大行评级 | 拼多多遭大摩下砍“超配”评级！中信建议买入京东

编辑：Ici

大行观点

中信证券：维持京东集团-SW【买入】评级，目标价275港元

中信证券发布研究报告称，维持京东集团-SW“买入”评级，目标价275港元。京东盈利能见度较高，该行预计下半年盈利水平将同比保持稳中有升态势。报告中称，5月起公司增长有序恢复、逐月转好，且精益营运下现金流健康、盈利稳健。该行预计京东第二季营收同比增长2.9%，非通用准则(Non-GAAP)净利润48.3亿元人民币，对应净利率1.85%。中长期看，京东的供应链和物流优势有望进一步巩固用户，商业价值与社会并进下有望持续提升市场份额。

大摩：维持中电控股【减持】评级，目标价68港元

摩根士丹利发表报告指，中电公布出售印度业务10%权益，料将录得一次性亏损约9.8亿港元，同时集团亦预期录得进一步的未经审计亏损，为印度业务投资当中相关外汇及对冲储备全数变现，估计约22亿元，即总计约32亿元。该行认为，是次是对中电盈利的另一个打击，虽然中电在香港以外的业务从来都非一帆风顺，但今年全年有关亏损或达100亿元，可能抹去集团全年的全部经营利润。不过，只要澳洲和印度的经营利润保持正数，香港利润管制下的盈利保持不变，再加上来自内地的核电盈利，大摩认为集团今年维持每股3.1元的股息是没有风险。

大摩：将拼多多评级下调至【持股观望】，目标价为70美元

摩根士丹利分析师Eddy Wang将拼多多的评级从超配下调至持股观望，目标价为70美元。该分析师认为，拼多多的长期增长前景较好，自3月以来，其股价表现优于其他电子商务同行，且市场对其第二季度和下半年的业绩预期很高，他建议投资者等待一个更好的买入点。拼多多目前的估值“看起来是合理的”，该分析师补充说。

花旗：维持英伟达【买入】评级，将目标价下调至285美元

花旗分析师Atif Malik将对英伟达的目标价从315美元下调至285美元，并维持对该股的买入评级。该分析师下调了对10月当季游戏业务的预期，原因是低于季节性的PC需求和高涨的零售库存，反映市场供需平衡明显改善。Malik现在的模型显示，游戏业务销售额将从高位下滑30%，而2018-2019年的修正率为47%。分析师还指出，数据中心行业研究显示，超大规模的服务器容量仍受到限制，而英伟达受到数据中心业务增长的支撑。他认为，游戏业务疲软的大部分影响已被计入股价。

美银：维持苹果【买入】评级，目标价200美元 

美国银行称苹果在本月早些时候降低了iPhone、iPad、Apple Watch和Mac的以旧换新价格暗示了“强劲的需求”，该行维持苹果“买入”评级，目标价200美元。该行分析师Wamsi Mohan指出，这是这家科技巨头今年第二次下调其设备的以旧换新价格，且不同国家对不同设备的降价幅度也不同。此外，苹果的折价与第三方的折价之间还有折扣。Mohan表示，iPhone以旧换新价格的连续下降，以及苹果与第三方交易价格的下降表明，市场对iPhone的需求依然强劲，并补充道，该公司在硬件和服务方面都有“多重利好”。

大行研究

兴业证券：港股迎来战略性布局期，立足性价比的长期高景气、“类债券”价值是坚守方向

兴业证券指出，短期港股震荡蓄势，内因是决定变量。疫情影响是短期扰动，行业景气度和政策利多方向是中期布局港股的关键因素。分情形讨论配置主线的侧重：

情形一、如果疫情再次失控，稳增长政策利多会加大，价值股有机会；情形二、如果奥密克戎变异株BA.5精准防控顺利，政策加力的效果进一步体现，经济改善势头延续，特别是成长和消费在调整之后有更好的机会。

投资方向：

• 聚焦中长期成长确定、短期受疫情反复影响较小或者基本面有边际改善的新能源运营商（煤电转绿电标的）、医药（消费医疗、生命科学上游赛道、创新药）、有独立扩张能力的物业服务、体育鞋服、互联网以及享受品牌溢价的食品饮料龙头等；
• 关注短期市场震荡，基本面稳定性强，特别是中报业绩较佳的“类债券”板块具备相对收益，例如银行、能源、国企央企地产。
• “疫后复苏”板块短期进入蛰伏期，震荡蓄势。后续如果疫情得到有效控制，“疫后复苏”仍有机会。关注互联网、食品饮料（啤酒）、社服。

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