大行评级 | 瑞银看好腾讯再涨26%，网易获野村纳入行业首选！

大行观点

瑞银：维持腾讯控股【买入】评级，目标价420港元

瑞银发布研究报告称，维持腾讯(00700)“买入”评级，目标价420港元，保持对未来几年的收入呈低双位数增长预测，但预计盈利增长为近收入的两倍，主要由于高毛利分部市场的高速增长及更好的成本控制。

报告中称，公司的风险回报将于2023年在正面催化剂作用下逐渐改善，但短期内游戏及广告业务仍受压，主要由于监管不确定性及宏观问题。估计其社交和媒体广告业务的复苏将较电商业务慢，因公司削减营销开支。此外，股东Prosus出售腾讯股份及潜在进一步行动都是悬而未决的问题，将影响公司的资产净值折让。

小摩：维持快手-W【增持】评级，目标价120港元

小摩发布研究报告称，维持快手“增持”评级，预计二季度电商商品交易总额同比升25%至1820亿元人民币(下同)；广告收入同比升8%至110亿元；直播收入同比升12%至81亿元，目标价120港元。该行表示，公司二季度收入、经调整纯利市场预测有潜在上升空间，主要由于6月购物节推动强劲销售，当月起线上、下广告支出复苏，以及获取用户成本改善。并对公司未来6-12个月股价前景维持正面看法，主因预测线上广告及电商市占增长。此外，该行预测快手二季度业绩胜于预期，或成为股价催化剂。

安信国际：维持长城汽车【买入】评级，目标价24港元

安信国际发布研究报告称，维持长城汽车“买入”评级，目标价24港元，较现价有85%上涨空间。公司上半年零部件供应、物流受限，生产受到严重影响，下半年随着复工复产的持续推进，在汽车下乡和减征车辆购置税的政策背景下，长城的产销量将不断提升，加快速度向新能源车企转型。报告引述公司业绩预告，预计2022年1-6月归母净利润53-59亿元(同比增50.2%至67.2%)。另下半年将推出多款新车型，大部分为混动或纯电动产品，将助力长城汽车转型。

里昂：维持维达国际【买入】评级，目标价25港元

里昂发布研究报告称，维持维达国际“买入”评级，2022-24年收入预测不变，将今年纯利预测下调12%，目标价25港元。该行对公司中期前景预测维持正面看法，看好市场份额增加、高端化发展，以及估值不高。报告中称，公司第二季收入同比增长10.8%，按固定汇率计则增长13.5%。第二季毛利率进一步下跌至31.1%，但同比跌幅较首季收窄。里昂预计，毛利率下跌是由于纸浆价格高企及促销压力所致，但被产品组合高端化所部分抵销。进入下半年，该行认为短期内纸浆价格及通胀压力将持续，维达将通过提价、优化产品组合及提升效率来缓解成本压力。

野村：维持网易【买入】评级纳入首选，目标价126美元

野村发表研究报告，将网易纳入行业首选名单，指出公司旗下手机游戏《暗黑破坏神：不朽》将于第三季在中国推出，而另一款手游《哈利波特魔法觉醒》则预期于第四季在日本推出，将支持下半年业务增长，维持其买入评级及目标价126美元。该行认为，通过将网易列入选股中，预期可以减轻投资组合中的疫情风险。网易第二季缺乏大型游戏推出，业务表现较疲弱，但相信第三季起将见增长，估计第二季总收入将按年增长12%至229亿元人民币，当中线上游戏业务收入预期增长16%。营业利润预期按年增长16%，达到52亿元人民币。

大行研究

中金：下一个隐形冠军，专精特新企业在机械行业中承担补短板、锻长板角色

中金发布研究报告称，专精特新企业在机械行业中承担补短板、锻长板角色。部分行业已孕育出了一批优质的专精特新企业。往后看，该行认为中国制造业的全球竞争力仍将延续，庞大的国内外市场提供广阔机遇。政策端应营造良好市场竞争环境，让国内主机厂逐渐增强降本动力。同时，在产业链发展中，引导链主企业发挥产业链带动与整合作用，提升整机厂的同时，注重零部件企业的同步培育。

报告提到，机械行业细分门类较多，在产业链中处于中游为主，专业化特性较强，具备良好的培育专精特新企业的土壤。该行梳理了主要赛道的产业链发展现状。从国产化率来看，表现为整机自制率高、零部件自制不足，高端器件技术差距仍较大。另一方面，光伏、锂电等少量行业已具备全球竞争力。

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