ETF周报 | 科技股、成长股强势领跑！景顺：美联储政策或于9月转向

编辑：Jling

1、本周美股ETF涨幅榜

本周美国主要股指均累计上涨，逆转了上周累跌的局势，纳指连续五个交易日录得上涨。分板块来看，标普500各大板块中全周有5个板块累涨，其中科技股所在板块表现瞩目——谷歌A(谷歌母公司Alphabet，周累涨9.76%）所在的通信服务板块涨近5%、非必需消费品和IT板块都涨超4%。6个累跌的板块中，公用事业板块跌近3%，能源板块跌超2%。此外，数据显示，科技精选行业SPDR基金在过去一周获得了4亿美元资金流入，为连续第四周流入。

大宗商品价格暴跌，以及债券市场发出的通胀预期回落信号，都让股市多头得到了安慰。Peapack Private Wealth Management负责人兼资深投资组合策略师David Dietze表示，“市场面临的头号威胁是通胀，我们看到越来越多的迹象表明，通胀可能即将见顶。”反映市场对未来通胀预期的重要指标（10年期盈亏平衡通胀率）近期数据显示，目前市场通胀预期已明显下滑。

美银策略师Michael Hartnett表示，可能到来的夏季反弹将使科技股从过去12个月里“苦涩的柠檬”变成“可口的柠檬水”。Sevens Report Research的创始人Tom Essaye在一份报告中表示，如果成长股持续反弹，这将是一个强烈的信号，表明市场的预期正从一直以来的加息转向美联储2023年最终会降息，这也意味着市场估计美联储的“鹰派“姿态目前可能已经见顶。

本周ETF涨幅榜涨幅居前的主要为做多科技股类以及做多半导体类ETF，涨幅第一的是3倍做多标普生物科技ETF-Direxion $LABU ，其周涨32.43%；其次是3倍做多半导体指数ETF-Direxion $SOXL ，其周涨19.91%。

行情来源：华盛证券

2、主要股指ETF表现

美国股指本周表现优异，上周跌超4%的纳指和纳斯达克100指数本周分别累涨4.56%和4.66%；上周跌超2%的标普本周累涨1.94%；上周跌超1%的道指本周累涨0.77%。

根据摩根大通公司的一项新研究，美股走势的逆转（无论是部分还是全部），在过去两年中变得愈发明显，拐点通常发生在美东时间下午1点左右，而从前美股开盘时的反弹或抛售往往会持续到收盘。摩根大通策略师Marko Kolanovic和Peng Cheng表示，这要归咎于流动性不足导致交易商更难平衡交易账目。

道富环球投资管理美国SPDR业务首席投资策略师Michael Arone表示，所有的下跌买盘都表明，市场情绪并没有被击垮，而这最终将为持续的行情复苏奠定基础。

本周股指ETF涨幅榜中，涨幅居前的基本是做多股指类ETF，其中涨幅第一的是3倍做多纳指ETF $TQQQ ，其周涨14.35%。

行情来源：华盛证券

3、区域市场ETF表现

区域ETF方面，本周木头姐管理的旗舰基金ARK Innovation ETF $ARKK 以13.68%的涨幅领跑周榜；其次是First Trust发达市场除美国小盘股AlphaDEX基金 $FDTS ，周涨7.21%。其余多为做多新兴市场股市类ETF。

尽管今年以来ARKK累计跌超50%，但仍有投资者看好该ETF，据英国金融时报的数据，今年头6个月里ARKK获得了15亿美元资金净流入。

目前美国经济衰退风险上升，分析师称新兴市场资产将更具弹性。德意志银行中欧、东欧、中东、非洲和拉丁美洲货币研究主管哈维（Oliver Harvey）称：“我们可能已接近对新兴市场资产悲观情绪的顶峰。有理由相信，新兴市场在本轮经济衰退周期中的表现可能会比过去坚挺，这些理由包括外资目前的新兴市场资产敞口非常低、新兴市场先发制人加息使得利率相对（发达经济体）较高，以及资产估值较低。”

