大行评级 | 阿里获瑞银看涨16%！大摩建议增持李宁

编辑：Ici

大行观点

瑞银：重申阿里巴巴【买入】评级，上调目标价至140美元

瑞银发研报指，基于阿里巴巴长期毛利率预期略趋正面及更佳的成本控制，重申对其“买入”评级，决定上调对阿里巴巴目标价由130美元升至140美元，较现价有15.8%的上行潜力。该行指，最近与阿里巴巴在非交易路演沟通后，该行有信心阿里旗下大多数投资领域将在今年收窄亏损，但认为投资者对未来盈利增长加速的预期并不高。此外，若内地监管机构批准蚂集团的重组，料对阿里的投资情绪将有所改善，但认为投资者需要有一些耐心，因为认为收入的改善将落后于GMV(商品交易总额)。

大摩：予李宁【增持】评级，目标价89港元

大摩发研报指，曾华锋退任李宁首席财务官职务，他在集团发挥着关键作用，相信集团的营运效率将会维持，并奠定着坚实的基础以支援未来发展。该行予集团目标价89港元，评级为“增持”。大摩认为，市场在看待曾华锋退任一事较为轻松，及会持续关注集团的基本面。该行相信，李宁的竞争优势及品牌势头并没有被近日的新冠疫情打乱，6月的复苏令人鼓舞。另外，因应其市场份额较细，2021年仅占内地运动服装品牌约8%，长远来说，相信其增长空间仍然足够。

交银国际：首予药明生物【买入】评级，目标价94.11港元

交银国际研报指，药明生物所处生物药CDMO赛道2025年将达到460亿美元市场规模，20-25年CAGR达21%，增速非常快。作为全球CDMO龙头，公司2021年全球市占率10.3%，内地市占率达80%。该行首次覆盖药明生物予“买入”评级，目标价94.11港元。报告指，CMO项目服务周期长，单位项目每年贡献收入大。CMO项目数的增多，可以进一步拉动公司收入的增长，预计公司2025年临床后期和商业化项目收入占比将达到73%。报告又指，根据公开资料，目前无锡工厂已经完成商务部检查，该工厂有望从美国未经证实名单(UVL)除名，预计上海工厂检查事宜有望于年内完成。

中金：予吉利【跑赢行业】评级，升目标价至20.75港元

中金发研报指，随着上海地区复工复产稳步推进，供应链与物流均明显改善。此外，购置税补贴政策叠加消费反弹下需求按月有所修复。吉利重点车型帝豪L雷神混动版首批交付开启。多重因素共振下，吉利6月批发销量达12.7万辆，同比升26%，环比升42%，销量复苏力度较强。此外，吉利CMA平台具有良好通用性，新车型的开发周期大幅缩短公司计划在未来3年推出20余款雷神混动车型，该行预计混动车型有望持续贡献销量增量。至于新能源车型渗透率再创新高海外市场表现亮眼。中金维持对吉利今年与明年盈利预测不变，保持对其“跑赢行业”评级，考虑到终端需求旺盛，汽车行业景气度增强，该行上调吉利目标价22.1%，至20.75港元。

野村：予香港交易所【买入】评级，目标价439.05港元

野村研报指，最新预计港交所2022财年净利润下跌6.6%，日均成交额料按年升15%至1,420亿港元。2023财年净利润预计上升22%，日均成交额料按年升14%至1,620亿港元。野村预计，今年第二季港交所总收入为46亿港元，按季降2%或按年降7%，并较市场预期高1%，因6月股票市场情绪改善。同时估计第二季净利润为26亿港元，按季降3%或按年降7%，并较市场估计高1%。至于EBITDA料按年降11%，EBITDA利润率料按年降3个百分点至73%。

大行研究

中信证券：三季度销量啤酒展望谨慎乐观，建议关注华润啤酒(00291)等

中信证券发研报指，三季度销量啤酒展望谨慎乐观。上海疫情防控形势略显严峻，安徽、北京、深圳等多地也有散发疫情。从目前跟踪看，龙头公司整体7月上旬旺季销售表现良好，偶发疫情下经销商对于防控变化持观望态度，预计整体7月销售情况同比去年持平左右。

展望2022年3季度，疫情影响料有所好转但仍存在，该行对啤酒销量持谨慎乐观态度。成本压力下，预计吨价提升保持强劲势头，盈利能力稳中有升。建议关注华润啤酒(00291)、青岛啤酒(00168)等。

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