两月反弹超20%，医药板块深蹲起跳！抄底良机到了？

作者：Judy

7月6日，港股制药与生物科技板块拉升走高。截至发稿，百济神州涨超9%，报117.8港元每股，盘中一度涨超14%；康方生物、和黄医药涨超4%，歌礼制药、先声药业跟涨。

值得注意的是，走过连续近四个季度的调整之后，医药股正在迎来“春天”。从市场ETF基金表现来看，近两月表现最好的恒生生物科技ETF涨超22%，其次是港股通医药ETF涨超21%，创新药50ETF涨幅近20%。

医药政策回暖，16省联盟集采温和落地

消息面上，从此前广东联盟集采落地情况和医保目录的调整工作方案来看，医药相关政策正在逐步回暖。

上半年广东等16省带量采购联盟的采购结果显示，今年的医疗器械带量采购降价幅度大幅缓和。其中，最高限价2500元的超声刀头最终中标价格仅较最高限价降价1块钱！其余带量采购项目的中标率也维持在相对较高的水平。

6月29日，医保局印发今年医保目录调整工作方案，于7月1日正式启动申报。其中，医保目录新增了儿童药品、罕见病用药、仿制药等，相关产业链将迎来进入医保的机会。同时，明确了医保谈判品类续约规则，整体来看，续约药品的降价范围可控制在25%的范围内，降价幅度温和。

机构分析指，近期医药相关政策逐渐温和，且市场对于集采预期较为充分，医改政策中长期不会对医药产业发展逻辑造成颠覆式的影响。

国产新药创新加速，上半年29款新药获批

与此同时，国内创新药企的研发进度也在不断加速，大批新药开始迎来爆发。据不完全统计显示，2022年上半年，中国药监局共批准了29款新药，包括18款化学药品、10款生物制品(涵盖单抗、疫苗)和1款中药。

另外，上半年还有7款上市的新药是本土药企从国外公司引进的。如基石药业从Agios公司获得艾伏尼布片；石药集团引进的中国首个新型口服PI3K双重抑制剂度维利塞等。

6月29日，恒瑞医药的1类新药瑞维鲁胺片获批上市，这是恒瑞从2011年开始在国内获批上市的第11款创新药。同日，康方生物公告其自主研发的全球首创PD-1/CTLA-4双特异性抗体肿瘤免疫治疗新药开坦尼获批上市。

值得一提的是，当前还有诸多本土药企还在加速引进新药。如6月27日，复星医药与安进就两款创新药物——欧泰乐和Parsabiv先后达成合作。欧泰乐2021年全球销售达22亿美元，为国内头个用于银屑病的PDE4抑制剂。业内预计，目前多款差异化竞争优势明显的创新品种已开始价值兑现，步入放量加速期。

机构：医药估值修复加速，把握绝佳配置方向

医药股开启强劲反弹，如何把握布局良机？又有哪些细分赛道值得关注？机构分析表示，医药行业攻守兼备，估值修复加速度，创新药、CXO、新冠药等方向值得关注。

安信国际表示，在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产，未来建议关注：

• 1）创新药：长期看医药创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注信达生物、康方生物-B等；
• 2）医疗器械：长期看分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B，以及癌症早筛标的诺辉健康-B、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B；
• 3）医疗服务：医疗服务渗透率低，需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗、港股植发第一股雍禾医疗等；
• 4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德、康龙化成，药明生物。
• 5）疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，防疫需求仍然很大。疫苗建议关注康希诺生物-B、三叶草生物-B，新冠治疗药建议关注君实生物、先声药业、歌礼制药-B等。

天风证券分析指，港股恒生医疗保健指数的底部反弹，创新药融资也开始出现边际改善，预计后续可能逐步从过去一年的负向循环，进入“股价修复→ 融资边际改善 → 股价进一步反弹 → 融资继续改善”的正向循环之中。

光大证券最新研报指出，生物制品强势反弹，紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。22Q1医药板块公司保持较快增长的势头，营收增速为14.80%，同时医药制造业表现出较强的韧性，中西药品零售需求持续旺盛，彰显医药企业的中报相对良好的预期。

基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。分别推荐君实生物、迈瑞医疗、药明康德、凯莱英、锦欣生殖、爱尔眼科、沃森生物等。

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