年中盘点 | 北水年内爆买港股1900亿！如何跟买“聪明钱”？投资关键一文睇全

作者：Judy

2022年已过半程，回看港股半年度表现：一季度，港股受到地缘风险、通胀加剧、经济回落等多因素的冲击，阴霾不断；但在进入5月后，国内利好政策持续释放带动整体氛围回暖。截至6月24日，恒生指数累计下跌7.17%，恒生科技指数累计下跌14.57%。

值得注意的是，南向资金对港股的增持依旧十分坚定。今年来，南向资金成交净买入达1905.72亿港元，累计净买入23753.72亿港元；其中今年3月录得最高488亿港元的净买入。

内地投资者为何不断增持港股？下半年又可以从南向资金上发现什么投资机会呢？今天發仔就带您探究南向资金背后的奥秘，干货太多，建议收藏。

一图看懂：南向资金持股和交易占比扩大，美团成最爱股

整体来看，自互联互通推进以来，港股通已成为内地投资者配置港股最主要的渠道。当前港股通可投资标的共547支，主要分布在房地产、医疗保健、可选消费等行业。

今年以来，南向资金持股和交易占比扩大，对港股的影响力逐渐增强。眼下，港股通持股市值占流通市值的比例已从2020年5月的3.8%升至2022年5月的5.5%；港股通成交额占港股总成交额的比例则达到25%以上。

从近6个月南向资金净买入个股来看，美团-W以446.52亿港元净买额独占净买入榜榜首，同时南向资金加仓腾讯控股超260亿港元，中国海洋石油、李宁、理想汽车等亦获青睐。卖出方面主要则集中在银行股，沽出建设银行超86亿港元，抛售京东集团、微量流出比亚迪。

个股持股占比方面，山东墨龙、保利物业、中州证券分居前三位，持股占比分别为64.6%、64.26%、49.98%；整体来看，港股通对天誉置业、希望教育、洛阳玻璃股份等个股的持股占比显著上升。

南向资金为何不断增持港股？低估值驱动，流动性影响

港股震荡却不改南向资金流入趋势，尤其在美股出现大幅调整之下港股表现依旧坚挺，这背后南向资金提供了稳定支撑。南向资金为何不断增持港股？主要驱动力有三个方面：多元化投资配置、分享“新经济”红利和挖掘低估值资产。

与A股相比，港股市场的“低估值”优势突显，当下，南向资金超配能源、信息技术、可选消费等行业，对低市盈率、行业龙头和AH股也有一定偏好；且以互联网为代表的“新经济”多在港股上市，南向资金是内资分享“新经济”红利的重要方式。

此外，流动性、相对回报、风险偏好等也将对南向资金产生显著影响。历史回溯来看，宏观流动性宽松时南向资金买入较多，且港股通中机构资金更偏向于在低估值、低风险和高股息率环境下投资，因此在高AH股溢价、低市盈率、低VIX时，资金通常大举南下。

而5月来，国内宏观经济改善，港股整体流动性环境改善，且AH股溢价依旧维持高位140点以上，南向资金因此也维持相对较强的净流入态势。

展望：互联互通更进一步，关注潜在港股通标的

截至6月24日，南向资金连续12个交易日净买入港股，合计净买额超315亿港元。机构分析称，南向资金加速抄底港股，或将推动港股市场出现估值修复。此外，国内稳增长政策也在持续发力，两地市场互联互通更进一步。

5月27日，两地证监会联合发布公告，原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金（以下称“ETF”）纳入互联互通。其中港股ETF中基本符合纳入互联互通条件的ETF主要有6只，跟踪的指数包括恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数等；截至当日六只基金的规模合计2077.7亿元。招商证券表示，ETF 互联互通的开放进一步增加港A股市场流通的资金，扩大了双方市场规模，更加有利于市场的长期发展。

6月15日，香港财政司司长陈茂波表示，目前正极力争取容许在港上市中概股纳入港股通标的，期望增加诱因吸引中概股回流香港，提升香港金融竞争力。中金研究指出，预计42家公司满足在未来3至5年回归港股的条件，年均新发融资或达288亿港元；该行表示若未来二次上市公司允许纳入港股通，理论上可能给目前阿里、京东、网易等16只二次上市中概股公司带来约450亿港元的潜在资金流入，建议关注。

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