ETF周报 | BOIL暴涨超34%！美天然气持续冲高，通胀下降希望破灭？

编辑：Nicole

1、本周美股ETF涨幅榜

本周美股一度上演“三连涨”，极大地提振了市场信心。但周四盘后Snap $SNAP 财报爆雷，周五拖累纳指走低。不过全周美股三大指数仍然录得上涨，道指累计涨1.95%，标普500指数涨2.55%，纳指涨3.33%。

从ETF涨幅榜来看，做多类ETF是本周赢家。2倍做多天然气ETF $BOIL 全周累计上涨34.09%，位居涨幅榜首位。极端热浪席卷，美天然气价格持续大涨，令市场担忧美通胀下降无望，因天然气价格上涨会导致化肥、钢铁、水泥、塑料和玻璃等制品价格上涨，以及电力生产成本的直接上涨。

520亿美元芯片补助大礼包即将落地，周内半导体股走高，3倍做多半导体指数ETF $SOXL 累涨16.81%。

尽管周五纳指再度走弱，但在过去一个月的时间内，市场反弹不少。纳指距离6月份的前低已经反弹了约12%，不过美银认为真正的“大低点”还并未到来。在美银最新的报告中，其策略师认为，当前市场的情绪已经悲观到了创纪录的程度，但大家都选择了按兵不动。对于一些看涨的观点，美银策略师强调，降息仍然是“大低点”所缺少的一个关键因素。

下周市场将继续迎来美联储利率决议的考验。当前市场普遍预期美联储下周将加息75个基点，不过也有野村证券分析师Aichi Amemiya认为美联储或将激进加息100个基点。该分析师认为，6月CPI数据同比增长9.1%，总体和核心通胀增长水平都令人惊讶。无论是从预测的角度还是从最优货币政策的角度来看，加息100个基点都是正确选择。

2、主要股指ETF表现

随着美股反弹，本周涨幅居前的均为做多ETF。中型股领衔反攻，每日三倍做多中型股ETF $MIDU 全周累计上涨12.24%。小型股表现亦不错，3倍做多小型股ETF $TNA 累涨10.7%。

美股三大指数方面，3倍做多纳指ETF $TQQQ 涨逾10%，3倍做多标普500指数ETF $UPRO 累涨7.58%。

对于美股后市走向，嘉信理财交易和衍生品董事总经理Randy Frederick认为，预计将很大程度上取决于美联储的态度，除非外界市场能从美联储那获得一些信号，表明他们准备降低加息幅度或暂停加息，否则不认为美股市场有能力创造任何持续的上涨行情。

3、区域市场ETF表现

区域ETF方面，此前持续表现弱势的欧洲市场反攻，泛欧股指表现强势。截至周五收盘，法股、英股连续两日收涨。每日3倍看多富时欧洲ETF $EURL 领涨区域ETF，全周累涨11.85%。欧洲国家相关ETF中，荷兰ETF $EWN 累涨7.08%，安硕瑞典上限ETF $EWD 涨6.79%。

此外亚洲国家中，3倍做多韩国股指ETF $KORU 本周累涨超8%，2倍做多MSCI日本ETF $EZJ 本周累涨7.73%。

本周欧洲央行迈出历史性的一步，为了应对顽固的高通胀，欧央行11年来首次加息，欧股盘中应声下挫但全周仍然表现强势。不过，欧股仍然受到策略师们的看衰，高盛和瑞银的策略师预计，今年欧洲股市将创下自2008年全球金融危机以来最糟糕的表现。

4、商品ETF表现

本周商品市场中，镍价低开高走，表现亮眼。受美元走低等因素印象，镍价涨势强劲，彭博镍分类指数总回报ETN $JJN 全周累涨11.16%。同时7月22日数据显示，LME伦敦金属库存总存量60762，较前一日减少222公吨，本周整体趋于下降趋势，库存继续减少且处于历史低位，持续利好镍价。

除镍外，大宗商品钯、铝等同样表现吸睛。实体钯ETF $PALL 本周累涨10.09%，彭博铝总报酬ETN $JJU 累涨5.57%。

不过当前市场对于有色金属仍持谨慎态度，凯投宏观周内发出预警，称未来几年大宗商品的“日子可能都不好过”，能源和材料板块将举步维艰。

能源ETF方面，能源多头本周赚翻了！2倍做多天然气ETF $BOIL 全周累计上涨34.09%，美国天然气基金ETF $UNG 周涨16.75%，彭博天然气分类指数总回报ETN $GAZ 周涨16.27%。2倍做多标普原油与天然气探勘与开采产业ETF $GUSH 周涨近9%。

