大行评级 | 中信唱高阿里再涨51%！瑞银：中移动基本面或持续改善

编辑：Judy

大行观点

中信：维持阿里巴巴-SW【买入】评级，目标价160港元

中信证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW“买入”评级，对中长期数字化商业服务能力持相对乐观的态度，目标价160港元。多方合力下，天猫2022年618活动整体销售情况良好。另认为随着供应链及快递履约能力的恢复，4-6月以来公司电商平台销售额正呈现逐月环比回暖态势，市场针对电商增长放缓担忧的估值压制有望逐步得到缓解。

该行表示，在宏观回暖趋势下，公司电商、云计算等业务表现也有望在2022年逐步得到修复。长期来看，阿里仍将是中国数智化进程的重要参与方，云计算、AI、智能驾驶等底层技术布局完备，上层应用开发潜力领先。尽管当前市场估值反映短期对公司较悲观预期，但当市场外部环境改善时，长期科技价值有望被重新认知。

瑞银：重申中国移动【买入】评级，目标价80港元

瑞银发布研究报告称，重申中国移动“买入”评级，基本面有望持续改善，目标价80港元，现估值相当于预测2022年股息率9%，估值处于十年来的低位，股息率高于区内同业，拥有超过4000亿元的充裕现金，管理层也已承诺至2023年派息比率可达到年度净利润最少70%。

富瑞：维持舜宇光学科技【买入】评级，目标价降至145.53港元

富瑞发布研究报告称，维持舜宇光学“买入”评级，目标价由156.02港元下调6.7%至145.53港元。报告中称，进一步下调今年全球及中国智能手机出货量预测，由于智能手机相关产品占公司总收入成，故认为近期将面临更多不利因素，下调今年经营利率及净利润预测6%。但由于加快向高级驾驶辅助系统(ADAS)及电动车产品转移，上调长期收入及利润预测，来自汽车的收入在2024年将占总收入19%，到2030年进一步增至35%。

花旗：降中电控股至【沽售】评级，目标价降至56港元

花旗发报告表示，下调对中电控股投资评级，由“中性”降至“沽售”，将目标价由82.5港元大降至56港元。该行指调低对中电评级，因其预测今年股息回报率仅4.3厘，对比十年期美国国债孳息率3.25厘水平未算吸引，因中电自2000年以来股息回报一直较十年期美国国债孳息率高出137个基点。

该行亦指，中电主要利润来源来自香港业务，占核心利润的约70%，其总资产净利率(ROA)为8.243%，据公司与香港政府已签订的固定协议，因此无法受益于更高的通胀率。

德意志银行：维持Adobe【买入】评级，目标价降至500美元

德意志银行分析师Brad Zelnick将Adobe目标价从575美元降至500美元，并保持对该股的“买入”评级。Zelnick在一份研究报告中告诉投资者，Adobe第二财季的业绩“远比担心的要好”，因其数字媒体年度经常性收入（DM ARR）的增量超出指引，幅度为过去一年中最大。该分析师称，尽管管理层对Adobe 2022财年的经常性收入预测不变充满信心，但第三财季预计将出现更大的季节性变动，给第四财季带来了风险。

大行研究

中信证券：科技股估值性价比突出，关注智能汽车、互联网平台龙头公司

中信证券在最新研报指出，2022年初至今，中国科技板块整体下跌约20%，整体估值回调至过去五年的历史低位。二季度以来，国内局部疫情缓解、政策助力等因素推动板块走势进入缓和阶段。展望下半年，预计中国科技资产走势有望在缓和基础上逐步走强，建议重点关注具备较强阿尔法属性的智能电动汽车板块，以及具备成长优势的本土科技巨头与优质中概公司。

当前市场环境下，考虑宏观压力及流动性折价，头部公司如阿里巴巴、腾讯控股估值已达近5年低点。尽管行业逻辑发生了变化，当前较低的估值体现了市场的悲观预期，但展望未来，在下一代云计算、AI驱动的数字经济的国际竞争中，中国互联网公司依然具备比较优势，中长期而言，互联网板块的成长性依旧值得期待。

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