一图览尽”贸易升温“受益股！ 瑞银：汽配或成最大赢家

作者：Jamie
在2018年7月6日特朗普政府首次对中国加征关税四周年之际，有关中国关税战略可能发生变化的传言在新闻和社交媒体上日益扩散。周三早些时候，美国国家经济委员会前副主任克里特•威廉姆斯表示，针对贸易壁垒的减免措施可能“很快”就会出台。

一、瑞银：零售业或将优先受益

在这一预期政策落地之前，瑞银(UBS)的一个分析师团队编制了一份零售领域内受关税变化影响最大的公司名单。该报告指出，拜登政府可能调整关税政策，这对汽车零部件、电子产品和家具零售商的提振可能最大。

基于零售领域的战略地位较为一般，市场普遍认为一旦关税修订取得进展，它们将成为第一批受益对象。分析师认为关税削减后，零售领域中服装、家居和体育用品等类别优先受益的可能性最大。

瑞银分析师声称：“百思买 $BBY 、3B家具 $BBBY 和Williams-Sonoma $WSM 等零售商可能至少有35%的商品直接或间接来自中国。他们将成为任何变化的受益者。”

与Williams-Sonoma $WSM 一样，零售股RH $RH 、Wayfair $W 和Floor & Decor Holdings $FND 预计都将受益，这归因于他们都有超过30%的产品来自中国。但是研究表明，FND和W难以长期维持高价，从而使降低关税获得的收益转化为自己的利润。

二、汽配零售或成最大赢家

不过，汽车零部件零售商可能才是最大赢家，如AutoZone $AZO 和O 'Reilly Automotive $ORLY 。研究表明，关税的下降将缓解来自中国地区20%-40%商品的压力，而零售商在关税削减的短期内不会因此降低商品价格，从而自己保留因价差带来的利润。

在其他领域，美元树 $DLTR 可能会受益，因为该公司约30%的产品来自中国。在瑞银看来，最近美元树的价格升至1.25美元，而且很大概率会继续保持坚挺。这将把节省下来的关税直接截留为利润。相比之下，Dollar General $DG 估计只有5%的产品来自中国，因此由关税变动获得的收益较少。
 

以下是来自中国地区的产品占比TOP10的零售股：

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