持续的热浪和欧洲“断气”担忧推动欧美天然气价格暴涨，截至周五收盘，美国天然气创近六周新高，连续两周每周涨超10%。据报道，以Rubin为代表的行业分析师周内表示，今夏的旺盛需求可能会导致冬季储存的燃料不足，在将来需要天然气取暖时，将会增加价格飙升和短缺的风险。

原油方面，“大宗商品牛市旗手”高盛周五再唱多。其能源研究主管和高级大宗商品策略师Damien Courvalin表示，由于全球供应仍然不足以满足需求，最近油价的回落为未来几周油价上涨奠定了基础，这位分析师还概述了能源价格高企的长期前景，称因为供应不足会导致“持续的，可能是创纪录的高价格。

5、一周市场观点

彭博调查：美联储或在下周再次加息75个基点后放慢步伐

据彭博的一项调查，经济学家们预计美联储主席鲍威尔可能会在下周FOMC（联邦公开市场委员会）会议上再次加息75个基点后放慢步伐。这一调查是在在7月15日至20日进行的，受访者包括44位经济学家。

经济学家们预计，美联储将在9月FOMC会议上加息50个基点，然后在今年最后两次FOMC会议上加息25个百分点。这将使联邦基金利率的上限在2022年底前提高至3.5%，为2008年初以来的最高水平。

美银：资金外流正努力赶上市场的绝望情绪

美银援引EPFR Global的数据指出，投资者已经从全球股票型共同基金撤资至少五周，在最近一段时间内撤资45亿美元。该行策略师来说，这表明资金流出正在追赶市场的悲观情绪。在该银行的全球基金经理调查中，创纪录的58%的调查参与者表示他们承担的风险低于正常水平。

无惧下半年开局不利？多家全球资管巨头坚定看好中国股市

尽管7月迄今中国股市的上升势头有所受阻，上证综指一度逼近3200点大关，但多家机构仍然表示看好。富达国际、安本和GAM Investment Management等机构预计，随着经济衰退担忧席卷全球主要市场，中国股市下半年的表现将跑赢全球股市。花旗美国财富管理公司的投资策略主管更是认为，中国经济当前正处于一个与全球非常不同步的路径中——中国似乎正在走出经济放缓，而全球尤其是欧洲则可能陷入进一步的经济放缓之中。

高盛：欧洲央行不会干预欧元 但日本央行可能干预日元

高盛外汇策略师Karen Reichgott Fishman表示，欧央行近期采取行动对欧元走势进行干预的可能性很低。即使欧元今年已跌超10%，欧央行也不太可能直接干预外汇市场，但如果日元继续走软，日本央行则可能采取行动。

6、下周关注

宏观方面，下周重头戏无疑是美联储即将公布的最新利率决议。北京时间下周四（7月28日）凌晨2点，美联储将公布利率决议，随后美联储主席鲍威尔将在利率公布半小时后召开新闻发布会。6月美国CPI意外“破9”，市场一度押注美联储将在7月出手加息100个基点。不过因市场疲软的制造业和消费数据，市场对美联储加息幅度的预期正在逐渐降低。据彭博的一项调查，经济学家们预计美联储主席鲍威尔可能会在下周FOMC会议上再次加息75个基点后放慢步伐。不过，本周欧洲央行超预期加息，为应对高通胀，欧央行进行了11年来的首次加息，这也再度令市场猜测美联储会不会祭出100个基点的加息跟上收紧步伐。

数据方面，下周关注美国至7月23日当周初请失业金人数、美国第二季度实际GDP年化季率初值、美国6月核心PCE物价指数年率等经济数据。继美国一季度GDP意外萎缩后，市场普遍预期下周出炉的二季度GDP将继续萎缩。

公司方面，华为预计将在下周三（7月27日）召开新品发布会，将发布鸿蒙OS 3.0系统。

此外周六（7月23日），WHO（世界卫生组织）突然宣布，将今年5月开始的猴痘疫情列为国际关注的突发公共卫生事件（Public Health Emergency of International Concern，PHEIC）。PHEIC意味着严重、突然、非同寻常，在国家间的传播对其他国家构成公共卫生风险，可能需要采取协调一致的国家应对措施的公共卫生事件。猴痘疫情愈演愈烈，据美国CDC网站数据，截至7月20日，全球猴痘确诊的病例数已经超过了16000例，波及的国家超过了70个。

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