此外，CNBC近期面向专业人士提问了未来10年应投资哪里，英国哈格里夫斯-兰斯当股票经纪公司资深投资和市场分析师苏珊娜·斯特里特回应称，一个选项是投资那些关注新兴市场小企业的基金，比如可能出现更大增长的新兴市场。而彭博近期对经济学家的调查显示，受访经济学家预测2023年新兴市场的整体增长速度将比发达市场快一倍多，达到2.5%。

行情来源：华盛证券

4、商品ETF表现

商品ETF方面，本周涨幅居前的多为做空黄金类ETF。周涨幅榜第一是实体钯ETF $PALL ，其周涨10.58%；其次是2倍做空黄金ETF $GLL ，其周涨7.60%。

本周COMEX 8月黄金期货收涨0.15%，继续走出周三所创的去年9月29日以来收盘低位，但因周二和周三分别跌1.6%和逾2%，本周仍累跌3.29%，创5月13日一周以来最大周跌幅，连跌四周。COMEX 9月白银期货本周累跌2.2%，连跌四周。

在欧美主要央行加息下，近期黄金上涨乏力，但长期以来一直看好黄金的高盛依旧为黄金“摇旗呐喊”。在最新的报告中，高盛商品分析师 Mikhail Sprogis 再度唱多黄金。Sprogis 和他的商品研究团队写道，通胀的放缓可以将市场焦点从持续收紧转向衰退风险，这种转变将减弱美元和利率持续上涨给金价带来的下行压力。若资金出现从股市转向债市的“防御性转换”，黄金便将“再度闪耀”。

不过也有分析师给出不同看法。SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes表示：“我们应该预计，美债收益率将在下周美国CPI(消费者物价指数)数据公布前保持坚挺，因此金价可能难以升至1750/60美元区间上方。”

行情来源：华盛证券

能源ETF周涨幅榜方面，本周涨幅第一的是2倍做多天然气-ProShares $BOIL ，其周涨9.53%。天然气方面，NYMEX 8月天然气期货本周累涨5.31%，逆转三周连跌势头。ICE英国天然气期货本周累涨6.05%，连涨两周；TTF基准荷兰天然气期货本周累涨18.56%，连涨四周且连续2周涨超10%。

俄罗斯通往欧盟的最大天然气管道北溪一号已于本周暂时关闭，以进行为期10天的维护。然而，市场担心即便在维护工作完成后，该管道的天然气供应也无法恢复正常。

天然气供应短缺和价格飙升加剧了几十年来最严重的能源危机，能源账单不断上涨，公用事业公司难以维持运营。如果俄罗斯切断对欧洲的天然气供应，欧洲将很难按计划填满足以过冬的天然气储备。杰富瑞分析师在一份报告中表示：“欧洲的天然气危机几乎没有显示出很快会缓解的迹象，而德国是危机的核心。”

原油期货几个月来一直极度波动，投资银行高盛和瑞银的分析师表示，油价下跌是由于对经济衰退的担忧。上周美油和布油仍累计下跌，分别跌3.36%和4.13%，均悉数回吐上周涨幅。

行情来源：华盛证券

摩根大通分析师本周表示，一旦俄罗斯报复性减产，油价可到380美元/桶。包括Natasha Kaneva在内的摩根大通分析师在给客户的一份报告中写道，七国集团正在敲定一个复杂的机制来限制俄罗斯石油的价格，以迫使普京结束在乌克兰的特别军事行动。但考虑到俄罗斯稳健的财政状况，该国有能力在不过度损害自身经济的情况下将每日原油产量削减500万桶。然而对于世界其他大部分地区来说，结果可能是灾难性的。分析师称，每日供应减少300万桶将使基准布伦特原油价格升至190美元，而最坏的情况下每日减产500万桶，可能意味着油价达到380美元/桶。

