通胀有救了！油价、美国债收益率暴跌，能否带来美股反弹势能？

隔夜，美股市场出现了一波久违的反弹，纳指、标普在午夜惊险转涨，同时一股强劲的力量进一步抬升美元走势，一夜之间美元指数从涨到106，打破2002年以来的最高价格水平，在今日欧盘时段美元指数站上107。

一、美股、美元双双大涨！熊市结束信号？

历史上看，美元指数出现暴力拉升的次数确实不多，在2020年疫情刚刚爆发，股市跌入谷底时曾经出现过一次，2020年3月美元指数达到了103.82的水平，自那以后美股踏入了长期上升趋势。

那这次美元更为猛烈的反弹，是否也蕴含着股市的抬升信号？是谁在充当美元的大多头？

若把关注点延申至欧元区，不难发现美元指数上涨的同时，大西洋彼岸的欧元指数进一步陷入谷底，欧元兑美元EUR/USD跌至近20年低点。

由此推断，美元的暴涨的背后，其实是欧元区打下的“助攻”，也就是原先持有欧元资产的机构，进行了大额欧元仓位抛售，并将其兑换了美元或者美元计价资产，因此出现了欧元被锤、美元“大杀四方”的光景。

欧洲股市正在遭遇空头劈头盖脸的狙击，今年上半年，全球最大对冲基金桥水基金麾下旗舰基金Pure Alpha II实现了32%的高回报率，而桥水旗下的欧股空头仓位是历史最高水平。

二、原油等大宗商品大幅回调，油价是不是涨到头了？

隔夜更为重要的信号是大宗商品、石油和国债收益率的暴跌。

先来说说大宗，拜登最近的“抗通心切”就不必赘述了，从德州天然气管道神秘且精准的爆炸，不远万里前往沙特拉拢游说石油生产国增产，再到简单粗暴地隔空喊话美国加油站降价，拜登把手里能给原油价格降温的牌通通打了一遍，这次“白房子”对压制原油所做的努力似乎终于有了结果：

截至收盘，WTI 8月原油期货收跌8.93美元，跌幅8.24%，报99.50美元/桶。ICE布伦特9月原油期货收跌10.73美元，跌幅9.45%，报102.77美元/桶。

不过真正促使原油回调的逻辑，并不是“白房子”的功劳，也不是OPEC真的增产了（相反OPEC还减产了），而可能是市场对于经济衰退的预期占了上风。因为经济衰退之下生产活动减少，对于原油的需求会有所下降。

强化经济衰退预期的，是当前长短期国债收益率再次出现倒挂，且倒挂时间较长 。

隔夜，10年期美债收益率从日高回落近20个基点，较此前收盘价下行超12个基点，日低触及2.78%，一度失守2.90%和2.80%两道关口，连跌五日；美2年期国债收益率目前在2.8385%附近。

收益率倒挂一直是经济衰退的关键信号之一，咨询公司Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示，如果经济衰退真的来临，将严重削弱能源需求，导致大宗商品市场出现更多剧烈的下行波动。

关于油价回调是否属于投资机会，华盛资讯也在另一篇文章中有提及《原油重挫，股神却“赢麻”？浅析西方石油的价值锚》

三、美股多空切换已就位？

综上来看，美股下半夜反弹的原因就不难解释了，主要是加息预期得到了改变。

一方面是原油暴跌改变了市场对于美联储加息的预期。美联储的加息力度和时间区取决于当前的通胀水平，而目前推高通胀的正是原油等大宗商品的价格。

另一方面，昨天一些关税的利好消息也起到了一定的振奋作用，据巴克莱测算，同时完全取消关税对美国通胀的最大直接影响相当于降息0.3个百分点，虽然幅度不高但是对于美联储控制加息力度也会起到作用。

宏观利好还包括中美高层的会面。据新华社，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美财政部长耶伦举行视频通话。中方表达了对美国取消对华加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。双方同意继续保持对话沟通。

那么到底美股见底了嘛？熊市见底必不可少的要素事底部的放量。几乎所有历史上的见底信号，都需要以美股成交量放大为确认信号。

而隔夜美股虽然有反弹行情，但是成交量并没有明显扩大，所以反弹很有可能是短暂的。

今晚北京时间凌晨2:00将迎来美联储6月会议纪要，此前多位美联储官员释放鹰派信号大概率再加息75个基点，包括：芝加哥联储主席埃文斯、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、克利夫兰联储主席梅斯特、旧金山联储主席戴利、纽约联储主席威廉姆斯以及多位美联储理事。

截至当地时间7月6日发稿，根据芝商所的FedWatch工具实时测算，7月份美联储加息75个基点(从当前的1.5%至1.75%利率区间提高至2.25%至2.50%区间)的概率高达87.9%，加息50个基点的概率为12.1%。

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