivo)的需求反弹而持续改善。

德意志银行分析师：下调美光科技 $MU 目标价至68美元，维持【买入】评级

德意志银行(DB)分析师Sidney Ho将美光科技(MU)的目标价从70美元下调至68美元，并维持对该股的“买入”评级。该分析师对美光发布负面的业绩指引“并不惊讶”，因为在过去几周里，多家组件制造商曾暗示供应链中的库存调整持续恶化。但令他感到鼓舞的是，该公司现在正计划全面削减其2023财年的资本支出，他认为美光的股价已接近“底部”。

大行研究

机构指券商估值处于历史低位、板块机会料已显现

周四券商股午后大涨。国信证券评论称，7月市场成交量略降，IPO募资规模和再融资规模扩张，两融规模上升。当前，券商PB估值具有较高的安全边际，我们对行业维持“超配”评级。

长城证券表示，从配置窗口看，中美利差最大压力点或过去，可能Q3季度末胜率较高。行业生态重塑，财富管理和机构业务卓越的龙头部券商有望获得更高估值溢价；边际景气度改善较强的标的，在震荡行情中具有相对收益，建议关注Q1财报较好且Q2盈利景气度延续的标的。

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