花旗则看跌油价年底或跌至65美元，包括Francesco Martoccia和Ed Morse在内的花旗分析师在一份报告中表示，如果出现严重影响需求的经济衰退，原油价格到今年年底可能跌至每桶65美元，到2023年底可能跌至每桶45美元。 这一前景是假设欧佩克+产油国不进行任何干预，以及石油投资减少。

5、一周市场观点

美银：夏季反弹来了！美股科技股很诱人

美银证券指出，标普500指数在过去四个交易日均收涨，这是自3月底以来从未出现过的连续上涨，纳斯达克100指数也在过去五个交易日上涨了6.5%。此外，科技精选行业SPDR基金(XLK)在过去一周流入4亿美元，为连续第四周流入。该行策略师Michael Hartnett表示，可能到来的夏季反弹将使科技股从过去12个月里“苦涩的柠檬”变成“可口的柠檬水”。

国际投行纷纷看好中国股票，花旗喊出“超配”

继高盛、摩根大通之后，包括花旗、瑞银、美银、星展在内的诸多国际投行均对中国股票一致看好。其中，花旗将中国股票评级上调为“超配”，美银则建议投资者“将短期调整视为买入机会”，瑞银则预计，中国股票将在未来几个月继续跑赢全球股市。

贝莱德：未来几十年大宗商品将保持“结构性上涨”

贝莱德在一份报告中警告称，由于供应无法跟上全球需求增长的步伐，大宗商品价格将在未来几十年保“结构性上涨”。该资管巨头认为，随着西方国家试图减少对俄罗斯的能源依赖，以及投资未能跟上不断增长的能源需求，油价仍将处于高位。“俄罗斯流入欧洲的天然气在短短几个月内已经减少了三分之二。这是一个结构性变化，我们认为这是地缘政治分裂加速的一部分。供应紧缩的根源在于多年来传统投资的下降，而且未来几年预计会进一步减少。”

景顺策略师预言：美联储最早或于9月出现政策转向!

景顺的策略师Kristina Hooper表示，9月份可能是美联储在货币紧缩这一问题上转向不那么激进立场的关键时间点。“这可能将成为美股真正的催化剂，”她补充称：“9月份之后，如果市场的通胀预期良好，那么美联储可能将在今年最后一季度的会议上表现出不那么强硬的态度。”9月是目前为止较乐观的美联储货币政策转向时间点预测。越来越多分析人士认为，对于今年以来屡遭重创的美股市场来说，或许在今年美联储政策会议全部结束后就能得到喘息之机。

美联储两大“鹰王”表示7月后将放缓加息速度 淡化美国经济衰退担忧

美联储理事沃勒在与美国商业经济学协会的讨论中表示：“我肯定支持在7月再加息75个基点，在9月可能再加息50个基点。之后，我们再进行讨论，是否恢复25个基点的幅度。如果通货膨胀并未显示出下降，我们就必须采取更多措施。”

美联储官员布拉德在另一个场合呼应了沃勒的评论，表示美国“软着陆的机会很大”，这是基本情况，尽管风险总是存在，并称他认为最好的办法，就是现在迅速采取加息行动，然后再评估加息所带来的影响。

6、下周关注

下周将迎来美国6月CPI数据以及美股Q2财报季，这可能成为未来一周市场波动的催化剂。

周三将公布的美国6月消费者物价指数（CPI）可能将对市场产生重磅影响，经济学家预计6月CPI同比增幅可能进一步走高——即高于5月份的8.6%，这意味着美国通胀数据可能会继续创逾40年新高。道富环球投资策略师Michael Arone表示，市场面临的风险是通胀可能仍未见顶。此外，本周的美国6月PPI月率、中国第二季度GDP年率等数据亦值得关注。

事件方面重点关注美联储将公布经济状况褐皮书、美联储官员博斯蒂克就货币政策发表讲话，以及美联储理事沃勒就美国经济前景发表讲话。

港股方面将有9只新股登陆港交所，其中周三将上市的天齐锂业或为港交所年内最大IPO。

更多阅读：一周财经日历 | 美股Q2财报季将揭幕！台积电本周放榜

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。