大行评级 | 德银力推特斯拉涨至1125美元！交银国际建议买入腾讯

大行观点

里昂：下调泡泡玛特评级至【跑赢大市】，目标价削48%至26港元

里昂发布研究报告称，将泡泡玛特评级由“买入”下调至“跑赢大市”，预计今明两年销售将增长27%/28%，而今年经调整净利润则将同比下跌13%，目标价由50港元下调48%至26港元。报告中称，公司管理层于电话会议上指，上半年净利润下降主要由于成本上升和促销活动带来毛利压力，以及由于员工费用增加、新业务的筹备和短暂关店，导致营业费用基础上升。此外，虽然泡泡玛特7月份情况比第二季有所改善，但仍下调全年的MEGA销售和开店指引，该行认为其短期指引很谨慎，但长期驱动力未变。

交银国际：维持腾讯控股【买入】评级，目标价降至454港元

交银国际发布研究报告称，维持腾讯“买入”评级，下调2022/23年收入预测4%/5%，同期利润预测也降低7%/8%，目标价由495港元降至454港元。该行表示，二季度期内，游戏方面预计本土游戏收入同比降2.3%，海外游戏收入降9%，主要受Supercell手游下降影响；广告方面预计收入同比降23%，受广告新政影响较大，短期增长承压，下半年或有所恢复，但同比仍为下降趋势；金融科技及云方面，增速有所放缓，但该行仍看好其数字化转型长期潜力。

德银：维持特斯拉【买入】评级，目标价1125美元

德银发布报告，对特斯拉作出“呼吁买入”建议，目标价1125美元。该行表示，在良好成本执行和持续定价优势推动下，其即将公布的利润率可能会高于华尔街的“低”预期。特斯拉年初至今股价回落30%主要反映了供应问题，而“这些问题正快速改善”。这为下半年和2023年提供了一个“积累持仓的令人信服的机会”，特斯拉的销量增长和利润率扩张“可能会很显著”。

高盛：维持康龙化成【买入】评级，目标价降至102.1港元

高盛发布研究报告称，维持康龙化成“买入”评级，基于2022/23年资本开支预算为30亿元，预计2023年将达到自由现金流收支平衡，但下调2022-24年盈利预测12.8%/9.3%/7.5%，目标价由111.4港元调低至102.1港元。高盛提到，虽然公司美国及英国业务的工资上升将继续构成压力，但预计下半年及之后的毛利潜在扩张，因合同开发和生产组织(CDMO)业务毛利率预计上升、临床合同研发服务(CRO)收入恢复、细胞与基因治疗(CGT)业务亏损收窄，以及美元持续强势下潜在获外汇收益。

瑞银：维持敏实集团【买入】评级，目标价下调至27港元

瑞银发布研究报告称，维持敏实集团“买入”评级，现价较其5年市盈率平均值折让20%，股价由年初至今下跌逾30%，预计可获重评机会，目标价由28港元下调至27港元。考虑到自5月份起，铝价一直呈下跌趋势，铝价下跌有助加快公司利润率的回升速度，及其毛利率将于下半年恢复至30%的水平；公司年初至今获得额外35亿元人民币的电池盒订单，该行相信投资者为过度担忧。

大行研究

中银证券：“轻旅游”、“露营”等贡献新增长动能，维持旅游业“强于大市”评级

中银证券发布研究报告称，2022年上半年国内旅游情况受疫情扰动明显，防疫政策逐步放宽叠加暑期出行需求释放有望拉动行业回暖。旅游消费仍以本地游、周边游为主导，“露营”有望贡献旅游新动能，同时带动周边运动休闲、营地设备收入。随国内防疫防控措施愈发得力，叠加暑期和十一黄金周的提振，下半年中远程旅游也有望继续回暖。维持行业“强于大市”评级。推荐处于文旅恢复中的酒店、景区、旅游服务、旅游零售等标的。

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